Китайские инвесторы Россию обходят стороной

Декабрь 2018 г

Только что Банк России опубликовал данные об экспорте и импорте капитала Российской Федерацией за второй квартал текущего года и по итогам первого полугодия 2018 года. Статистика интересная, так как она отражает некоторые новые процессы в условиях ужесточения экономических санкций против России, а также общего обострения противоречий в мировой экономике и международных финансах.

После финансового кризиса 2007–2009 гг. приток иностранного капитала в виде прямых инвестиций в Россию стал нарастать. В 2012 году он составил 50,59 млрд долл., в 2013 году уже достиг величины 69,22 млрд долл. Российские власти стали говорить, что не за горами момент, когда годовой приток прямых инвестиций в Россию достигнет планки в 100 млрд долл. Но в 2014 году началось обострение отношений России и Запада, последовали экономические санкции против нашей страны. По итогам 2014 года приток инвестиций упал до 22,03 млрд долл., а в 2015 году достиг беспрецедентно низкого уровня в 6,85 млрд долл.

Далее объемы притока капитала выглядели следующим образом (млрд долл.): 2016 г. – 32,54; 2017 г. – 28,56. По итогам первого полугодия 2018 г. приток прямых инвестиций составил 10,22 млрд долл. При этом по итогам первого квартала приток составил 7,64; по итогам второго квартала – 2,58 млрд долл. Налицо активизация притока капитала в 2016 году, а далее до середины текущего года вновь установилась устойчивая тенденция к снижению. Вероятно, дают знать о себе экономические санкции Запада.

А вот статистика накопленных прямых инвестиций (на начало года, млрд долл.): 2010 г. – 377,45; 2014 г. – 565,65; 2015 г. – 371,49; 2016 г. – 347,69; 2017 г. – 477,67; 2018 г. – 529,64. На конец первого квартала 2018 года показатель был равен 556,08; на конец второго квартала – 526,08 млрд долл. Итак, максимальный объем накопленных прямых иностранных инвестиций был зафиксирован в начале 2014 года. Затем в результате экономических санкций показатель в 2014 и 2015 гг. начал сильно падать, что отражало бегство иностранных инвесторов из России. В 2016–2017 гг. началось восстановление позиций иностранных инвесторов в России. Этот процесс восстановления продолжался и в первом квартале текущего года. Однако во втором квартале опять началось бегство иностранного капитала (очевидно, что часть так называемого иностранного капитала – инвестиции, приходящие в Россию из офшорных юрисдикций и имеющих российское происхождение). Это бегство – результат заметного ужесточения администрацией Трампа санкционного режима в отношении России в начале этого года.

Целый ряд государственных чиновников и политиков России утверждали, что потери иностранных инвестиций, пришедших в нашу страну с Запада, можно компенсировать за счет Китая, обладающего мощным инвестиционным потенциалом. В 2002 г. вывоз прямых инвестиций КНР составил 2,7 млрд долл., в 2012 г. – уже 87,8 млрд в 2014 г. – 116 млрд. Доля КНР за 2002–2014 гг. в общемировом объеме прямых инвестиций возросла с 0,6 до 8,6 %. Согласно последним данным ЮНКТАД, в 2017 году Китай экспортировал прямых инвестиций на сумму 124,6 млрд долл. По этому показателю Китай занял третье место после США (342,3 млрд долл.) и Японии (160,4 млрд долл.). Впрочем, имеются иные, более высокие оценки. Так, в аналитическом обзоре «China. ODI from the Middle Kingdom: What’s next after the big turnaround?» экспорт капитала в виде прямых инвестиций из Китая в 2017 году был оценен в 170 млрд долларов.

В наших СМИ было очень много разных сообщений по поводу того, что Россия ведет переговоры с КНР по привлечению китайских инвестиций в российскую экономику. Активно велись разговоры о том, что Китай начнет в России проект строительства и эксплуатации высокоскоростной железной магистрали Пекин – Москва – Берлин. Ожидали, что китайская корпорация CEFC приобретет часть акций Роснефти. Несколько лет Минфин России вел переговоры о размещении российских государственных облигаций, номинированных в юанях на китайском финансовом рынке. Создавалось впечатление, что китайский капитал уже работает в российской экономике. Даже возникали опасения по поводу того, что китайские инвесторы скупят российскую экономику, что может возникнуть угроза национальной независимости страны со стороны мощного азиатского соседа.

Но знакомство со статистикой Банка России дает совершенно другую картину. Импорт капитала из Китая в Россию составил (млрд долл.): 2016 г. – 0,35; 2017 г. – 0,14; первая половина 2018 г. – 0,10. Получается, что доля Китая в общем притоке прямых иностранных инвестиций в Россию составила (%): 2016 г. – 1,1; 2017 г. – 0,5; первая половина 2018 г. – 1,0. Как-то маловато для страны, которую спешат назвать «стратегическим партнером» России. Кажется, проект «Евразия» (строительство высокоскоростной железной дороги) был окончательно отклонен как недостаточно рентабельный. Покупка акций Роснефти китайским инвестором также не состоялась. Получение Россией займа в юанях (путем размещения государственных облигаций) остается под большим вопросом.

В общем, инвестиционное сотрудничество двух стран остается на бумаге. Примечательно, что, согласно данным Банка России, в указанный период времени прямых инвестиций России в Китай практически не было. Даже в США, которые нам объявили экономические санкции, мы умудрились за период с начала 2016 года по середину текущего года экспортировать 1,31 млрд долл. За этот же период времени из России было экспортировано капитала на сумму 1,44 млрд долл. в Великобританию, которая денно и нощно грозит нам всякими расследованиями и наказаниями. А вот в Китай, которому мы стали клясться в дружбе, было вывезено всего несколько символических миллионов долларов. Азиатский сосед не спешит раскрывать двери российским инвесторам.

Дополню картину статистикой накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российскую экономику по отдельным странам по состоянию на середину 2018 года (в млрд долл.; в скобках – доля страны в общем объеме ПИИ в %):

Кипр – 148,33 (28,1)

Нидерланды – 41,51 (7,9)

Багамы – 33,63 (6,4)

Бермуды – 30,37 (5,8)

Франция – 19,95 (3,8)

Великобритания – 19,28 (3,7)

Германия – 18,00 (3,4)

Сингапур – 17,9 (3,4)

Британские Виргинские острова – 13,15 (2,5)

Швейцария – 10,17 (1,9)

Джерси – 9,02 (1,7)

Ирландия – 6,20 (1,2).

Я привел список ведущих стран по величине ПИИ, сделанных в экономику России. Бросается в глаза наличие в этом списке экзотических офшорных юрисдикций. Кроме того, несмотря на экономические санкции Запада, в российской экономике сохраняют свое заметное присутствие инвесторы из Франции, Нидерландов, Германии, Великобритании, Швейцарии, Ирландии. А вот Китая в этом списке ведущих экспортеров нет. Его накопленные ПИИ на середину текущего года составили всего 3,19 млрд долл. (0,6 %). Это примерно столько же, сколько в России на сегодняшний день составляет объем накопленных ПИИ из США, объявивших нам санкции.

Примечательно, что на середину прошлого года накопленные ПИИ из Китая в российской экономике были равны примерно 4,20 млрд долл. Получается, что за год наши китайские соседи вывели из нашей страны инвестиций на целый миллиард долларов. Имеет место движение капитала в обратную сторону, что явно не соответствует заявлениям и планам российских властей. По данным ЦБ, отток китайских инвестиций продолжался четвертый квартал подряд, а их объем на середину 2018 года оказался на треть меньше, чем был до начала экономических санкций весной 2014 года (4,54 млрд долларов).

Можно предположить, что официальные цифры, приводимые Банком России, занижают реальное присутствие китайского капитала в российской экономике. Согласно оценкам упомянутого выше исследования «China. ODI from the Middle Kingdom: What’s next after the big turnaround?» почти 60 % всех накопленных ПИИ, возникших в результате экспорта капитала из Китая, в 2016 году пришлось на три юрисдикции – Гонконг, Британские Виргинские острова (БВО) и Каймановы острова. Все они – с явными признаками офшоров. А как выше было показано, довольно крупные инвестиции пришли в Россию из БВО. Часть этих инвестиций, в свою очередь, могут иметь местом первоначального происхождения Китай.

Если не брать в расчет упомянутые три офшорные юрисдикции, то среди остальных стран у китайских экспортеров капитала наиболее приоритетными являются следующие страны и регионы: США, Канада, Австралия, Западная и Центральная Европа, соседние с Китаем азиатские страны (Япония, Северная Корея и др.). Россия, согласно статистике КНР, по масштабам экспорта китайского капитала не попадает ни в топ‑10, ни в топ‑20. Чаще всего, в таблицах и рейтингах она оказывается в строчке «прочие страны».

Отсутствие китайских инвестиций в российской экономике отнюдь не означает, что наши восточные партнеры не видят ничего интересного в России. Очень даже видят и облизываются. Они просто не хотят рисковать и подставляться под вторичные санкции Вашингтона. Как говорится, «дружба дружбой, а инвестиции врозь». Что ж, России надо рассчитывать на собственные силы. Достаточно похожая ситуация складывалась вокруг нашей страны (Советского Союза) в 20-е годы прошлого столетия. 90 лет назад (1 октября 1928 года) стартовала первая советская пятилетка. Она положила начало индустриализации, которая позволила выйти из жесткой торгово-экономической блокады Запада и подготовиться ко Второй мировой войне.