У Китая в торгово-экономической войне с США есть «ядерное оружие». Решится ли он его применить?

Сентябрь 2019

В разгорающейся торгово-экономической войне Вашингтона и Пекина с обеих сторон используются примерно одни и те же виды оружия.

Во-первых, повышение импортных пошлин на товары противника. И тут Вашингтон действует более активно и более масштабно, чем Пекин, который лишь отвечает на удары противника, причем ответы не являются уж такими «симметричными». Так, Вашингтон принял решение о введении пошлин в размере 10 % на ввоз китайских товаров объемом 300 миллиардов долларов с 1 сентября и 15 декабря. А Комитет по тарифам Госсовета КНР после этого принимает решение о введении дополнительных пошлин в 10 % и 5 % на ввоз американских товаров объемом 75 миллиардов долларов.

Во-вторых, понижение валютного курса своей денежной единицы, что сейчас принято называть валютными манипуляциями, или валютной войной. Что касается второго оружия, то, следует признать, что Пекин более умело и эффективно использует валютные манипуляции. Вашингтон только недавно сделал заявления, что будет вести валютную войну против Китая и других своих конкурентов. Но у него пока не получается. Курс китайского юаня имеет тенденцию к снижению по отношению к доллару, и это американского президента Трампа выводит из себя. Так, на 30 августа курс юаня по отношению к доллару США равнялся 7,1568. Для сравнения: 1 января этого года он составлял 6,8755. За восемь месяцев этого года юань подешевел на 4 процента. Нынешний курс юаня самый низкий за последние 11 лет.

Но у Пекина есть одно оружие, которого нет у Вашингтона. При этом Пекин до сих пор его не только не применял, но даже публично никогда не угрожал его применить. Речь идет о международных резервах Пекина в долларовой их части. Даже не обо всех долларовых резервах, а той их части, которая состоит из казначейских бумаг США. Специалисты знают, что Китай уже давно является крупнейшим из зарубежных держателей казначейских бумаг США. Вот данные Казначейства США о зарубежных держателях американских государственных долговых бумаг по состоянию на середину 2018 года (млрд долл.): Китай – 1191,2; Япония – 1032,5; Ирландия – 301,1; Бразилия – 300,1; Великобритания – 274,2; Швейцария – 235,5; Люксембург – 220,9. Общий объем американских казначейских бумаг, находившихся на середину прошлого года у иностранных держателей, составил 6225,0 млрд долл. Получается, что на Китай пришлось 19,1 % общей суммы.

За год картинка несколько изменилась. И не все обратили внимание, что в июне текущего года произошло символическое событие: Китай по величине портфеля американских казначейских бумаг впервые за долгое время оказался на втором месте, пропустив вперед Японию. Это стало известно в середине августа, когда Казначейство США опубликовало свежие данные о размещении американских долговых бумаг за пределами США. Вот как выглядела группа лидеров на середину нынешнего года (млрд долл.): Япония – 1122,9; Китай – 1112,5; Великобритания – 341,1; Бразилия – 311,7; Ирландия – 262,1; Швейцария – 232,9; Люксембург – 231,0. Общий объем американских казначейских бумаг, находившихся на середину нынешнего года в портфелях иностранных держателей, составил 6636,3 млрд. Доля Китая составила 16,8 %.

Таким образом, портфель американских казначейских бумаг Китая за год похудел на 78,7 млрд долл., доля Китая в общем объеме американских казначейских бумаг, находившихся у иностранных держателей, снизилась с 19,1 % до 16,8 %. И кроме того, произошло символическое событие: перемещение Китая на второе место среди иностранных держателей. Если сравнивать середину 2019 года с 2013 годом, когда величина портфеля американских бумаг Китая достигла пикового значения (1,3 трлн долл.), то сокращение портфеля выглядит еще более внушительно – на 200 млн долл.

Свежая статистика Казначейства США дала повод специалистам опять вернуться к любимой теме о возможном применении Китаем против США такого оружия, как резкий сброс из своих резервов американских казначейских бумаг. Почти ни у кого из экспертов не возникает сомнения, что сброс бумаг объемом в 1 миллиард долларов будет подобен ядерному взрыву на финансовом рынке. Казначейские бумаги США могут резко обесцениться, что потянет за собой длинную цепочку последствий. Главное, что обесценение американских бумаг приведет к утрате доверия инвесторов, кредиторов и спекулянтов к Америке как «острову стабильности».

Надо сказать, что Китай иногда проводил достаточно масштабные распродажи казначейских бумаг США из своих резервов. Но такие распродажи диктовались не желанием нанести удар по Америке, и необходимостью валютной стабилизации. Это были своеобразные интервенции для управления курсом юаня. Так, в 2016 году Китай продал облигаций на 188 миллиардов долларов (почти 15 процентов их запаса) после того, как юань упал на семь процентов на фоне оттока капитала. Впоследствии, когда падение юаня прекращалось, закупки американских долговых бумаг осторожно возобновлялись, их запас доводился почти до прежних уровней.

Думаю, что сейчас Китай таких интервенций с помощью казначейских бумаг США проводить не будет. Если юань упадет на те самые семь процентов, то это только будет на руку Пекину в его валютной войне с Вашингтоном.

А вот провести резкий и масштабный сброс американского долга для того, чтобы дестабилизировать всю американскую экономику, Пекин вряд ли решится. Эксперты говорят, что обесценение казначейских бумаг неизбежно приведет к падению курса доллара США, а этого Пекину в его валютной войне с Вашингтоном никак не надо. Главное же, что просчитать последствия дестабилизации американской экономики для всей мировой экономики никто не в состоянии. Специалисты по Китаю утверждают, что использование такого «ядерного оружия», как сброс американского долга, в руководстве страны не рассматривается.

Но, думаю, что постепенное сокращение портфеля американского долга Китаем будет продолжено. Ведь на стороне Америки тоже есть одно оружие, которые можно назвать «ядерным». Речь идет о возможном «замораживании» Вашингтоном долларовых резервов Китая. Долгое время Пекин не раскрывал структуры своих международных валютных резервов. Наконец, в конце июля нынешнего года в государственном управлении валютного контроля КНР сообщили, что в 1995 году доля доллара США в резервах Китая составляла 79 %. Спустя двадцать лет, в 2015 году, она снизилась до 58 %. Хотя самых свежих данных нет, но надо полагать, что, по крайней мере, половину всех валютных резервов Китая составляет сегодня доллар США. В настоящее время валютные резервы страны составляют 3,12 трлн долл. Мы не сильно ошибемся, если скажем, что объем долларовых активов в китайских «закромах» равняется примерно 1,5–1,6 трлн долл. Не трудно прикинуть, что кроме казначейских бумаг США у Китая еще почти полтриллиона долларов на счетах банков. И Вашингтон может заморозить все эти долларовые активы Китая. Но это лишь теоретически. Ведь если Вашингтон произведет такое гигантское замораживание, то он совершит своеобразный суицид. Доверие к доллару США в мире упадет до нулевой отметки.

Но от противника можно ждать чего угодно. Президенты Америки типа эксцентричного Трампа могут применить даже себе во вред любое оружие, в том числе и замораживание долларовых авуаров Китая. Поэтому полагаю, что Китай будет потихоньку и постоянно сбрасывать американские долговые бумаги. Т е. «ядерного удара» по Америке Пекин наносить не будет, но вот меры по защите от возможного «ядерного удара» проводить будет. Но именно потихоньку, осторожно, без резких движений. Думаю, что в среднем в год сброс казначейских бумаг США может составлять 80 млрд – максимум 100 млрд долл., а сброс американской валюты с банковских счетов – 30–40 млрд долл. Формула валютной политики Пекина предельно проста: выходить из доллара США, но при этом не допустить резкого его обесценения.

Но это оптимистический сценарий развития событий. Если одна из сторон применит в экономической войне свое «ядерное оружие», то нынешняя мировая валютно-финансовая система неизбежно рухнет. И ее падение сильно заденет все страны мира, включая Россию. Интересно, кто-нибудь в руководстве нашей страны просчитывает такой сценарий?