Инвестиционные фонды облигаций

Если вы не готовы формировать портфель из облигаций самостоятельно, вы можете довериться профессиональным управляющим – управляющим компаниям. Если у вас не слишком большой капитал, чтобы иметь возможность выбрать индивидуальное доверительное управление, которое, как правило, начинается с 1 млн руб. и выше, то ваш вариант – инвестиционные фонды. Такой фонд создает управляющая компания, и у каждого из них своя стратегия. В том числе стратегией фонда могут быть инвестиции преимущественно в облигации. Множество частных инвесторов инвестируют в фонд выбранной стратегии, взамен получая паи – кусочки фонда в соответствии с той суммой, которую они внесли, так как стоимость 1 пая меняется и зависит от колебаний стоимости всего портфеля. Таким образом, у вас в собственности оказываются не облигации, а паи фонда, который инвестирует в облигации, то есть паи большого портфеля облигаций, который контролируется управляющей компанией. По сути, у вас целый портфель из облигаций под профессиональным управлением.

Пороги входа в подобные фонды разнятся, все зависит от управляющих компаний, но можно найти варианты и от нескольких тысяч рублей.

Доходность их в среднем сопоставима с доходностью облигаций, но есть свои тонкости:

• На российском рынке нет (по крайней мере, на 2019 год) фондов, которые бы выплачивали регулярный доход, поэтому единственный вариант заработать на российских фондах облигаций – это инвестировать в них и ждать прироста стоимости пая без каких-либо регулярных выплат, как в случае с купонными выплатами по облигациям.

• У фондов нет даты погашения – вы не можете точно знать, когда и сколько будет стоить 1 пай фонда, чтобы выйти из него без убытков. В случае же с инвестицией в облигации напрямую вы точно знаете дату погашения и размер купонных выплат.

• Вы не можете влиять на состав портфеля фонда, так что внутри могут оказаться довольно длинные облигации, и в период спада такой портфель может довольно сильно просесть.

В то же время, если сравнить вариант покупки на всю сумму одной облигации, причем не самой подходящей, и портфель из облигаций в виде фонда, который находится под профессиональным управлением, то, я полагаю, вариант с фондом будет лучше, чем самостоятельно собранный без особого опыта портфель из 1–2 облигаций.

Мое личное предпочтение – ETF и биржевые фонды облигаций, а не классические ПИФы, так как я люблю ликвидность, меня привлекает также возможность управлять портфелем по принципу одного окна, когда с одного брокерского счета я могу видеть и все облигации, и акции, и фонды ETF. Хотя ввиду начального развития российского рынка биржевых фондов сейчас можно найти классические облигационные ПИФы с более интересными стратегиями, чем ETF и биржевые фонды, но я все же за большую ликвидность и меньшие издержки, чем за поиск чуть более высокой потенциальной доходности. Так что предпочитаю биржевые фонды и ETF.

ВАЖНО! Зарубежные ETF (которые торгуются на зарубежных рынках) доступны только квалифицированным инвесторам. Ввиду того, что в законодательстве могут происходить изменения, уточняйте у вашего брокера, доступны ли вам те или иные ценные бумаги, а также каковы критерии инвесторов разных групп квалификации.

Где купить ETF и биржевые фонды облигаций? Там же, где и облигации: вам нужен только брокерский счет. Начинать я советую с ETF и биржевых фондов, которые доступны на российском рынке. Для простоты скажу, что достаточно зайти на сайт лидера ETF на российском рынке – компании FinEX – посмотреть их линейку ETF, а далее выбрать те, что вас интересуют. Если речь про облигации – то выбирайте из всего перечня ETF, инвестирующие в облигации.

Если же вам захочется выйти на зарубежные рынки, тогда уже можно будет изучить ETF, доступные на зарубежных площадках. Но надо помнить про то, что, инвестируя через российского брокера, вам нужно быть квалинвестором, чтобы получить к ним доступ (здесь уточняйте у вашего брокера текущие требования законодательства о квалификации), а также нужно помнить про налоги, прежде чем сразу кидаться инвестировать в зарубежные ETF, минуя российский рынок, но про них мы поговорим чуть позже в отдельной главе.

ИСТОЧНИК

ETF И ПИФ:

www.investfunds.ru

ETF НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ:

www.moex.com/s221

ETF НА ЗАРУБЕЖНОМ РЫНКЕ:

www.etfdb.com, www.morningstar.com

Пока просто скажу, что начинающим инвесторам, которые 183+ дней в году находятся в РФ (то есть являются налоговыми резидентами РФ), я рекомендую начинать с ETF и биржевых фондов на российском рынке из-за существенных налоговых льгот и из-за того, что подобные фонды доступны инвесторам с минимальной квалификацией.

Доверительное управление на базе облигационных стратегий

Доверительное управление – услуга управляющих компаний (УК), когда ваш капитал отдается в управление профессиональным управляющим в соответствии с выбранной вами стратегией. В нашем примере стратегия может быть консервативная облигационная, когда доверительный управляющий будет сам выбирать для вас подходящие облигации, сам выходить из одних и покупать другие. Разница доверительного управления с фондами в том, что стратегия подобного управления индивидуальна и осуществляется с меньшими ограничениями с точки зрения законодательства в части формирования портфеля. Правда, услуга эта не бесплатна: обычно стоимость доверительного управления – 1–2 % от капитала под управлением, плюс еще может быть премия по итогам года в виде % от прибыли (обычно это 10–20 %, но все зависит от управляющей компании).

Доверительное управление может:

• предполагать управление вашим портфелем без вашего участия, то есть только силами управляющих. В этом случае оно либо предполагает регулярные выплаты купонного дохода по облигациям, которые находятся в составе портфеля, либо же нет, в зависимости от выбранной стратегии;

• предполагать скорее рекомендации со стороны управляющего, которые вы можете принимать или нет (в таком случае услуга напоминает личного брокера, о котором я расскажу ниже).

Обычно доверительное управление начинается от 1 млн руб., но бывают варианты дешевле или, наоборот, намного дороже.

ИСТОЧНИК

РЕЙТИНГИ И РЭНКИНГИ УК ПО ОБЪЕМУ

СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ:

www.investfunds.ru

Перед тем как оформлять услугу доверительного управления, особенно если речь идет о консервативной стратегии, подумайте, насколько затраты на доверительное управление способны себя окупить. В моей практике был случай, когда клиент пришел ко мне с портфелем в рамках доверительного управления, где за 6 лет были куплены лишь 2 еврооблигации, но управляющая компания исправно брала каждый год 2 % от стоимости портфеля и 10 % с прибыли (фактически с купонного дохода). Это привело к тому, что клиент вместо 5 % годовых к погашению получал меньше 3 %. В итоге мы перевели облигации на обычный брокерский счет, тем самым устранив плату за доверительное управление. Все же мое личное убеждение таково: уж лучше самому разобраться и сформировать себе портфель либо выбрать ETF и биржевые фонды облигаций, где комиссии минимальны.