Лимитная заявка

Лимитная заявка, или заявка по заданной цене, – это указание на покупку или продажу акций по определенной цене. Эта цена может отличаться от рыночной цены. Лимитная заявка устанавливает максимальную цену покупки или минимальную цену продажи акций. Например, если предполагается, что цена акций упадет ниже текущего уровня, вы можете дать лимитную заявку на покупку этих акций по определенной пониженной цене. Например, если вы хотите купить 100 акций General Electric, курс которых колеблется на уровне 31–35 долл. за 1 акцию, вы можете подать лимитную заявку на покупку 1 акции General Electric по цене 31 долл., даже если рыночная цена на момент выставления заявки составляет 34 долл. за 1 акцию. Срок действия заявки до ее исполнения зависит от указаний, которые вы дадите своему брокеру. Размещая заявку сроком действия «до отмены» (GTC), вы можете установить такой срок действия заявки, в течение которого она будет либо исполнена, либо снята. Если не указано ограничение по времени, предполагается, что заявка действует до конца дня. В этом случае, если курс акции не упадет до указанного уровня, заявка по окончании торговой сессии будет аннулирована.

Также лимитная заявка на продажу может размещаться по цене выше текущего рыночного уровня. Например, если акции ExxonMobil торгуются по цене 68 долл. 1 за акцию, но вы считаете, что повышающий тренд будет продолжаться, то можете разместить лимитную заявку на продажу по цене 75 долл. за 1 акцию или выше. Такая заявка будет исполнена, когда акции ExxonMobil поднимутся в цене до 75 долл.

Лимитная заявка на сделку с акцией, котирующейся на NYSE, направляется брокерской фирмой инвестора брокеру-комиссионеру в торговом зале биржи, который смотрит, можно ли исполнить ее при помощи других брокеров-комиссионеров. Брокер-комиссионер – это сотрудник фирмы – члена биржи, который исполняет приказы фирмы в торговом зале биржи. Если цена лимитного приказа не попадает в диапазон текущих котировок спроса и предложения, заявка передается специалисту (члену биржи, который «делает рынок» по 1 акции (или более), котирующейся на бирже). Если специалист не исполняет лимитную заявку, то он заносит ее в свою книгу заявок для исполнения в будущем. В этом случае специалист действует как брокер по отношению к брокеру-комиссионеру. Например, если цена акций ExxonMobil через несколько дней или месяцев поднимется, лимитные заявки с высокими ценами из книги заявок специалиста будут исполнены в порядке очередности их размещения по так называемому методу ФИФО (first-in, first-out). Специалист получает часть клиентской комиссии за исполнение лимитного приказа.

Преимущество лимитных приказов заключается в том, что инвесторы имеют возможность покупать (или продавать) акции по цене ниже (или выше) рыночной. Очевидный же их недостаток – это то, что лимитные заявки могут никогда не исполниться, если указанные в них уровни цен не будут достигнуты. Размещение лимитной заявки не гарантирует ее исполнения. Что касается рыночной заявки, то здесь, напротив, вы можете быть уверены в факте исполнения, но не в цене.

Стоп-заявка

Стоп-заявка – это указание покупать или продавать акции в любой момент, когда они торгуются по определенной цене или пересекает этот уровень – в этом случае она становится рыночной заявкой. Стоп-заявку можно использовать для защиты прибылей или для снижения убытков. Хотя может показаться, что стоп-заявка и лимитная заявка – это одно и то же, между ними имеются различия.

Стоп-заявка отличается от лимитной тем, что после того, как цена акции достигает стоп-цены, заявка становится рыночной. Предположим, вы купили по 20 долл. акции, которые теперь торгуются по 30 долл. Их продажа принесет вам доход 10 долл. на 1 акцию. Чтобы защитить свою прибыль от быстрого снижения цен, вы можете разместить стоп-заявку на продажу по 28 долл. за 1 акцию. Если цена снижается до 28 долл., стоп-заявка становится рыночной и исполняется по текущей рыночной цене. Если цена акции равна 27,75 долл., вы защитили прибыль в размере 7,75 долл. на 1 акцию. С другой стороны, если акция продолжает расти выше уровня 30 долл. после размещения стоп-заявки, последняя становится неактивной (если срок ее действия не ограничен, и заявка выставлена «до отмены»), пока цена не снизится до 28 долл.

Точно так же вы можете защитить свою прибыль при коротких продажах, используя стоп-заявку на покупку (короткие продажи описаны в гл. 8).

Помимо защиты прибыли стоп-заявки можно использовать для снижения или избежания убытков. Предположим, что вы купили акции по 10 долл. за 1 акцию, рассчитывая на рост цены. Вскоре после покупки компания обнародовала информацию, из-за которой цена может быстро пойти вниз. Вы можете выставить стоп-заявку на продажу по 9 долл. для снижения убытков, если курс упадет ниже 9 долл. за 1 акцию. Ограничение убытков при коротких продажах – другой способ использования стоп-приказов (см. гл. 8).

Новая опасность поджидает вас, когда вы устанавливаете на цену стоп-заявку. Если вы установите стоп-цену слишком близко к текущей, временный рост или падение курса акции может активировать исполнение приказа по рынку. Тогда, несмотря на то, что цена может двигаться в спрогнозированном вами направлении, у вас не останется позиции по этой акции. Однако, если стоп-цена установлена далеко от текущей рыночной цены, вам удастся сохранить меньшую прибыль (или вы рискуете большими убытками).

Конечно, использование стоп-заявки не будет способствовать росту прибыли, если вы неверно угадаете направление рынка.