Войти в систему
Войти с помощью соц. сетей:
Страновые фонды специализируются на ценных бумагах определенных стран. Страновые фонды могут быть открытыми или закрытыми, однако большинство из них – это закрытые фонды. В качестве примера можно привести фонды Кореи, Италии, Тайваня, Японии, а также фонд ASA, Ltd., который специализируется на золотодобывающих компаниях ЮАР.
Многие ценные бумаги в составе указанных портфелей – это низко ликвидные акции. Это указывает на преимущество выбора закрытого фонда перед открытым страновым фондом. Портфельным управляющим закрытых фондов не нужно продавать акции из своих портфелей, чтобы выкупать паи у инвесторов. Количество паев фиксируется при первичном выпуске, и после того, как все паи проданы, они могут торговаться только на бирже или внебиржевом рынке. Портфельные управляющие открытых фондов вынуждены продавать часть активов из своих портфелей, чтобы получить денежные средства для выкупа паев у своих пайщиков по цене СЧА в расчете на 1 пай.
Закрытые фонды могут торговаться с большими скидками или надбавками к расчетной стоимости 1 пая в зависимости от спроса и предложения на акции, а также от других факторов. Инвесторы, которые собираются вкладывать в закрытые фонды, должны иметь представление о СЧА этих фондов, чтобы в результате не инвестировать в фонд, паи которого торгуются с существенной надбавкой.
Страновые фонды облегчают задачу инвестирования на рынках, о которых они имеют слабое представление. Например, фондовые рынки Турции, Индии, Новой Зеландии, ЮАР и Сингапура превосходили по доходности фондовые рынки многих других стран. Инвесторам, у которых недостаточно времени или желания изучать эти рынки, находить перспективные, может подойти страновой фонд. При выборе страновых фондов инвесторы все же должны иметь общее представление об экономических перспективах, о политической обстановке и курсах валюты выбранных стран. Страновые фонды специализируются на этих странах, а следовательно, цены их паев могут оказаться весьма волатильными.
Когда фондовый рынок Японии вырос до 10-летних максимумов, страновые фонды Японии торговались с большими надбавками к расчетной стоимости 1 пая. Затем этот рынок упал, и паи страновых фондов стали торговаться с большой скидкой к расчетной стоимости 1 пая.
Иностранные инвестиции подвержены дополнительным рискам по сравнению с инвестициями на локальном уровне. Политический и валютный риски могут свести на нет доходы и принести убытки от инвестирования в иностранные инструменты, которые очень внимательно выбирались с использованием всей доступной информации.
Трудность получения данных по отдельным иностранным ценным бумагам может побудить американских инвесторов инвестировать во взаимные фонды. Глобальные и международные взаимные фонды минимизируют некоторые деловые, финансовые, экономические и политические риски за счет инвестирования в широко диверсифицированные портфели зарубежных активов. Инвестирование в более специализированные региональные и страновые фонды повышает как риски, так и доход.
Инвесторы должны сравнить риски и потенциальный доход. Зарубежные фондовые рынки в разные периоды времени превосходили по доходности рынки США. Таким образом, на длинных временны́х горизонтах инвесторы получат доход при условии, что рост мировой экономики и торговых оборотов будет продолжаться. Диверсифицируя свои вложения в разные страны, вы нивелируете изменение стоимости активов в своем портфеле и можете получать повышенные доходы на более быстроразвивающихся зарубежных рынках.
Инвесторам, не готовым нести дополнительные риски от иностранных инвестиций, следует задуматься о диверсификации своих портфелей и включении в них обыкновенных акций транснациональных американских корпораций. Такие компании, как PepsiCo, Coca-Cola, McDonald’s, ExxonMobil и Microsoft, получают значительную долю выручки и прибыли от операций за пределами США. В случае падения фондовых рынков США инвесторы по-прежнему смогут получать положительную доходность от своих иностранных активов.
Инвесторам, готовым нести дополнительные риски от иностранных активов, необходимо инвестировать в акции иностранных компаний или международные взаимные фонды.
Глазголл У., Линдорф Д. (Glasgall W., Lindorff D.) Глобальный инвестор (The Global Investor) // Business Week. 1994. 19 сент. С. 96—104.
Лачетти А. (Lucchetti A.) Глобальные инвестиции стали доступнее (Global Investing Made Easy) // Wall Street Journal. 2006. 12–13 авг. С. B1.
Солсбери Й. (Salisbury I.) Вам известен состав портфеля вашего ETF? (Do You Know What’s in Your ETF?) // Wall Street Journal. 2006. 12–13 авг. С. B4.
• Цели инвесторов
• Распределение активов
• Выбор инвестиционных инструментов
Инвестиционный срез
Диверсифицированный портфель акций в большей степени, чем отдельные инвестиционные инструменты, позволяет увеличить совокупную доходность и уменьшить общий риск.
Количество акций в портфеле определяют риски и доходность портфеля.
Задача управления портфелем – отобрать отдельные инвестиционные инструменты так, чтобы это соответствовало уровню риска и ожидаемой доходности, которые определил для себя инвестор. Цели инвестора – это самые важные принципы управления портфелем инвестиций. К основным целям управления портфелем относится сбережение капитала, получение регулярного дохода, или прирост капитала. Например, портфель инвестора, желающего обеспечить прирост капитала, может преимущественно включать в себя акции роста, акции мелких компаний и недвижимость. Время от времени инвестору следует оценивать эффективность портфеля с учетом риска и доходности, чтобы понять, соответствует ли портфель целям инвестирования.
Инвестору, нацеленному на получение регулярного дохода и некоторый прирост капитала, следует поместить в портфель большее количество облигаций, а также некоторое количество акций. Например, активы в портфеле стоимостью 600 000 долл. можно распределить следующим образом: 500 000 долл. инвестировать в облигации с доходностью 6 %, которые принесут годовой доход 30 000 долл.; 100 000 долл. инвестировать в акции с дивидендной доходностью 4 %, что принесет дополнительный годовой доход 4000 долл. Инвестируя небольшую часть средств в акции, а не формируя портфель полностью из облигаций, инвестор рассчитывает получить прирост капитала, а также минимизировать общий риск портфеля. Если акции крупных компаний вырастут за один год на 8 %, то стоимость портфеля акций возрастет до 108 000 долл., что с лихвой покроет снижение дохода от инвестиций в акции с меньшей доходностью, а не в облигации.
Инвесторам следует помнить о том, что их цели инвестирования и личные обстоятельства со временем меняются и необходимо наблюдать за объектами инвестирования с учетом финансового состояния компаний и рыночной ситуации. Компании меняются, и их ценные бумаги могут больше не соответствовать критериям, по которым их когда-то отобрали. Не все активы в портфеле обеспечивают ожидаемую доходность, поэтому инвесторы, управляющие собственными портфелями, могут столкнуться с необходимостью продать их и заменить другими. Это не означает, что весь портфель (или его бо́льшая часть) должен постоянно оборачиваться. Исключать следует лишь те активы, которые вряд ли помогут в достижении установленных целей.
Войти с помощью соц. сетей: