Как сформировать портфель, используя стратегию импульсного инвестирования

Импульсное инвестирование – это самый рискованный стиль инвестирования из представленных в текущей главе. Импульсные инвесторы выявляют растущие в цене акции, покупают их и начинают игру. Время продаж наступает, когда цена акции достигает пикового значения (до того, как начинает падать). Согласно этому определению данный стиль инвестирования предполагает точный маркет-тайминг, когда выполняются два условия: 1) правильно определена цена акции с повышательным трендом; 2) правильно определено, когда акция торгуется – на пике цены или рядом с ним. В действительности многие импульсные инвесторы продолжают покупать акции на новом пике цены, поскольку это является знаком того, что акция пробила уровень сопротивления и продолжит рост.

Импульсное инвестирование – рискованное занятие. Если купить акцию на 52-недельном максимуме, после которого начнется падение, то это может привести к потере инвестированного капитала. Для минимизации потенциальных убытков импульсные инвесторы должны быть очень ловкими трейдерами. Этот стиль инвестирования подразумевает маркет-тайминг и короткие сроки инвестирования.

Доходы при использовании данного стиля инвестирования зависят от точности принятия решений о времени покупки и продажи. При принятии точных решений доходы могут быть выше, чем при использовании других стилей инвестирования.

Импульсные инвесторы более склонны полагаться на технических анализ для выявления повышательных трендов.

Формирование портфеля при импульсном инвестировании

Акции, приведенные в табл. 13-6, выбирались исходя из фигур на графиках и наличия повышательного ценового тренда. Отбор акций, имеющих повышательный тренд на основе хороших фундаментальных факторов (например, роста выручки и прибыли), может в определенной степени снизить риски инвестирования. Другой инструмент – это оценка денежных потоков, инвестируемых в акции. Акции с большими денежными потоками – индикатор превышения количества покупателей над количеством продавцом, в то время как обратная ситуация говорит о том, что цена акций идет вниз. Постарайтесь понять, почему та или иная акция растет в цене. Если причин для импульса нет, возможно, вы не захотите покупать акцию.

Таблица 13-6

Акции для импульсного инвестирования

Причины выбора акций из передовых секторов

В ноябре 2006 г. наблюдался рост биржевого сектора, а акции этого сектора имели самые высокие коэффициенты P/E среди всех секторов. Как следствие, 17 ноября 2006 г., когда Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX) вывела свои акции на NYSE, и в первый же день торгов цена акций выросла более чем вдвое – с 59 до 150 долл. за 1 акцию, что стало хорошим знаком для импульсных инвесторов. Если быть убежденным, что цена акций NYMEX будет вести себя так же, как и цены других акций на бирже, то это может быть основанием также купить эти акции. В 2002 г. акции Чикагской товарной биржи вышли на рынок по цене 35 долл., а 17 ноября 2006 г. торговались уже по 535 долл.

Положительные прогнозы аналитиков

Вторая акция – Google, Inc. – была выбрана исходя из мнения аналитиков, повысивших целевые уровни цен до 600 долл. за 1 акцию. Цена акций Google, Inc. 21 ноября 2006 г. достигла отметки 509 долл. за 1 акцию. 10 марта 2006 г. акции Google упали в цене ниже минимума – 331,55 долл. и начали повышаться. Такое поведение цен привлекает внимание импульсных инвесторов. Однако импульсные инвесторы должны постоянно думать о том, как долго продолжится повышательный тренд на акцию, особенно при растущей конкуренции на рынке интернет-рекламы.

Фундаментальные факторы

Ключ к успешному инвестированию – это определение компаний с растущими темпами роста выручки и прибыли, которые выражаются в росте цен акций. Это легче сказать, чем сделать, потому что к тому времени, как акция привлечет ваше внимание, ее цена, вероятно, уже значительно поднимется. Руководство компании Corning обнародовало положительные прогнозы объемов продаж на будущий квартал, поэтому цена ее акций поднялась. Согласно данным Corning в I квартал 2007 г. компания могла получить прибыль за счет повышения спроса на стекло для жидкокристаллических экранов телевизоров со стороны Китая, а также домохозяйств США. Компания также заявила, что сможет поддержать цены путем ухода от политики низких цен.

Еще одна компания, выбранная на основе фундаментальных факторов, – это Cisco Systems. Cisco приобрела ряд фирм из сектора коммуникаций, что позволило ей увеличить продажи и закрепить лидерские позиции. Цена ее акций отреагировала на эти фундаментальные факторы, но не выросла в такой же степени, как некоторые другие акции, приведенные в табл. 13-6.

Список источников

Каполь К., Роули А., Шарп У. (Capaul C., Rowley I., Sharpe W.) Доходность акций стоимости и роста иностранных компаний (International Value and Growth Stock Returns) // Financial Analysts’ Journal. 1993. Январь – февраль.

Коггин Д. Т., Фабоцци Ф. Дж., Арно Р. Д. (Coggin D. T., Fabozzi F. J., Arnott R. D.) Руководство по стилям управления акциями (Handbook of Equity Style Management). 2-е изд. New Hope, PA: Frank Fabozzi Associates, 1997. Фаррелл К. (Farrell C.) (Why Index Funds Can’t Be Beat) // Business Week Online. 2003. 14 нояб.

Фаррелл К. (Farrell C.) Почему нельзя превзойти индексные фонды (Why Index Funds Can’t Be Beat) // Business Week Online. 2003. 14 нояб.

Фаррелл Дж. Л. (Farrell J. L., Jr.) Группировка акций по однородности: выводы по управлению портфелями (Homogeneous Stock Groupings: Implications for Portfolio Management) // Financial Analysts’ Journal. 1975. Май – июнь. С. 50–62.

Дженсен М. К. (Jensen M. C.) Доходность взаимных фондов за период с 1945 по 1964 год (The Performance of Mutual Funds in the Period 1945–1964) // Journal of Business. 1968. Май. С. 389–416.

Мартин Л. Л. (Martin L. L.) Эволюция пассивного и активного управления акциями (The Evolution of Passive versus Active Equity Management) // Journal of Investing. 1993. Весна. С. 17–20.

Стронг Р. А. (Strong R. A.) Практическое управление инвестициями (Practical Investment Management). Цинциннати, штат Огайо, 1998. С. 363.

Там П.-В., Макгиэм П. (Tam P.-W., McGeeham P.) Поиск «стоимости» в фондах акций стоимости (Finding the ‘Value’ in Value Funds) // Wall Street Journal. 1999. 16 апр. С. C1, C19.

Тергесен Э. (Tergesen A.) Анализ информации (Sifting for Clues) // Business Week. 1999. 29 марта. С. 110–111.