Перспективы японского рынка

Мы с вами уже вспоминали о Японии и том самом «японском экономическом чуде» 1980-х годов. После него рынки Японии упали и 25 лет вообще не росли. А сами японцы хранят свои сбережения в депозитах и облигациях, хотя проценты по вкладам уже давно отрицательные, а ставки на нуле. С этим обстоятельством пытается бороться новое правительство Японии.

Первым это начал еще Синдзо Абэ в 2013 году, и пока у них неплохо получается: японские рынки впервые за долгие годы пошли вверх, а коэффициент P/E всего 17. Это значительно ниже показателей 1980-х годов, да и вообще показателей развитых стран. Так что ситуация после 25 лет застоя начала исправляться, и на то есть фундаментальные причины, включая поддержку государства. А вот так выглядит график Nikkei 225:

Совсем недавно глава Центрального банка Японии Харухико Курода выступил с заявлениями, которые могут дать новый виток роста японским акциям, и этим стоит воспользоваться. Глава ЦБ предложил печатать деньги, много денег – столько, сколько потребуется. Кроме того, он собирается оставить все ставки на нуле и даже в минусе. Теперь японцы боятся всего и хранят деньги в банках и в долгосрочных облигациях, так вот Курода сделает так, чтобы этим людям стало невыгодно их там хранить. Он собирается разогнать инфляцию выше 2 % и при этом не поднимать ставки. Таким образом, японская иена пойдет вниз, а фондовые рынки вверх.

Если все будет исполнено так, как говорит Курода, то сейчас это практически гарантированная прибыль при разумном подходе. Есть специальные ETF, которые хеджируют валютные риски и зарабатывают исключительно на росте фондового рынка, инструмент называется WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ). Можно покупать его и смотреть, как растут деньги.

Господин Курода не планирует останавливаться только на этих мерах. Он хочет повлиять не только на краткосрочные ставки по облигациям, но и на долгосрочные, чтобы людям стало невыгодно покупать даже их. Более того, Центробанк Японии купил уже более половины ETF на японском рынке и планирует скупать их дальше при каждом падении, тем самым не давая цене падать и толкая ее вверх.

Я не знаю, насколько хороша идея, которую выдвинул господин Курода для экономики Японии и ее будущего. В Стране восходящего солнца вообще любят странные экономические решения, их валюта постоянно ослаблялась интервенциями ЦБ, а рынок 1980-х годов – это отдельная тема. Но в данном случае рынок действительно пока недооценен как в исторической перспективе, так и по сравнению с другими развитыми странами.

А самое важное для нас в этой ситуации – шикарная возможность заработать деньги, чем я и рекомендую вам воспользоваться. Скорее всего, мы неплохо заработаем в 2017 году на японском рынке. А когда ралли закончится, можно будет просто выйти и оставить японцев наедине со своим рынком. Хотя надо полагать, что глава ЦБ – человек неглупый и понимает, что делает. Ведь сейчас рынок действительно дешевый, а это, возможно, единственный способ вернуть японцев на фондовый рынок из банковских вкладов.

Сектор биотехнологий

Американский исследователь рынка Jim O’Shaughnessy проводил исследования рынка, по итогам которых написал книгу, которая издана пока только на английском, под названием What Works on Wall Street. Она полна цифр, но содержит самое важное – показывает компании, которые росли больше всего на американском рынке. Он собрал все статистические данные и выяснил, что такие компании, как правило, удовлетворяют следующим условиям:

• они все упорядочены по конкретным временным отрезкам;

• они сконцентрированы в одном секторе экономики (в определенный момент времени);

• они имеют небольшую капитализацию и большое отношение прибыли к доходам, так как в первое время приносят исключительно убытки.

Фактически это стартапы, но не на первой стадии, а уже получившие свои инвестиции и вышедшие на финишную прямую. В конце 1990-х такими компаниями были доткомы. Они все были в одном секторе, быстро росли и фактически не приносили прибыли – иногда это был просто красивый сайт и идея. Но с тех времен осталось множество интернет-гигантов технологического сектора. Да и пока они росли, можно было неплохо заработать, если выйти своевременно, конечно.

Сейчас такой сектор – это компании биотехнологий. В нем большое количество компаний на финальных фазах испытаний, и уже скоро они могут начать свой рост. А еще они сейчас дешевы, так как сильно упали в 2015 году, но, судя по всему, там наметился подъем.

На картинке ниже представлен график ETF – SBIO, отслеживающий индекс Poliwogg Medical Breakthroughs Index. В него как раз включаются компании с небольшой капитализацией (от 200 млн до 5 млрд долларов) из биотехнологического сектора, у них препараты на второй или третьей стадии испытаний, и у всех достаточно денег, чтобы покрыть затраты на свою работу еще на 2 года.

Поскольку они и без того уже упали и держатся на низком уровне, можно предположить, что это дно, а колебания – не что иное, как зона накопления. Поэтому сейчас это инвестиция с минимальным риском. Цены сильно отскакивают от нижних границ канала, а это значит, что их там скупают. Поэтому мы с вами можем закупиться этим фондом и готовиться к пробою. Пока можно покупать у нижней границы канала или, если цена выйдет за отметку $28 и закрепится там, ловить все движение. И не забывайте ставить стопы.

Стратегия дивидендных инвестиций

Это не столько активные инвестиции, сколько вариант создания себе безопасной пенсии. Я не знал, в какой раздел пристроить эту стратегию, и решил, что лучше пусть будет в этой главе в качестве бонуса, поскольку метод сейчас довольно популярный и интересный. Суть в том, чтобы покупать акции, которые стабильно и регулярно выплачивают дивиденды, причем не просто выплачивают, а увеличивают свои выплаты. Некоторые компании делают это уже на протяжении более 25 лет – таких называют аристократами.

Данная стратегия не столько направлена на рост стоимости самих акций, хотя они часто растут, сколько на дивидендный доход. За счет роста выплат он будет индексировать инфляцию и позволит жить на эти доходы, не думая о стоимости акций. Это одно из лучших решений для пенсионного портфеля, когда нужно регулярно снимать деньги на обеспечение своих потребностей.

Я рекомендую делать такие портфели 50/50 между дивидендными акциями и рентной недвижимостью. Они по закону обязаны выплачивать не менее 90 % прибыли в качестве дивидендов, так что фактически вы владеете недвижимостью и сдаете ее в аренду. Так и происходит на самом деле, а сколько там стоят эти акции и фонды, уже второстепенный вопрос. Главное, чтобы выплаты были регулярными.

Этот метод получил большую популярность после кризиса 2008 года и разговоров о потерянном десятилетии. Чтобы жить на дивиденды, нужно сначала создать капитал, чем мы и занимаемся в этой книге. Сейчас предположим, что вы его уже накопили и решили жить на проценты. Вы посчитали примерный годовой доход и пришли к выводу, что вас все устраивает и вы получаете достойную пенсию.

В таком случае капитал делится на 3 части, в пропорциях 45/45/10. Первую мы вкладываем в дивидендные акции, вторую – в ETF недвижимости, а третью кладем на банковский депозит (или несколько депозитов, чтобы деньги всегда попадали под страхование вкладов) с возможностью досрочного снятия без потери процентов по вкладу. Таким образом, первые две части работают на вас, а третья часть является вашим платежным счетом, откуда вы регулярно снимаете мелкие суммы на расходы. На остаток всегда капают проценты, прибыль с акций и недвижимости тоже переводите туда, и у вас всегда будет необходимая ликвидность денежных средств.

С недвижимостью все понятно: нужно купить несколько различных ETF типа REIT и получать свои дивиденды всегда в гарантированном законом размере 90 % от прибыли. А вот с акциями ситуация интереснее. Можно тоже купить дивидендные ETF, но это не лучшее решение. Тут придется немного поработать и собрать портфель из лучших акций, потому что многие компании не всегда честно платят дивиденды, но при этом все же попадают в рейтинги.

Во-первых, нам нужны компании с дивидендной доходностью выше 3 %. Это значение всегда можно быстро посмотреть на finance.yahoo.com. Выше 3 %, потому что средняя историческая инфляция в США составляет 3 %, и наш дивидендный доход должен как минимум компенсировать инфляцию.

Во-вторых, компания должна ежегодно увеличивать дивидендные выплаты, они в этом году должны быть всегда больше, чем в прошлом. Смотрим в долларах, а не в процентах. Если компания не удовлетворяет условиям, заменяем ее в портфеле. Рост суммы выплаты дивидендов должен быть минимум на 5 % и не менее 5 лет подряд, чтобы мы включили акцию в свой портфель.

Есть коэффициент Dividend Payout Ratio, сокращенно DPR, который показывает отношение выплаченных дивидендов к общей прибыли компании. Другими словами, какой процент от общей прибыли компании идет в виде выплаты дивидендов. Чтобы компания могла стабильно расти, этот коэффициент не должен быть выше 75 %.

Также оцениваем стоимость компании по уже знакомому нам параметру P/E. Он не должен быть намного выше среднего параметра по отрасли, сектору и рынку в целом. Смотреть P/E сектора можно на finviz.com, а P/E рынка – на http://www.multpl.com/.

Как вы уже знаете, компании из индекса S&P 500, которые увеличивают выплаты дивидендов регулярно на протяжении уже 25 лет и более, называются аристократами. Для них есть отдельный список, который открыто публикуется на сайте http://www.topyields.nl/sp-500-dividend-aristocrats/, там же приводится вся необходимая статистика и информация. Существует и рейтинг ETF по дивидендной доходности – на https://www.bestdividendetfs.com/.

Есть более полная статистика дивидендных акций, которую составляет Дэвид Фиш. Здесь полная статистика по трем спискам – http://www.dripinvesting.org/Tools/Tools.asp, скачивайте файл в формате таблицы Excel. Там будут страницы с тремя группами:

• чемпионы (около 100 компаний) – это компании, увеличивающие дивиденды на протяжении более 25 лет подряд;

• конкуренты (около 150 компаний) – те, кто увеличивал выплаты дивидендов от 10 до 24 лет подряд;

• претенденты (около 200 компаний) – компании, которые увеличивали выплаты дивидендов от 5 до 9 лет подряд.

Оттуда отбираете акции для своего портфеля. Смотрите на то, как компания увеличивает дивидендную доходность. Встречаются очень хитрые компании, которые пользуются тем, что доходность за четвертый квартал публикуется в начале следующего года, и выплачивают дивиденды именно в этом квартале. Таким образом, выплата фиксируется сразу в двух годах, и эти хитрецы платят только раз в два года.

Нужно отбирать компании из разных секторов экономики, чтобы портфель был диверсифицированным. Выбор делается и по динамике выплат, и по приросту дивидендных отчислений, и по тому, как растет компания. Конечно, на пенсии это не так важно, но, раз уж вы дали себе труд выбирать самостоятельно, зайдите в Stockcharts.com и сравните динамику компании с индексом.

Есть и другие нюансы, связанные с отбором акций, но в книге подробно это расписывать я не буду. Все-таки основная цель заявленных методик – создание капитала, а дивидендная стратегия прежде всего формирует пассивный доход. А так можно взять несколько дивидендных ETF, и у вас уже будет широкая диверсификация, хороший доход и рост стоимости акций как у рынка, а иногда даже лучше. И еще важный момент: все ваши накопления можно передать по наследству, и ваши дети и внуки смогут получать этот доход, а сами акции продолжат расти.