Преимущества и недостатки биржевых фондов
ETF управляется пассивно, поэтому расходы невелики, как и оборачиваемость ценных бумаг, что (как и в случае с индексными взаимными фондами) обеспечивает низкий уровень налогов на прибыль от прироста капитала. В табл. 16-3 приведены преимущества и недостатки ETF.
Таблица 16-3
Преимущества и недостатки биржевых фондов
ETF по ряду характеристик схожи с открытыми взаимными фондами, индексными фондами и закрытыми фондами. Зная преимущества и недостатки ETF, можно определить, какие инвестиции больше подходят для достижения ваших целей.
● ETF (как и взаимные фонды) дают возможность диверсификации, но торгуются как акции. Даже в том случае, если цены акций в составе ETF на базе различных индексов будут изменяться в период рыночной волатильности, их влияние на каждый из индексов будет более мягким, чем на портфель из отдельных акций.
● ETF взимают низкие сборы и, как правило, обеспечивают налоговую эффективность управления ценными бумагами, что приравнивает их к индексным фондам. (Некоторые вновь созданные ETF повышают сборы, поэтому инвесторы должны ознакомиться с перечнем комиссий до инвестирования.)
● Покупка и продажа ETF осуществляется через брокеров подобно любым акциям на рынке по ценам в режиме реального времени в рамках торговой сессии. Паи взаимных фондов торгуются только 1 раз в день по цене закрытия.
● Чтобы купить паи ETF, инвесторам не нужны большие суммы денег, что дает лучший доступ к рыночным индексам, секторам рынка или иностранным ценным бумагам.
● Недостаток ETF – это комиссия, которую платят инвесторы при покупке и продаже паев, в то время как взаимные фонды без нагрузки операционных сборов за такие операции не взимают. Операционные сборы за покупку паев ETF делают последние неэкономичным вариантом для инвесторов, которые, как правило, вкладывают небольшие суммы денег на регулярной основе.
● Отраслевые ETF в пределах определенного сектора могут быть слишком концентрированными, чтобы приносить высокий доход. В 2006 г. телекоммуникационный сектор показал высокую доходность, однако далеко не все ETF смогли ее повторить (Солсбери, 2006, с. C11).
Что выбрать: отдельные ценные бумаги, ETF или другие фонды?
Диверсификация, которую обеспечивают взаимные фонды, закрытые фонды и ETF, минимизируют вероятность неожиданных убытков, присущих отдельным акциям и облигациям в портфеле. Кроме того, профессиональные управляющие взаимными и закрытыми фондами более оперативно получают доступ к информации о различных выпусках и быстрее реагируют на нее, покупая и продавая ценные бумаги. ETF имеют сходство с индексными фондами и не управляются активно.
Инвесторы, желающие управлять собственными портфелями, имеют серьезный аргумент в пользу покупки отдельных ценных бумаг, а не паев взаимных фондов. Зачастую доходность отдельных акций выше, чем доходность взаимных фондов. Это утверждение справедливо даже для фондов без нагрузки, поскольку помимо комиссии за продажу взимаются и другие сборы, например комиссия по правилу 12(b)-l и операционные сборы, которые сокращают прибыль взаимных фондов. Инвестируя в отдельные ценные бумаги, вы не платите указанные сборы. В целом ETF взимают менее высокие комиссии за управление средствами, чем взаимные фонды. Однако существуют сборы за покупку и продажу отдельных акций, паев ETF и закрытых фондов.
Если сумма, которую вы хотите инвестировать, невелика, лучше рассмотреть вариант взаимных фондов и ETF. На 2000 долл. ваших средств фонд акций приобретет долю в диверсифицированном портфеле акций. Если же говорить об отдельных ценных бумагах, то на эту сумму можно купить акции только одной компании. Инвестирование во взаимные фонды – это хорошая стратегия, если у вас нет достаточно денег для диверсификации своих вложений, а также нет времени, знаний или желания выбирать и управлять отдельными ценными бумагами. Помимо этого ряд фондов предлагает вам возможность вложить средства в такие ценные бумаги, которые трудно купить по отдельности. Пайщики ETF не испытывают ограничений по минимальной сумме инвестиций, которую устанавливают взаимные фонды. Инвестор в ETF может приобрести даже 1 пай.
В табл. 16-4 приведено сравнение характеристик отдельных ценных бумаг, взаимных и закрытых фондов и ETF.
Таблица 16-4
Сравнение характеристик отдельных ценных бумаг взаимных и закрытых фондов и ETF
Список источников
Солсбери Й. (Salisbury I.) Телекоммуникационный сектор часто не делится прибылью с ETF (Telecom Gains Often Elude ETFs.) // Wall Street Journal. 2006. 22 нояб. С. C11.
Янг Л. (Young L.) Биржевые фонды: вокруг чего шумиха (ETFs: What the Buzz Is About) // Business Week. 2004. 1 марта. С. 124–126.
Глава 17
Инвестирование в акции иностранных компаний
Основные темы
• Почему следует инвестировать в акции иностранных компаний
• Риски инвестирования в акции иностранных компаний
• Как инвестировать в акции иностранных компаний
• Подходит ли мне инвестирование на международных рынках
Инвестиционный срез
Волатильность курса иностранных валют увеличивает рост доходов от инвестиций в акции иностранных компаний.
Инвестирование на международных рынках стало доступнее.
Компания China Life Insurance объявила о первичном размещении 1,5 млн акций на Шанхайской бирже. Акции China Life торгуются в Гонконге, а также в США в форме американских депозитарных расписок (АДР).
Инвестирование в акции иностранных компаний стало намного проще и популярнее. Фондовые рынки Европы, Азии и Латинской Америки, в отличие от рынков США, с конца 1970-х до начала 1990-х гг. и с 2003 по 2006 г. показывали хороший рост. Технологический прогресс способствует инвестированию на международных рынках. Практически непрерывный поток информации о событиях в финансовом мире также увеличил корреляцию между иностранными рынками и рынками США. Ранее иностранные рынки и рынки США имели слабую взаимосвязь. Однако резкое падение индекса Hang Sen (важнейший биржевой индекс Гонконгской фондовой биржи. – Примеч. пер.) влияет не только на другие азиатские фондовые рынки, но и на рынки стран Европы и США. Аналогично, утреннее ралли на Уолл-стрит может подтолкнуть европейские фондовые рынки к более высоким уровням.
Несмотря на то что экономические и финансовые события в мире могут быть взаимосвязаны и в определенные моменты двигать фондовые рынки в одном направлении, на длинных временны́х горизонтах корреляция динамики цен на фондовых рынках относительно слаба. С годами, однако, она может усиливаться.
