Метод «сделай сам»

Многим людям хочется сохранять контроль хотя бы над частью тех денег, которые они копили себе на пенсию. Давайте предположим, что эти средства инвестируются в соответствии с диаграммой, приведенной на странице 489, то есть более половины вкладывается в акции и недвижимость, а остальное – в другие доходные категории активов. И вот теперь, выйдя на пенсию, вы готовы начать тратить накопленные деньги. Сколько из них можно направить на текущие расходы, чтобы быть уверенным, что их хватит на всю оставшуюся жизнь? В предыдущих изданиях я рекомендовал пользоваться правилом 4 процентов.

Руководствуясь этим правилом, вы должны тратить в год не более 4 процентов от общей суммы накоплений. В этом случае велики шансы на то, что деньги не закончатся, даже если вы доживете до ста лет. Весьма вероятно также, что вы сможете оставить наследникам сумму, которая будет обладать той же покупательной способностью, что и весь начальный капитал. В соответствии с правилом 4 процентов при выходе на пенсию вам понадобится 450 тысяч долларов, которые будут приносить 1500 долларов в месяц, или 18 тысяч в год.

Почему только 4 процента? Весьма вероятно, что диверсифицированный портфель из акций и облигаций в предстоящие годы сможет давать прибыль и выше 4 процентов. Но есть две причины, заставляющие умерить расходы. Во-первых, надо предоставить своим месячным платежам возможность для роста в соответствии с инфляцией. Во-вторых, необходимо быть уверенным, что вы сможете пережить длящийся несколько лет подряд «медвежий» период на бирже, который время от времени неизбежно случается.

Давайте посмотрим, из чего складываются эти 4 процента. На странице 459 мы предположили, что в долгосрочной перспективе акции будут давать доход в размере около 7 процентов годовых. Диверсифицированный пакет облигаций и схожих с ними активов, вероятно, принесет вам примерно 4 процента. Из этого можно сделать вывод, что сбалансированный портфель, состоящий наполовину из акций и наполовину из облигаций, может дать приблизительно 5,5 процента годовых. Предположим далее, что инфляция на протяжении дли тельного времени будет расти на 1,5 процента в год. Таким образом, если год будет типичным, то инвестор потратит 4 процента своих накоплений и останется еще прирост на 1,5 процента. В результате снимаемая со счета доля в следующем году вырастет также на 1,5 процента, и это позволит сохранить ее покупательную способность, так что пенсионер сможет каждый год приобретать на рынке одну и ту же потребительскую корзину товаров. Ежегодно тратя меньшую сумму, чем объем прироста основного капитала, пенсионер предотвращает обесценивание как основного капитала, так и доли потребительских расходов. Основное правило заключается в том, что сначала надо определить процент прироста, а затем вычесть из него процент инфляции. Полученное число определит ваш уровень ежегодных расходов. Если инфляция поднимется до 2 процентов в год, то тогда процент снимаемых со счета денег на расходы придется снизить до 3,5.

Есть и другая причина держать уровень расходов ниже предполагаемого уровня прироста накоплений. Реальная доходность акций и облигаций от года к году может меняться. Для акций она, скорее всего, составит 7 процентов, но в отдельные годы может быть выше этой отметки, а в отдельные – опускаться даже до отрицательного уровня. Представьте, что вы вышли на пенсию в 65 лет, а затем на фондовом рынке начался сильный спад, как в 2008–2009 годах, когда курс акций упал примерно на 50 процентов. Если бы вы снимали со счета по 7 процентов каждый год, то ваши деньги иссякли бы менее чем через десять лет. Но если бы ваши расходы ограничивались только 3,5 или 4 процентами, то вам хватило бы накоплений даже до ста лет. Консервативный подход к расходованию повышает вероятность того, что накопленных средств вам хватит на всю жизнь. Поэтому, если вы еще не вышли на пенсию, приложите все усилия к тому, чтобы откладывать на старость как можно больше. Это позволит вам ощущать себя комфортно даже при консервативном расходовании накоплений.

К вышеуказанному правилу необходимо добавить еще три оговорки. Во-первых, чтобы сгладить колебания курсов, не тратьте 3,5 или 4 процента от своих инвестиционных накоплений по курсу, сложившемуся на начало года. Поскольку рынок колеблется, уровень расходов будет непостоянным. Я советую дать снимаемым средствам время подрасти в течение года на 1,5 или 2 процента. Это сгладит амплитуду колебаний и позволит выровнять уровень расходов.

Во-вторых, вполне может случиться так, что доходы от ваших облигаций и дивиденды от акций окажутся менее 3,5 или 4 процентов, которые вы хотели бы снять со счета. В этом случае вам придется решать, какую категорию активов затронуть в первую очередь. Я советую продавать те из них, которые превысили изначально установленную долю в портфеле. Предположим, на фондовом рынке случился неожиданный рост, и в вашем портфеле, изначально поделенном в пропорции 50/50, произошел перекос. Теперь в нем 60 процентов акций и 40 процентов облигаций. Даже если вам нравится получать повышенный доход от акций, не забывайте, что портфель стал более рискованным. Возьмите сумму, которой вам не хватает на жизнь, из доли акций в портфеле. Тем самым вы восстановите заданное соотношение и получите необходимые средства. Но, даже если у вас нет необходимости обращаться к основному капиталу, я рекомендую ежегодно производить ребалансировку портфеля, чтобы он соответствовал вашему уровню переносимости риска.

В-третьих, разработайте стратегию обращения к основному капиталу, которая позволяет максимально отсрочивать уплату налогов. Первым делом изымайте деньги из тех инвестиционных программ, которые не подлежат налогообложению, в частности IRA и 401(k), и только затем из всех остальных инвестиционных продуктов.

Никто не может гарантировать, что предложенные мной правила позволят вам сохранить свои накопления до конца жизни. В зависимости от состояния здоровья и размера накоплений вам, возможно, захочется изменить мои рекомендации в том или ином направлении. Если вы в 80 лет продолжаете снимать по 4 процента в год несмотря на то, что ваш портфель растет, значит, вы обрели глубокую веру в то, что медицина наконец-то открыла источник вечной молодости. В противном случае вам, пожалуй, стоит слегка ослабить вожжи.