Основной принцип № 4: диверсификация

Четвертый и заключительный принцип в составе Основной Четверки является, пожалуй, самым очевидным и фундаментальным. Это диверсификация. Ее суть можно выразить поговоркой, которая известна всем: не кладите все яйца в одну корзину. Однако есть разница между знать и делать. Профессор Принстонского университета Бертон Мэлкил рассказывал мне, что существует четыре важнейших способа эффективной диверсификации:

1. Диверсификация между категориями активов. Не вкладывайте все деньги в какую-то одну категорию активов, будь то недвижимость, акции, облигации или что-то еще.

2. Диверсификация внутри одной категории активов. Не вкладывайте все деньги в любимую компанию (например, в Apple), в одну MLP или в недвижимость на побережье, которую может разрушить шторм.

3. Диверсификация по рынкам, странам и валютам. Мы живем в условиях глобальной экономики, поэтому не инвестируйте только в активы своей страны. Это ошибка.

4. Диверсификация по времени. Вы никогда не угадаете точное время для покупки того или иного актива. Но если вы будете инвестировать в соответствии с какой-то системой на протяжении многих месяцев и лет (другими словами, придерживаться метода усреднения долларовой стоимости), то снизите степень риска и со временем добьетесь повышения доходности.

Каждый из выдающихся инвесторов, у которых я брал интервью, обращал особое внимание на проблему диверсификации с целью получения максимальных прибылей и сокращения рисков до минимума. Пол Тюдор Джонс сказал мне: «По-моему, единственная важная вещь, которую ты способен сделать, – диверсификация портфеля». Эту мысль эхом повторяли затем Джон Богл, Уоррен Баффет, Говард Маркс, Дэвид Свенсен, Мэри Каллахан Эрдоус и многие-многие другие.

Принцип сам по себе несложен, но его воплощение в жизнь – совсем другое дело. Здесь нужен реальный опыт. Диверсификация настолько важна, что мы посвятили ей значительную часть следующей главы. Мой партнер Питер Маллук, который умудрился благополучно провести своих клиентов через ужасный кризис 2008-2009 годов, объяснит, как осуществить распределение активов в зависимости от индивидуальных потребностей и добиться оптимального сочетания в портфеле акций, облигаций, недвижимости и так называемых альтернативных активов. Он видит свою миссию в том, чтобы помочь вам сформировать портфель, благодаря которому вы будете процветать в любой обстановке.

Возможно, вам покажется, что я обещаю слишком много, но диверсификация выполняет свои задачи даже в самые неблагоприятные периоды. Промежуток между 2000 и 2009 годами американские инвесторы называют потерянным десятилетием, потому что индекс S&P 500, несмотря на все свои скачки, в среднем продемонстрировал за этот период нулевой рост. Однако умные инвесторы обращают внимание не только на американские акции. Берт Мэлкил опубликовал в Wall Street Journal статью под названием «Принцип “покупай и держи” все еще остается непревзойденным». В ней он объясняет, что если бы ваш портфель был диверсифицирован между различными индексными фондами, ориентирующимися на акции США, зарубежных стран, в том числе и развивающихся, а также облигации и недвижимость, то в промежутке с 2000 по 2009 год начальная инвестиция в размере 100 тысяч долларов выросла бы до 191 859 долларов. Это соответствует среднегодовому доходу в 6,7 процента, несмотря на потерянное десятилетие!

Диверсификация важна еще и потому, что она защищает нас от естественной человеческой тенденции цепляться за то, что нам уже знакомо. Как только человек привыкает к какой-то выигрышной идее или определенному подходу и ему кажется, что он уже хорошо разбирается в теме, у него появляется соблазн поставить все деньги на одну лошадь! В результате многие инвестируют значительную часть своих накоплений в какой-то один вид активов, например в недвижимость, потому что до сих пор цены на нее росли как на дрожжах, в золото или высокотехнологичные компании.

Но проблема в том, что в этом мире все циклично. То, что сегодня расходится как горячие пирожки, завтра может оказаться замороженным. Рей Далио предупреждал меня: «Можно почти с полной уверенностью сказать, что, в какой бы вид активов ты ни вложил деньги, наступит день, когда ты потеряешь на этом от 50 до 70 процентов». Представьте, что большую часть своих денег вы вложили в какой-то сектор экономики и теперь с ужасом наблюдаете, как он горит ясным пламенем. Диверсификация – это ваш страховой полис против подобных кошмаров. Она уменьшает риск, повышает доходность и не влечет за собой дополнительных расходов. Ну разве не выигрышная комбинация?

Разумеется, существует множество самых разных способов диверсификации. Я в деталях рассматриваю этот вопрос в книге «Деньги. Мастер игры», излагая схемы распределения активов, рекомендованные Реем и другими финансовыми гуру вроде Джона Богла и Дэвида Свенсена. Например, Дэвид рассказал мне, как индивидуальные инвесторы могут осуществить диверсификацию, покупая дешевые паи индексных фондов, которые инвестируют в шесть самых главных категорий активов: американские акции, зарубежные акции, акции развивающихся рынков, инвестиционные фонды недвижимости (REIT), долгосрочные казначейские облигации и казначейские облигации, защищенные от инфляции (TIPS). Он даже поделился со мной точной пропорцией этих активов в портфеле.

Что касается Далио, то его уникальный подход к диверсификации поразительным образом снижает степень риска. В конце 2016 года я имел честь выступать на конференции инвесторов фонда Robin Hood сразу после своего друга Рея. Присутствовавшие с большим вниманием слушали Далио, когда он открывал один из величайших секретов своего подхода к инвестированию: «Священный Грааль инвестирования – это портфель, состоящий из пятнадцати и более видов активов – необязательно самых лучших, но движущихся разнонаправленно».

Другими словами, все сводится к тому, что нужно приобретать активы, которые не совершают синхронных движений. Именно так можно достичь успеха. В понимании Рея это означает, что надо инвестировать в акции, облигации, золото, сырье, недвижимость и другие альтернативы. Он подчеркивает, что, имея пятнадцать не связанных между собой активов, вы можете сократить общий риск «примерно на 80 процентов, при этом в пять раз улучшая соотношение доходности и риска. Таким образом, ваш доход будет в пять раз больше, а риск снизится».

Я не утверждаю, что это самый лучший и универсальный подход. Я лишь хочу убедить вас в том, что самые лучшие инвесторы считают диверсификацию центральным компонентом долгосрочного финансового успеха. Придерживаясь принципа широкой диверсификации, вы будете готовы ко всему и сможете со спокойной душой и уверенностью смотреть в будущее.