1.11. Финансовый план

1.11.1. Общие положения

Финансовый план, как правило, не является обязательным слайдом. Однако его наличие показывает серьезность намерений докладчика, его профессиональный подход к делу и, несомненно, такой слайд – хорошее конкурентное преимущество, если он сделан действительно профессионально, а не представляет собой некий набор цифр, подогнанных под желаемый результат.

Если абстрагироваться от презентации как таковой, финансовый план вообще необходим для ведения любого бизнеса. Однако, чтобы составить хороший финансовый план, требуются профессиональные знания, которых у участников команды обычно нет. В таких случаях можно пригласить стороннего специалиста, но это дополнительные затраты без гарантии качественного результата. К тому же, бизнес в стадии стартапа обычно непредсказуем, что приводит к перманентным корректировкам финплана.

Мы предлагаем лидеру команды самому немного погрузиться в небольшой финансовый ликбез и изучить хотя бы основные принципы составления финансовых планов. Это обязательно пригодится и при дальнейших переговорах с инвесторами. Здесь мы рассмотрим те основные принципы, которых будет вполне достаточно для составления финансового плана для презентации.

Сразу замечу, что непосредственно в презентации показываются только укрупненные показатели. Полный финансовый план занимает несколько страниц и используется только при проведении переговоров в продвинутой стадии, когда у инвестора уже имеется серьезный интерес к проекту и готовность потратить несколько дней на изучение финансовых показателей. Однако нужно иметь в виду, что показатели, демонстрируемые в презентации, не должны сильно отличаться от реальных, поэтому я настоятельно рекомендую потратить несколько дней для составления проекта финансового плана. Это поможет также и его авторам лучше понимать проект, а в дальнейшем разговаривать с инвесторами на одном языке.

Основные показатели бизнес плана:

✓ выручка (revenue) – общий объем продаж компании;

✓ коммерческие затраты – затраты необходимые для продажи продукции (рекламные расходы, комиссии и вознаграждения посредникам, дилерские скидки и т. д.). Очень часто молодые предприниматели, особенно самостоятельно завершившие несколько успешных сделок, забывают, что при масштабировании проекта в большинстве случаев потребуются коммерческие расходы, которые иногда могут достигать до 90 % выручки;

✓ операционные расходы (ОРЕХ) – все расходы, которые необходимы для производства продукции. Иногда коммерческие расходы включают в операционные как одну из составных частей. Операционные расходы делятся на прямые (непосредственно связанные с производством) и косвенные (зарплата бухгалтера и директора и т. д.). Прямые расходы бывают постоянными (аренда, зарплата постоянных сотрудников) и переменными (стоимость материалов, оплата фрилансеров, сдельная оплата, аутсорсинг, если он привязан к физическому объему выпускаемой продукции). К операционным расходам также относятся некоторые виды налогов (на имущество, отчисления в фонды на зарплату), проценты по кредитам и амортизация. Обычно начисления на зарплату включают в раздел расходов на оплату труда, а проценты и амортизацию показывают отдельной строкой (об этом поговорим позже);

✓ капитальные расходы (CAPEX) – расходы на приобретение основных средств (оборудование, здания, земельные участки, транспортные средства) и нематериальных активов (лицензии, сертификация и испытания, НИОКР);

✓ прибыль (income) – разница между выручкой без НДС и операционными расходами (включая коммерческие) без НДС;

✓ EBITDA – прибыль до вычета налога на прибыль, процентов и амортизации – основной финансовый показатель для оценки деятельности компании (для этого амортизацию и проценты показывают отдельной строкой);

✓ чистый денежный поток (cash-flow, кэш-флоу) – текущий остаток на счетах компании. Отрицательный кэш-флоу в прогнозах (планах) показывает дефицит денежных средств, а максимальный отрицательный кэш-флоу фактически равен необходимым инвестициям. Надо отметить, что максимальный отрицательный кэш-флоу в течение года может быть значительно больше, чем показатель на конец года, поэтому сумма требуемых инвестиций может быть больше, чем отрицательный кэш-флоу на конец года, но не меньше;

✓ чистая приведенная стоимость (NPV) – совокупность всех будущих доходов и расходов, рассчитанная на текущую дату с учетом ставки дисконтирования. Это очень важный показатель, который фактически показывает стоимость компании. При ведении переговоров с инвесторами о величине инвестиций и соответствующей им доли компании, передаваемой в обмен на финансирование, необходимо произвести оценку стоимости компании. На этапе развития компании NPV является главной отправной точкой. При выходе компании на расчетные показатели основной параметр для оценки ее стоимости – выручка, скорректированная с учетом отраслевого и странового коэффициентов.

Важно!

При формировании финансового плана необходимо учитывать фактор времени. Например, при расширении производства затраты на поиск и ремонт помещения, покупку, монтаж и наладку оборудования необходимо произвести заранее, как правило, за 6—12 месяцев до запуска производства. При продаже продукции надо учитывать, что ее изготовление должно быть учтено в расходах предыдущего месяца, а приобретение сырья и комплектующих – еще минимум за один-два месяца. Денежные средства за отгруженную продукцию могут приходить с задержкой до нескольких месяцев.

При разработке финансового плана всегда возможны различные сценарии развития проекта, в том числе и при различном объеме финансирования. Это нужно учитывать, ориентируясь на ту аудиторию, которой будет представлен проект.

Лайфхак #11. Чем больше вас будут слушать «глобальные» инвесторы, тем выше минимальная сумма инвестиций, которую они рассматривают и тем ниже их требования по коэффициенту возвратности.