Хотя историки нередко объясняют нестабильность и непопулярность режима экономической ситуацией во Франции, отнюдь не термидорианцы довели страну до катастрофы. Они унаследовали от предшественников пришедшую в упадок торговлю (особенно международную), инфляцию, разрушение многих хозяйственных связей, спекуляцию, голод. На момент переворота 9 термидора в обращении находилось семь с половиной миллиардов ассигнатов, и они обменивались на золото по курсу, составлявшему 31 % (то есть за ассигнат в 100 франков давали 31 франк), и на товары – примерно 39 %. К концу года ситуация ухудшилась: в обращении находилось уже восемь миллиардов ассигнатов, курс которых составлял 24 % при обмене на золото и 32 % при обмене на товары. Причем такая ситуация складывалась несмотря на введенное еще при монтаньярах государственное управление экономикой и сохранение всеобщего максимума.

В попытке справиться с накопившимися проблемами депутаты решили вернуться к экономическому либерализму и отказаться от регулирования экономики. Они надеялись, что благодаря этому хозяйственные связи начнут восстанавливаться и снабжение городов улучшится – уже на рыночной основе. В октябре – ноябре отменили монополию внешней торговли, а 4 нивоза III года (24 декабря 1794 года) был упразднен и максимум.

В долгосрочной перспективе эти меры были абсолютно правильными, разумными и даже неизбежными, однако в краткосрочной они привели к росту цен и к необходимости для государства платить за товары (в том числе и при снабжении армий) не по фиксированной, а по рыночной цене. В тяжелой экономической ситуации это неотвратимо влекло за собой дополнительную эмиссию. Курс ассигнатов рухнул до 3–5 %. К тому же эти меры запоздали: поскольку их приняли зимой, они не привели к резкому улучшению ситуации со снабжением городов продуктами питания. Хотя пик продовольственного кризиса был пройден в феврале – марте 1794 года, то есть еще при монтаньярах, зима 1794–1795 годов выдалась для горожан тяжелой. В Париже даже депутаты Конвента ходили в гости со своим хлебом. Весной очереди в булочные стояли с раннего утра, а иногда для наведения порядка приходилось обращаться к военным. Вскоре курс ассигнатов опустился ниже 1 %: бумажные деньги окончательно обесценились.