Итоги главы

Мы узнали много интересного об активах в составе нашего портфеля, выяснили, что такое акции роста и стоимости, компании малой, средней и большой капитализации.

Мы рассмотрели P/E и как этот показатель влияет на доходность рынка в будущих периодах. Научились определять перегретое состояние рынка и узнали о феномене «японского экономического чуда» и его последствиях.

Стали глубже понимать принципы составления портфеля и теперь видим, что необходимо внести изменения и руководствоваться не только прошлыми результатами, но и прогнозами на будущее.

Глава 15. Безграничные возможности ETF

На страницах этой книги вы уже столько раз встречали сокращение ETF, что, наверное, давно привыкли к нему, но, возможно, до сих пор плохо понимаете, что же это такое. Настало время с этим разобраться. Exchange Traded Fund (ETF) – это торгуемый на бирже инвестиционный фонд, один из самых популярных и быстрорастущих видов инвестиций.

Как и в знакомых нам ПИФах, и в обычных взаимных фондах, в ETF средства инвесторов аккумулируются, и в ETF вкладывают различные наборы активов. Это могут быть акции, облигации, фонды недвижимости, валюты, определенные объемы драгоценных металлов – здесь используются любые инвестиционные стратегии. Набор таких активов определен заранее и обязательно указывается на сайте компании, управляющей фондом, там же описываются все происходящие в фонде изменения, приводится соответствующая статистика.

Фактически вы владеете паем общих инвестиций данного фонда. ETF зарождались как индексные фонды – для удобства вложения в различные индексы и создания пассивных портфелей. В настоящее время существуют уже и активно управляемые ETF. Правда, комиссии там все равно ниже, чем в обычных фондах, но нас такие пока не интересуют.

ETF – удобный рыночный инструмент, так как, покупая его, вы покупаете сразу готовый портфель активов. Например, давно знакомый нам SPY полностью повторяет индекс S&P 500 и работает по пассивной индексной стратегии с минимальными комиссиями, не ставит себе целью превзойти рынок, поэтому человеческий фактор там исключен.

Купив один такой индекс, вы покупаете сразу 500 крупнейших компаний США и получаете отличный сбалансированный портфель, который будет точно следовать составу индекса по долям акций и по его составу, своевременно внося в состав фонда изменения, если таковые произойдут в самом индексе. Самостоятельно создать такой портфель крайне сложно, затратно с точки зрения комиссий и вообще требований к вашему капиталу, поэтому для небольших инвесторов (нас с вами) такие фонды – просто подарок. Они позволяют создать сбалансированный портфель при минимальном капитале инвестора и с минимальными комиссиями.

Более того, если бы мы захотели вложиться в акции компаний Китая, Южной Кореи, Сингапура, Великобритании, Германии, Франции, Австралии, России или сделать общий международный индекс из всех развивающихся стран в целом (либо, к примеру, только азиатских, либо исключительно европейских стран), нам пришлось бы открывать отдельно брокерские счета в этих странах, а в Китае мы бы просто не смогли бы это сделать самостоятельно. А тут фонды предлагают нам возможность вкладывать средства в эти активы, используя для этого только американскую биржу. ETF-фонды есть еще и в Европе, например, на бирже Германии и Великобритании. Есть даже несколько ETF-фондов на Московской бирже. Но самый большой выбор и наилучшая ликвидность именно в США, а если еще помнить о страховании активов на $500 000, то и вовсе выбор получается очевидным.

При этом ETF-фонды еще и очень доступны по цене: они редко стоят дороже $200, а абсолютное большинство не дороже $100, при этом имеют очень широкую диверсификацию. А еще с ними можно делать то же самое, что и с обычными акциями, например, их можно продавать в short, можно торговать с плечом. Хотя мы как инвесторы делать это пока не будем.

Цена ETF меняется каждую секунду в течение торговой сессии, их можно легко купить и настолько же легко продать на рынке, так как у всех основных фондов очень хорошая ликвидность. На некоторых фондах объемы торгов больше, чем на акциях, а ликвидность и сбалансированность фонда всегда поддерживаются управляющими участниками ETF. Поэтому они всегда очень точно отражают значение цены индекса.

История ETF

Первый ETF появился в 1990 году в Канаде, но в тот момент не получил необходимой популярности и прекратил свое существование. Многие приписывают создание ETF Джону Боглу и компании Vanguard, но это не так, в действительности все было иначе. Создатель первого ETF в США Натан Мост приходил к Боглу, но получил отказ. Сам Джон Богл не случайно указывает в своей книге на риски ETF-фондов. Он выступал против подобных инвестиций, рисуя перспективы их развития.

Натан Мост и Стивен Блум запустили первый ETF в 1993 году – это был тот самый SPDR (наш любимый SPY). С тех пор количество ETF растет постоянно, в настоящий момент их уже 2030 по всему миру, а общая капитализация таких фондов, по данным BlackRock, перевалила за 3 трлн долларов.

Первоначально ETF были доступны только крупным инвестиционным фондам и страховым компаниям, но с развитием системы доступа к биржевым торгам завоевали у частных инвесторов огромную популярность. По данным Barclays, уже в 2007 году около 60 % всех операций с ETF осуществлялись именно такими инвесторами.

Бурный рост активов начался в 2000-е годы. Инвесторы в США хорошо распробовали вкус таких инвестиций, что, несомненно, сказалось на их популярности и росте капитала. На картинке показано увеличение размера капитала в ETF с 2000 года по данным BlackRock.

Первый свой ETF компания Vanguard запустила только в 2001 году, когда стало понятно, что популярность таких фондов набирает силу. При этом в Vanguard придерживаются консервативных индексных стратегий, все их ETF используют пассивные инвестиционные стратегии и работают с минимальными комиссиями, поэтому нам для составления инвестиционного портфеля они будут очень интересны.

ETF произвели настоящую революцию в мире парцеллированных финансовых активов и частных инвестиций. Теперь совершенно не обязательно обращаться в инвестиционную управляющую компанию для создания диверсифицированного портфеля. Абсолютно каждый может создать себе портфель не хуже любого профессионала, а зачастую даже лучше.