Прибыль на акцию

Прибыль на акцию (EPS) компании – это величина объявленной прибыли в расчете на 1 акцию. Прибыль на 1 акцию отражает сумму распределенной прибыли в расчете на 1 обыкновенную акцию в обращении. Этот показатель можно использовать для сопоставления роста (или его отсутствия) прибыли из года в год и прогнозирования роста прибыли в будущем.

Прибыль на акцию =

= (Чистая прибыль – Дивиденды на привилегированные акции) /

Количество обыкновенных акций в обращении.

Количество акций в обращении равняется количеству выпущенных акций за вычетом акций, выкупленных компанией у акционеров, которые также называются казначейскими акциями. В большинстве случаев компании отчитываются о двух показателях прибыли на 1 акцию: постоянной прибыли на 1 акцию и разбавленной прибыли на 1 акцию.

Если компания выпускала конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции, права, опционы и/или варранты, величина прибыли на 1 акцию может быть разбавлена за счет увеличения количества эмитированных обыкновенных акций, если такие инструменты конвертируются в обыкновенные акции. В этом случае компания обязана раскрыть информацию о разбавленной прибыли на 1 акцию и базовой прибыли на 1 акцию.

Прибыль на 1 акцию, которая постоянно растет вместе с ростом продаж, влияет на рост акций в цене. Однако прибыль на 1 акцию растет и в случае обратного выкупа акций. В этом случае количество акций в обращении снижается, а если прибыль остается на прежнем уровне, то прибыль на 1 акцию возрастает. Прибыль на 1 акцию также может повышаться при снижении выручки от реализации и прибыли в случае, если эмитентом выкупается значительный объем акций. Дальновидные инвесторы проверяют финансовую отчетность компании, чтобы определить, чем вызван рост прибыли на 1 акцию – ростом продажи прибыли или обратным выкупом акций. Если верно последнее, то результатом подобного шага может стать потеря доверия к акции и, как следствие, последующее снижение ее в цене.

Компании с плохими фундаментальными показателями могут воспользоваться тактикой обратного выкупа для увеличения прибыли на 1 акцию и в конечном счете цены акций, однако такая стратегия может не сработать в долгосрочной перспективе.

Также прибыль на 1 акцию можно определить следующим образом:

Прибыль на 1 акцию = Рыночная цена 1 акции /

Коэффициент «цена/прибыль».

Дивиденды и дивидендная доходность

Инвесторы покупают акции, рассчитывая на потенциальный прирост капитала и/или дивидендные выплаты. Компании могут либо распределять часть прибыли между акционерами, выплачивая дивиденды, либо удерживать прибыль и реинвестировать ее в различные проекты, чтобы способствовать повышению стоимости акций. Загляните в финансовые газеты или интернет, чтобы найти информацию о размере дивидендов, выплачиваемых компаниями, прошедших процедуру листинга на биржах. Как правило, компании стараются поддерживать принятый размер дивидендов даже в периоды снижения прибыли. Аналогично, рост прибыли не всегда означает рост дивидендов. Конечно, существует множество примеров, когда компании с растущей прибылью платят повышенные дивиденды, однако так происходит не всегда. Дивиденды и прибыль не имеют прочной взаимосвязи. Иногда рост прибыли превышает рост дивидендов, а в других случаях имеет место обратная ситуация: рост дивидендов происходит быстрее роста прибыли. Таким образом, повышение дивидендов нельзя толковать как признак финансовой устойчивости компании.

Дивиденды важны, так как они является подтверждением наличия прибыли у компании. Напротив, инвесторы, покупающие акции роста, на которые либо выплачиваются невысокие дивиденды, либо дивиденды не выплачиваются вовсе, делают ставку на прирост капитала, а не на текущие доходы.

Дивидендная доходность – это величина дивидендных выплат в процентах от рыночной цены акций. Данный коэффициент обозначает долю прибыли в виде дивидендов по отношению к рыночной цене обыкновенных акций.

Дивидендная доходность =

= Годовой размер дивидендов / Рыночная цена акций.

На продолжительном «бычьем» рынке многих инвесторов беспокоят акции роста, на которые либо выплачиваются низкие дивиденды, либо они не выплачиваются вовсе, в результате чего такие инвесторы переходят на акции с высокой дивидендной доходностью. Стратегия покупки акций этого типа может обеспечить некоторую защиту от падения на фондовых рынках, вызванного ростом процентных ставок. Дивидендная доходность многих компаний коммунального сектора, инвестиционных трастов недвижимости и энергетических компаний может составлять от 4 до 7 %. Высокая дивидендная доходность характерна для небольшого количества «голубых фишек» и компаний коммунального сектора.

Тем не менее рискованно выбирать акции только из-за их высокой дивидендной доходности. Дивиденды всегда могут понизиться, что, как правило, оказывает и понижающее давление на цены акций.

Выбирая акции с высокой дивидендной доходностью, обратите внимание на прибыль и убедитесь, что она достаточно высока, чтобы поддержать выплату дивидендов. Общее правило заключается в том, что прибыль компании должна соответствовать дивидендной доходности, по меньшей мере, в размере 150 %.

Коэффициент выплаты дивидендов – это доля прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам в виде дивидендов.

Коэффициент выплаты дивидендов =

= Дивиденды на акцию / Прибыль на акцию.

Помимо анализа прибыли также следует ознакомиться с отчетом о движении денежных средств для оценки источников и направлений использования денежных средств. Так, если основными источниками денежных средств являются выпуск долговых обязательств и продажа активов, то компания не сможет следовать политике выплаты высоких дивидендов.

Дивиденды и дивидендная доходность не слишком надежные индикаторы внутренней стоимости акций, поскольку дивидендные выплаты с течением времени существенно варьируются, препятствуя появлению четкой зависимости между ростом дивидендов и ростом прибыли.