Как уже сказано, аналитики оказывают очень сильное влияние на котировку акций компаний, а следовательно, и на их доступ к финансовым ресурсам, а значит, и на избираемые ими стратегии. Кроме того, они сталкиваются с конфликтами интересов, поскольку им приходится оценивать компании, часто являющиеся клиентами их банков (или потенциальными клиентами). И я бы сказал, что эти конфликты интересов глубже и не связаны только с одними аналитиками из банков. Соответственно и влияние банков на стратегии компаний глубже, чем это часто понимают. Позвольте мне для пояснения вернуться к уже знакомой теме приобретений. Не так давно я брал интервью у генерального директора компании FTSE 100, которая за предыдущие годы купила десятки компаний, и речь зашла о менеджерах инвестиционных банков. Он спросил меня, знаю ли я, кем были сирены из греческой мифологии. Я ответил «да» (и потому, что я действительно знал, и потому, что не хотел показаться невеждой). Сирены – это были чрезвычайно сладкоголосые полуженщины, полуптицы, которые жили на окруженном рифами острове и своим пением заманивали моряков на рифы, где те гибли.

«Хорошо, – продолжал этот генеральный директор. – Так вот, менеджеры инвестиционных банков и суть те самые сирены». Это привлекло мое внимание. «Как так?» – спросил я. «Они постоянно соблазняют вас совершить еще одну сделку, совершенно не заботясь о том, имеет ли она смысл для вашей компании. Они словно стараются заманить вас на гибельные скалы исключительно ради своей выгоды», – сказал он. Отлично… это неплохая (хотя и слегка необычная) характеристика собственных советников.

Он знал, что говорил: от сделки могут выигрывать не только компании и их акционеры. Существует целая обширная отрасль, занимающаяся тем, что инициирует, оценивает, согласовывает и заключает транзакции. Однако интересы одних сторон, например инвестиционных банков, не всегда совпадают с интересами компаний. Особенно когда для завершения сделки по слиянию и приобретению требуется длительное время. Менеджеры этих банков в таком случае могут пытаться инициировать сделки, о которых трудно сказать наперед, пойдут ли они на пользу приобретателю.

Как сказал мне некогда один бывший менеджер инвестиционного банка, «когда дела идут медленно, мы все обращаемся к своим адресным книгам, чтобы найти компании, которые давно не совершали сделок, потому что их обычно удается уговорить пойти на новую сделку».

Однако при желании можно возразить, что эти люди не обязательно заслуживают порицания: они преследуют свои интересы, но уже ваше дело – соглашаться на предлагаемую сделку или нет.

Однако сделки могут быть соблазнительными, а менеджеры банков – убедительными. Иногда генеральные директора, склонные прислушиваться к своему инвестиционному банку, поступают по примеру Одиссея, который хотел послушать пение сирен, но не хотел разбивать свой корабль о скалы. Поэтому он залепил уши всем своим спутникам воском, а себя велел крепко привязать к мачте, после чего они благополучно проплыли мимо острова сирен. Одиссей был совершенно зачарован их пением, но, будучи привязанным, не мог поддаться их призывам и направить корабль на скалы.

Итак, все, что нам нужно, это правление с залепленными воском ушами и мачта. Веревку могу принести я.