Можно ли как-то определить, что ваше предприятие стало целью рейдеров? Для этого необходимо знать и уметь распознавать признаки начавшейся работы поглотителей. Хочется заметить, что компания, которая заблаговременно не провела специальные мероприятия по защите от недружественного поглощения, заранее обречена на провал независимо от того, насколько мощная и эффективная у нее служба безопасности. Дело в том, что такая работа намного шире функций и компетенций службы безопасности. Как уже говорилось ранее, первым этапом поглощения является разведка. И характерным ее признаком будет масштабный сбор информации о компании-цели.

Чтобы выявить, начат ли масштабный сбор информации, следует провести предварительную работу и на все источники такой информации поставить сигнальные флажки. Но проблема заключается в том, что многие источники информации, собираемой захватчиками, носят публичный характер и доступны широкому кругу лиц, поэтому проконтролировать все нет никакой возможности. Источники информации просчитываемы и понятны специалистам, и контролировать все подряд нет необходимости. Нужно контролировать налоговую инспекцию, реестр акционеров, бюро технической инвентаризации (информация о собственниках недвижимости), участкового милиционера и местное отделение милиции и другие источники в правоохранительных органах. Мероприятия по защите предприятия можно разделить на две категории: стратегические и тактические. Они фактически являются логическим устранением допущенных ошибок, которые были проанализированы в предыдущей главе.

Стратегические мероприятия заключаются в проведении следующих работ:

• формирование защищенной корпоративной структуры, в том числе изучение истории создания предприятия и его деятельности;

• обеспечение абсолютной безопасности с помощью мониторинга текущей ситуации;

• эффективная мотивация и ограничение полномочий руководителя предприятия;

• создание условий, препятствующих массовой скупке акций;

• создание системы контроля над кредиторской задолженностью;

• формирование подконтрольной кредиторской задолженности;

• структурирование активов;

• проведение стратегической PR-кампании;

• проведение взвешенной кадровой политики.

Давайте вкратце рассмотрим эти мероприятия, чтобы лучше понять их сущность. Под формированием защищенной корпоративной структуры понимается создание такой системы управления и владения собственностью, которая не позволит захватчикам перехватить управление на предприятии и распорядиться собственностью без участия акционеров. К этому же пункту можно отнести и ограничение полномочий руководителя на совершение крупных сделок или сделок с определенным видом имущества. Перед тем как приступить к формированию защищенной корпоративной структуры, следует также проанализировать:

• историю приватизации предприятия;

• решения собраний акционеров по стратегическим вопросам деятельности предприятия;

• законность дополнительных эмиссий акций;

• законность прав собственности на основные средства, землю, НМА.

Под обеспечением эффективной безопасности с помощью мониторинга текущей ситуации понимается организация наблюдения за внешней бизнес-средой таким образом, чтобы вовремя обнаружить попытки сбора информации и своевременно их пресечь. А «мониторить» на самом деле придется практически все: и текущее состояние рынка (отдельное внимание уделяется тенденциям М&А), и законодательные акты, и работу компании-регистратора, и поведение миноритарных и мажоритарных акционеров. Естественно, придется шерстить и СМИ, отслеживая как общую информацию по рынку, так и сведения, касающиеся родного предприятия. Причем неважно, какого рода эта информация (позитивная, нейтральная или негативная), – основную роль играет ее источник. Вполне возможно, что против вашей компании стартовала «черная» PR-акция.

Мотивация, совмещенная с ограничением полномочий, нужна, с одной стороны, для обеспечения эффективной работы менеджмента, а с другой – для наделения руководителей компании полномочиями, необходимыми для исполнения обязанностей по управлению фирмой, но недостаточными для обеспечения захвата или установления контроля над активами. На практике эффективная мотивация как минимум должна состоять из следующих элементов:

• участие менеджмента компании в прибыли предприятия;

• участие менеджмента компании в акционерном капитале;

• создание эффективно работающего надзорного органа на предприятии;

• создание нормативов, описывающих деятельность топ-менеджмента и предприятия в целом, и контроль их исполнения.

В условиях, когда акционерный пакет распылен, ключевой стратегической задачей является максимальная консолидация пакета акций (желательно доведение его до контрольного). А если есть возможность, то лучше объединить все акции под единым управлением. Помимо консолидации важным является установление и поддержание максимально возможной цены на акции, которая сделает скупку акций дорогим и малоэффективным для захватчиков мероприятием. Еще одним существенным элементом работы с акциями акционерного общества является работа с компанией, ведущей реестр собственников акций. От честности регистратора зависит безопасность вашего бизнеса. Но можем ли мы свой бизнес ставить в зависимость от порядочности пусть и очень уважаемой на рынке компании? Нет, нет и еще раз нет! Бизнес принадлежит только вам!

Ну и, наконец, одной из важнейших стратегических задач является структурирование бизнеса с целью обеспечения безопасного и, возможно, конфиденциального владения бизнесом и активами. Под структурированием подразумевается комплексная процедура, позволяющая создать такую систему владения и управления наиболее привлекательными активами, которые сделают их недоступными для третьих лиц.

Стратегическая PR-кампания должна состоять из следующих ключевых мероприятий:

• публикация сообщений в СМИ о проведенных мероприятиях по защите от недружественного поглощения;

• размещение сообщений в СМИ об обнаруженных фактах коррупции по отношению к предприятию;

• придание через медиаканалы максимальной огласке любых попыток корпоративного захвата.

О том, что на предприятии проводится взвешенная кадровая политика, могут свидетельствовать следующие показатели:

• четко определены функциональные обязанности всех сотрудников, особенно работников, имеющих доступ к конфиденциальной информации;

• прописано, что относится к конфиденциальной информации, и определен механизм ее защиты;

• соблюдаются процедуры увольнения сотрудников;

• проводятся собеседования при увольнении сотрудников, владеющих конфиденциальной информацией, во избежание ее утечки.

Нужно еще раз отметить, что мероприятия стратегического характера наиболее эффективны для обеспечения безопасности предприятия, так как позволяют контролировать основные способы захвата предприятия, носят превентивный характер и многократно повышают стоимость недружественного поглощения. Именно поэтому эта операция становится неоправданной с экономической точки зрения, следовательно, неинтересной для захватчиков, так как процесс превращается из корпоративного конфликта в обычную сделку купли-продажи имущественного комплекса.

Тактические мероприятия состоят из:

• структурирования активов;

• контрскупки акций;

• блокирования пакета акций с одновременным введением дополнительной эмиссии;

• работы с акционерами;

• защиты посредством нападения на противника;

• применения «отравленных пилюль» и «золотых парашютов»;

• фиктивного банкротства.

Тактические мероприятия проводятся тогда, когда многие стратегические меры применить уже просто невозможно, так как захватчики уже предприняли все, чтобы предотвратить их эффективность. Уверены, вы согласитесь с тем, что невозможно провести отчуждение или структурирование активов предприятия в условиях, когда на имущество наложен арест, а дело о дополнительной эмиссии акций находится в суде.

Контрскупка акций проводится, чтобы не допустить присвоение захватчиками контрольного пакета акций и консолидировать у себя максимально возможный пакет в худшем случае и контрольный – в лучшем.

К структурированию как тактическому приему прибегают тогда, когда захватчики по какой-нибудь причине не смогли блокировать возможность отчуждения имущества. В данном случае структурирование должно позволить вывести из-под удара наиболее ценные активы.

Блокирование пакета акций с проведением одновременной дополнительной эмиссии может помочь в ситуации, когда у захватчика находится пакет, близкий к блокирующему, и нет других способов, позволяющих воспрепятствовать влиянию захватчика на управление предприятием. Тогда с помощью предписания суда проводится блокирование возможности голосовать акциями, а в это время проходит собрание акционеров и принимается решение о дополнительной эмиссии акций, размывающей блокирующий пакет до незначительной доли.

Работа с акционерами направлена в первую очередь на то, чтобы вызвать заинтересованность и удовлетворенность акционеров от владения акциями предприятия. Это, в свою очередь, создаст сложности рейдерам при скупке акций, значительно повысит их цену, а в ряде случаев сделает проведение скупки невозможной.

Очень эффективным приемом защиты от недружественного поглощения может оказаться грамотно спланированная контратака. Такая акция заставит захватчика беспокоиться о сохранности собственного предприятия, отвлечет силы и ресурсы от захвата и вынудит сосредоточиться на личных проблемах.

Ну и, наконец, под «отравленными пилюлями» и «золотыми парашютами» следует понимать внесение в уставные документы предприятия и трудовые контракты таких пунктов, которые значительно осложнят жизнь новым собственникам. Но эти меры уже никаким образом не повлияют на обеспечение защиты предприятия. Скорее, подобные мероприятия, как в спорте, можно назвать «фолом последней надежды».

Фиктивное банкротство – это такой способ защиты, который позволяет в очень сжатые сроки довести предприятие до состояния банкротства и заблокировать движение активов и акций предприятия, но при этом останется возможность через подконтрольные структуры выкупить его активы.