Основной принцип № 1: не теряйте деньги

Первый вопрос, который задают себе все великие инвесторы, звучит так: «Как избежать денежных потерь?» Казалось бы, это противоречит здравому смыслу. Ведь всех заботит совершенно противоположный вопрос: «Как заработать деньги? Как добиться максимального дохода и сорвать самый большой куш?»

Однако лучших инвесторов больше беспокоит то, как избежать потерь. Почему? Потому, что они понимают простой, но очень важный факт: чем больше ты потеряешь, тем труднее будет вернуться к исходной точке.

Я не собираюсь вновь возвращать вас на урок математики в школе, но имеет смысл задуматься и осознать, почему потеря денег равносильна бедствию. Предположим, вы потеряли 50 процентов всех своих денег на неудачной инвестиции. Сколько вам предстоит впоследствии заработать, чтобы восстановить утраченные позиции? Большинство людей скажут: 50 процентов. Но это неверный ответ.

Судите сами: если вы вложили 100 тысяч долларов и потеряли 50 процентов, то у вас осталось 50 тысяч. Затем вы получили доход в размере 50 процентов на эти 50 тысяч. И теперь у вас на руках 75 тысяч. Вы по-прежнему в минусе на 25 тысяч.

На самом деле вам нужен доход в размере 100 процентов, чтобы покрыть потери и вернуться к своим первоначальным 100 тысячам. А это может занять у вас добрый десяток лет. Этим объясняются два знаменитых правила инвестирования Уоррена Баффета. Правило № 1: никогда не теряйте деньги! Правило № 2: никогда не забывайте правило № 1.

Другие легендарные инвесторы так же ревностно следят за тем, чтобы не допускать потерь. Например, мой большой друг Пол Тюдор Джонс, который не несет убытков на протяжении двадцати трех лет, в течение которых мы с ним сотрудничаем, как-то сказал: «Для себя я сделал главный вывод: защита в десять раз важнее нападения. Все внимание надо сфокусировать на том, где ты можешь потерять деньги».

Но как добиться этого на практике? Для начала необходимо признать, что финансовые рынки абсолютно непредсказуемы. Говорящие головы на телеэкранах могут сколько угодно делать вид, будто знают, что произойдет дальше. Не слушайте их! Самые успешные инвесторы понимают, что никто не в состоянии раз за разом предсказывать будущее. Зная это, они постоянно стараются обезопасить себя от неожиданных событий и собственных ошибок, от которых не застрахованы при всем своем уме.

Взять хотя бы Рея Далио. Журнал Forbes утверждает, что он заработал для своих инвесторов 45 миллиардов долларов – больше, чем любой другой управляющий хедж-фондом в истории. Его собственное состояние оценивается в 15,9 миллиарда! Я был знаком с множеством выдающихся людей, но никогда не встречал никого умнее Рея. Но даже он говорил, что все его инвестиционные стратегии строятся на понимании того, что в один прекрасный день рынок все равно перехитрит его и двинется в непредсказуемом направлении. Рей усвоил этот урок на самом раннем этапе своей карьеры благодаря одному очень болезненному опыту.

В 1971 году, когда он еще только постигал науку инвестирования, президент Ричард Никсон отменил золотой стандарт для доллара. Другими словами, доллар лишился привязки к золоту, а это значило, что стоимость американских денег оказалась не больше, чем цена бумаги, на которой они печатались. Рей, как и все остальные знакомые ему инвесторы, был уверен, что фондовый рынок отреагирует на это историческое событие крахом. А что произошло на самом деле? Биржевые курсы взмыли к небесам! Да, именно так. Они повели себя вопреки всякой логике и здравому смыслу. «Тогда я понял, что никто ничего не знает и никогда не сможет узнать, – рассказывал он. – Поэтому я распределяю свои активы так, что даже в случае ошибки смогу неплохо себя чувствовать».

И эти слова, друзья мои, надо постоянно держать в памяти: активы должны распределяться таким образом, чтобы вы могли оставаться на плаву даже в случае ошибки.

Под распределением активов понимается их идеальное качественное и количественное сочетание в инвестиционном портфеле, которое играет ключевую роль в снижении риска и повышении шансов на выигрыш.

Все подробности распределения активов мы рассмотрим в следующей главе. Пока же важно запомнить одно: надо всегда рассчитывать на неожиданности. Значит ли это, что мы должны жить в постоянном страхе перед неизвестностью? Разумеется, нет. Просто надо инвестировать так, чтобы защититься от неприятных сюрпризов.

Как вам уже известно, многие инвесторы страдают от так называемых рыночных пузырей, поскольку действуют так, словно будущее не сулит им ничего, кроме солнечных дней. В результате все их накопления вылетают в трубу. Люди вроде Богла, Баффета и Далио, которые одерживают победы на протяжении долгого времени, хорошо понимают, что в будущем их ждет масса сюрпризов – как приятных, так и не очень. Поэтому они никогда не забывают о риске и защищаются от него, вкладывая деньги в различные классы активов, в том числе и такие, которые растут в цене, когда остальные падают.

Я не экономист и не ясновидящий. Но мне кажется, что в наши дни стремление избежать потерь особенно важно, поскольку никто не может предсказать последствий радикальной экономической политики, которую мы наблюдаем повсюду в мире. Мы находимся на неисследованной территории. В конце 2016 года Говард Маркс говорил мне: «Если для мира характерна слишком большая неопределенность, если цены на активы высоки, а возможные доходы от них малы, то, видимо, стоит сделать паузу». В его инвестиционной фирме Oaktree Capital Management, управляющей активами в размере 100 миллиардов долларов, в последние годы, словно мантра, звучат слова: «Действуй с осторожностью». Маркс поясняет: «Мы инвестируем. Мы вкладываем все имеющиеся у нас средства. И мы рады, что нам это удается, но, покупая что-либо, мы соблюдаем невиданную доселе осторожность».

Как я применяю принцип «не терять деньги» в своей жизни? Меня настолько заботит эта мысль, что я говорю всем своим консультантам: «Даже не подходите ко мне с предложениями по инновациям, если у вас нет соображений по поводу того, как защитить их от падения или минимизировать риск».