Часто возникает вопрос, при каких условиях близкую к дожи свечу (т.е. у которой уровни открытия и закрытия близки, но все же не одинаковы) следует рассматривать как дожи? Один из критериев — сравнить ее с предыдущими свечами. Если ей предшествовал ряд очень малых тел или дожи, то я бы, например, не стал придавать значение появлению еще одной близкой к дожи свечи. (Другие критерии рассмотрены в моей первой книге.)

Как отмечалось ранее, дожи значим, если он появляется после высокой белой свечи при восходящей тенденции. В этом случае рынок, как говорят японцы, «утомлен». Кроме того, вершина сессии дожи (т.е. конец верхней тени) нередко становится сопротивлением (см. рис. 2.37). Если же цены превышают максимум сессии дожи, то восходящая тенденция должна продолжиться. Рассмотрим это подробнее.

Многие из тех, кто пользуется свечами, делают одну общую ошибку: они считают дожи прямым сигналом покупать или продавать. Это непра­вильно. По выражению японцев, дожи — это «указатель перекрестков бычьих и медвежьих дорог». Да, дожи может сигнализировать о скором развороте предыдущей тенденции. Однако разумнее рассматривать его как признак переходного момента в развитии рынка, а не сигнал разворота в чистом виде. Исходя из этого, после дожи лучше подождать сессию-другую, пока не станет ясно, куда направится рынок.

Если после подъема появляется дожи, а рынок затем продолжает движение вверх, то это — бычий симптом, поскольку рынок вышел из переходного состояния (выраженного этим дожи) на новый рывок вверх. Поэтому, хотя дожи после подъема и является потенциальным признаком разворота на вершине (ибо рынок находится на перекрестке), лучше после него день-два подождать дополнительных медвежьих сигналов. Тем, кто продает сразу при появлении дожи, следует расценивать его как сопротивление (см. рис. 2.37). Если рынок закрывается выше максимума дожи, то, по выражению японцев, рынок «восстановил силы». На этот случай продавцам рекомендуется стоп-приказы о покупке размещать выше максимума дожи. Для дожи при нисходящей тенденции верна обратная логика, а именно: дожи при нисходящей тенденции говорит о нерешительности рынка, а белая свеча после дожи означает, что рынок преодолел нерешительность и выбрал бычье направление. Тем, кто покупает при появлении дожи после спада, стоп-приказы о продаже следует размещать ниже минимума дожи (включая и нижнюю тень), так как прорыв этого уровня будет рассматриваться как медвежий сигнал продолжения тенденции.

Одно из наиболее поразительных свойств свечных графиков заключается в их способности — при всей их простоте — давать массу ценной информации о состоянии рынка. Что, например, может нагляднее дожи отразить уравновешенность рынка? Эта простая свеча отражает равенство сил быков и медведей, а значит, и возможный переломный момент в развитии рынка. И все это можно узнать всего по одной свече!

При оценке сигналов одного или нескольких дожи трейдерам следует учитывать место их появления относительно действующей тенденции. На рис. 2.38 показаны возможные варианты. Дожи, возникший после крутого подъема или на перекупленном рынке, может быть сигналом о вершине (рис. 2.38А). Но если рынок только начал подъем, то вероятность вершины будет ниже (рис. 2.38Б). Появление дожи после быстрого спада может указывать на основание рынка (рис. 2.38В). А если падение только началось, то оно может продолжаться и после дожи (рис. 2.38Г). Главный принцип, который иллюстрируют примеры на рис. 2.38, таков: чем более перекуплен или перепродан рынок, тем весомее сигналы дожи.

На рис. 2.39 виден подъем, который начался в первых числах ноября и остановился после появления двух дожи вслед за высокой белой свечой. Эти дожи указали на равновесие сил быков и медведей. Такая ситуация сильно отличалась от предыдущей сессии, высокая белая свеча которой свидетельствовала об оживленном и крепком рынке, где главенствуют быки. Эти два дожи показали, что рынок, по выражению японцев, «отходит от своей тенденции».

Как отмечалось ранее, дожи становятся сопротивлением. На данном графике стрелкой отмечена свеча с длинным черным телом, возникшая через несколько дней после дожи. Это тело также должно служить сопротивлением. Таким образом, два дожи и длинное черное тело образовали зону сопротивления в диапазоне 37–38 долл. Именно в этих границах рынок дрогнул при подъеме в начале 1993 г.

На рис. 2.40 стрелкой отмечена сессия дожи, где цены открытия и закрытия оказались равны минимуму. Дожи такого типа называется «надгробие». Он напоминает деревянный памятник, который по буддийскому ритуалу погребения устанавливается на надгробии. Говорят, что тот, кто при высоком уровне цен покупает следом за таким дожи, умрет и станет привидением. (Знатоки свечных моделей легко узнают в этом дожи часть классической модели «вечерняя звезда» [эта модель рассматривается в главе 3].)

Как видно из рис. 2.41, малые тела 1 и дожи 2 предупредили о том, что рынок теряет подъемную силу. После горизонтального движения в течение нескольких недель цены в конце января достигли новых высот. Однако, судя по двум признакам, этот подъем мог оказаться недолгим. Во-первых, дожи 3 показал, что, хотя рынок и достиг новых высот, его подъемная сила на этом иссякла. Второй признак — показания осциллятора ROC (скорости изменения). Этот осциллятор соотносит сегодняшнюю цену закрытия с ценой закрытия несколько дней назад.

Для данного примера взят 10-дневный ROC. Он соотносит сегодняшнюю цену закрытия с ценой закрытия 10-дневной давности. У крепкого рынка ROC должен расти. Это означает, что с ростом цен темп подъема рынка нарастает. Обратите, однако, внимание, что в день дожи 2 акции Dell поднялись на новую высоту, а величина ROC оказалась ниже предыдущих декабрьских максимумов. Вывод очевиден: силы рынка на исходе.

Таким образом, ROC повысил медвежий потенциал дожи 2. На следующий день после дожи 3 появилось еще одно подтверждение вершины — длинная черная свеча. А еще через несколько дней ROC упал ниже 0 (некоторые аналитики считают это сигналом к продаже). На примере данного графика видно, насколько легко свечи комбинируются с западными техническими инструментами.

ТЕНИ

Наряду с телом, которое нередко считается самым главным элементом свечи, тени — их длина и положение — также служат источником важных сведений. Поэтому их также необходимо учитывать при анализе психологической подоплеки поведения рынка.

Длинная верхняя тень подает особенно весомый сигнал, если она образуется при высоком уровне цен в зоне сопротивления или на перекупленном рынке. Это связано с тем, что такая свеча отражает либо приток желающих продать по мере повышения цен, либо отсутствие желающих покупать. В любом из этих случаев (см. рис. 2.42) длинная верхняя тень служит медвежьим знаком. Свеча с длинной нижней тенью, образовавшаяся в зоне поддержки или на перепроданном рынке, может быть серьезным симптомом ослабления медведей.

Обратимся к рис. 2.43. В начале 1992 г. прозвучал сигнал тревоги в виде дожи, последовавшего за высокой белой свечой. В полном соответствии с положением о том, что дожи должен быть сопротивлением, рынок на несколько следующих недель застрял на уровне максимума дожи. У двух свечей после дожи были длинные верхние тени. Они означали, что вблизи уровня 109 либо резко возрастало предложение, либо быстро угасал спрос. В любом случае эти длинные верхние тени указывали на ослабление подъемной силы рынка. Еще одним подтверждением прочности этого сопротивления стала неудачная попытка преодолеть его в середине 1992 г.

Как видно из рис. 2.44, у отметки 59 центов образовались три свечи с длинными нижними тенями (1, 2 и 3). Эти тени указали на силу поддержки и готовность быков к бою. Не менее важна и длина образованной опорной зоны. Почти два месяца медведи пытались пробиться ниже 59 центов, но так и не сумели. Согласно общему правилу, чем длиннее зона поддержки, тем прочнее фундамент, на который может опереться подъем.

Многие трейдеры на фьючерсных рынках широко используют 65-дневное скользящее среднее. Эта кривая нередко выступает в качестве поддержки или сопротивления. Так, на рис. 2.45 в начале ноября и в начале января она послужила поддержкой. Тестирование этой поддержки длинными нижними тенями в начале января показало, насколько мощно и быстро рынок отскочил от нее. Для тех, кто знаком со свечами, уточню, что первая свеча с длинной нижней тенью — это молот. О молотах будет рассказано в следующей главе.

Свечи «высокая волна»

Свеча с длинными верхней и нижней тенями называется высокой волной (см. рис. 2.46). Она показывает, что на рынке установилось равновесие между быками и медведями. Если высокая волна образуется после нисходящей или восходящей тенденции, то рынок, по выражению японцев, «потерял ориентацию». Подобная его дезориентация означает, что прежняя тенденция — под угрозой. Дожи с длинными верхней и нижней тенями называется «дожи высокой волны» (high-wave doji) или «длинноногий дожи» (long-legged doji).

На рис. 2.47 представлено несколько свечей «высокая волна». Первая из них (1) указала, что силы быков и медведей уравновесились. До этой сессии события развивались по медвежьему сценарию. Таким образом, с появлением свечи 1 рынок подал знак о том, что тенденция, возможно, находится в стадии изменения. Этот прогноз усилила пара белых свечей, последовавших за высокой волной 1. От свечи 1 рынок шел вверх, пока не возникла еще одна высокая волна (2). В следующей сессии цены резко упали, образовав длинное черное тело. Однако возникшая сразу после него свеча с вытянутой нижней тенью (X) показала, что минимумы предыдущей недели стали привлекательным уровнем для покупок. От свечи Х цены росли до высокой волны 3, которая принесла с собой первые признаки ненастья. А через два дня длинная черная свеча возвестила начало полно­масштабного наступления медведей, придав весомости высокой волне 3 как сигналу о возможном развороте на вершине.

Отправить