Посмотрим фактам в лицо: аналитик – очень странное явление в нашей глобальной экономике. Примеры тому уже были приведены выше. Эти люди советуют вам покупать, продавать или держать акции такой-то компании, но всем известно, что нанявшие их банки зарабатывают, когда мы покупаем. Что еще важнее, мы знаем, что те компании, относительно которых они дают нам советы (например, при сделках по слияниям и приобретениям), являются клиентами их банков, а это создает очень большой конфликт интересов (особенно в тех случаях, когда правильной была бы рекомендация «срочно продавать»). А на какой информации основывают свои рекомендации аналитики? Первое – на тех же «таких надежных» цифрах, которыми располагаем и мы, и второе – на разговорах со сладкоголосыми генеральными директорами. О-о-о… это обнадеживает.

Разумеется, для рядового аналитика приглашение на аудиенцию к живому генеральному директору – большая честь. Подумайте, однако: если вы после этого не расхвалите его компанию, едва ли он пригласит вас снова! Это вам урок!

А если вы думаете, что я преувеличиваю или рисую карикатуру на очень серьезный финансовый бизнес, позвольте рассказать вам историю. И это будет история о фактах.

Профессор Джеймс Вестфаль из Мичиганского университета и Майкл Клемент из Техасского университета в Остине изучали взаимоотношения между генеральными директорами и аналитиками. Они опросили 4595 американских аналитиков и рассмотрели стратегии и показатели работы компаний, которым они давали рекомендации.

Они спрашивали аналитиков, как часто те удостаивались чести персонального доступа к некоторым руководителям верхнего эшелона в форме ли личной встречи, ответа на телефонный звонок, приглашения на совещание и т. п. и как часто получали отказ в таком доступе. Кроме того, они спрашивали аналитиков о возможных проявлениях личной благосклонности этих генеральных директоров к ним, когда, например, директора знакомили их с менеджерами других компаний, выдвигали на повышение или давали советы по личным или карьерным делам. Потом Джеймс и Майкл обработали все полученные данные.

Их статистические модели показали прежде всего, что генеральные директора компаний, чьи доходы падали, начинали проявлять гораздо больше признаков благосклонности к своим аналитикам, удостаивая их личных встреч, живо отзываясь на телефонные звонки и знакомя с очень ценными людьми. Примерно так же вели себя генеральные директора компаний, которые готовились вот-вот совершить диверсификационное приобретение – неоднозначный, если не сомнительный поступок, который неизбежно вызовет раздражение фондового рынка. Совершенно ясно – эти генеральные директора пытались умаслить аналитиков и смягчить их мнение, перед тем как сделать предстоящее разочаровывающее заявление. Вопрос, помогало ли это.

Как вы думаете? Католик ли Римский Папа? Талантливее ли Стив Джобс, чем Макгивер? Гетеросексуал ли Билл Клинтон?!?! Извините, не заставляйте меня продолжать аналогии. Ответ: «да».

Разумеется, да! Это помогало. Аналитики, обласканные генеральными директорами, давали акциям компании завышенную оценку, когда те объявляли разочаровывающие показатели или выбирали сомнительные стратегии. А если они этого не делали? Вы правильно поняли: те из них, кто, несмотря на благосклонность начальства, осмеливался понизить оценку, немедленно лишались благосклонности: на их звонки переставали отвечать, им больше не предлагали личных встреч и, можете не сомневаться, им больше не давали телефонов компаньонов начальства по гольфу. И единственный совет, который они могли получить после этого, это не быть идиотами.

И это наказание часто помогало. Другие аналитики извлекали из этого урок и не повторяли ошибок, чтобы не лишиться положения и не упасть на дно общества. Они теряли желание занижать оценку компании мстительного генерального директора. Так что, аналитики, задача которых состояла, казалось бы, в том, чтобы давать объективные оценки, оказывались под сильнейшим давлением генеральных директоров инспектируемых ими компаний.

Все это показывает, что сладкие речи работают. Но по большей части, если они сопровождаются хорошей порцией старомодных угроз.