Турецкий прецедент. России нужна национализация международных резервов

Май 2019 г.

Государство и Центробанк Турции: обострение отношений

В мировых СМИ проскочила информация, которую мало кто успел заметить. А кто-то поспешил следы этой информации даже «зачистить». Речь идет о Турции и ее денежных властях – Центробанке и Минфине. Никому не надо объяснять, насколько сложной является сегодня финансовое и экономическое положение Турции: хронический дефицит государственного бюджета, постоянный чистый отток капитала и громадный дефицит платежного баланса, падающий курс турецкой лиры, рост цен на товары и услуги (в том числе в секторе иностранного туризма), высокая безработица и т. п.

Президент Турции Р. Эрдоган полагает, что корень всех экономических зол для страны – в порочной денежно-кредитной политике Центробанка страны. Конкретно в том, что Центробанк уже давно установил ключевую ставку на рекордно высоком уровне. В апреле нынешнего года Центробанк вообще одним махом поднял ее с 17,75 до 24 % годовых. ЦБ обосновывает запредельно высокие ставки тем, что происходит падение курса турецкой лиры. Высокими ставками Центробанк, мол, пытается остановить отток капитала, который порождает падение национальной валюты. Эрдоган полагает, что Центробанк перепутал причины и следствия. Мол, высокая ключевая ставка окончательно заблокировала экономическое развитие страны, а без этого национальная денежная единица неизбежно будет терять свою покупательную способность и валютный курс. Я полностью согласен с турецким президентом. Более того, добавлю, что Запад ведет против Турции необъявленную войну, а в качестве важного инструмента этой войны использует турецкий Центробанк, который формально является «независимым» от государства (точно также как у нас Банк России фактически отделен от государства).

Падение лиры, в свою очередь, еще более активизирует бегство капитала в доллар США, евро, другие резервные валюты. Примерно также действует население, спасаясь от обесценения национальной денежной единицы. Нервозность еще более нарастает в связи с тем, что Вашингтон предупреждает Анкару о возможных экономических санкциях. Эти угрозы призваны отвратить Эрдогана от закупки российского ЗРК С-400 «Триумф». Президент Турции от сделки с Москвой отказываться не собирается. Поэтому вероятность санкций высока. Стало быть, скорость оттока капитала будет нарастать, лира падать, а Центробанк в очередной раз может провести повышение ключевой ставки. Несмотря на увещевания президента страны не делать этого.

Я об этом говорю, чтобы был понятен фон событий первых месяцев этого года, связанных с Центробанком Турции. Президент пытается поставить Центробанк под свой контроль. Для этого он использует Минфин, на управление которого поставил своего зятя Берата Албай-рака. Надо отдать должное новому министру финансов, он старается. В том числе, инициируя в парламенте поправки к нормативным документам, регламентирующим деятельность Центробанка.

Турецкий Центробанк и государственная казна

Одним из направлений давления правительства на Центробанк являются попытки заставить последний более активно участвовать в пополнении государственной казны. В начале 2019 года Центробанк опубликовал окончательные данные о чистой прибыли, полученной в 2018 году. Она оказалась равной 56,3 млрд турецких лир, что эквивалентно 10,7 млрд долл. США. Для сравнения: по итогам 2017 года прибыль была равна 18,4 млрд лир, или при тогдашнем курсе национальной валюты – 4,8 млрд долл. Таким образом, чистый финансовый результат Центробанка Турции за год увеличился более чем в два раза. Это была хорошая новость не только для Центробанка, но и для Минфина. В Турции, как и в большинстве других стран мира, часть прибыли Центробанка перечисляется в бюджет. В Турции такое перечисление обычно происходит в апреле, когда окончательно «подбивается» баланс за предыдущий год и определяется окончательная величина прибыли.

В этом году по инициативе Минфина перечисление было произведено в январе, ибо надо было срочно закрывать большую «дыру» в государственном бюджете. Сумма перечисленных средств составила 37 млрд лир, или 6,9 млрд долл. США (примерно 2/3 чистой прибыли Центробанка). Эти деньги не спасли ситуацию. В последующие месяцы дефицит бюджета продолжал нарастать. По итогам первых четырех месяцев года бюджетный дефицит составил 54,5 млрд лир. А согласно чрезмерно оптимистичному прогнозу правительства, по итогам 2019 года он должен составить 80,6 млрд лир. Эксперты говорят, что реально может быть в два раза больше.

И вот в этой непростой ситуации Минфин Турции вновь вспомнил о Центробанке. Родилась идея еще раз воспользоваться ресурсами Центробанка и взять у него дополнительно 40 млрд лир, что эквивалентно примерно 6,6 млрд долл. США. Из какого «кармана» Центробанка правительство запланировало взять указанную сумму? – Оказывается, по инициативе Минфина в устав Центробанка было введено новое понятие – «легальные резервы» (legal reserves). Отныне у Центрального банка Турции все резервы, отражаемые в активной части баланса, делятся на две части: международные резервы и легальные резервы. Первые предназначены для выполнения Центробанком своих уставных функций – для поддержания курса турецкой лиры путем валютных интервенций. Легальные резервы – для прочих целей. В конце 2018 года величина легальных резервов составила 27,6 млрд лир. Надо полагать, что за счет прибыли Центробанка в начале года произошло дополнительное пополнение «кармана», называемого «легальные резервы».

В мае Минфин Турции внес в парламент законопроект о том, чтобы перечислить в бюджет из указанного «кармана» 40 млрд лир. Увы, через несколько дней эта инициатива в парламенте была заблокирована. Детали истории не известны. Даже турецкие СМИ скупо осветили эту историю.

Турецкий прецедент и Россия

Итак, национализация части резервов Центробанка Турции не удалась. Но прецедент такой попытки создан. И это очень важно. Турецкая история имеет самое непосредственное отношение к нашим, российским делам. Центробанк России готовится в начале лета отрапортовать о том, что величина международных резервов Российской Федерации достигла заветной планки в 500 млрд долл. Давайте посмотрим, что это за резервы. По состоянию на 1 мая 2019 года общий объем международных резервов РФ составил 491,1 млрд долл. Из них – 90,0 млрд долл, пришлось на монетарное золото. Остальное – 401,1 млрд долл. – валюта. Гигантская сумма! А зачем Центробанк фанатично накапливает валюту? Он внятного ответа не даст. До 2013 года был такой ответ: мол, мы создаем резервы для того, чтобы посредством валютных интервенций поддерживать валютный курс национальной денежной единицы – рубля. Но после того, когда в Центробанк пришла Эльвира Набиуллина, Неглинка заявила, что отныне валютных интервенций проводить не будет, а валютный курс рубля отправляет в «свободное плавание». Валютные результаты деятельности реальной экономики России (прежде всего добыча и экспорт нефти, природного газа, других природных ресурсов) оказываются заблокированнными Центробанком, который, как выясняется, «не отвечает по обязательствам государства» (статья 2 Федерального закона о Банке России).

Чтобы России выйти из нынешнего экономического паралича, необходима программа срочных мер. И одним из первых пунктов такой программы должна стать национализация валютных резервов Центробанка. Практически это означает, что валютные резервы Центробанка должны быть переведены в Минфин и находиться под контролем национального государства. И даже неудавшаяся попытка турецкого государства провести частичную национализацию валютных резервов Центробанка Турции должна заставить нас задуматься о ненормальности нынешнего статуса международных резервов в Российской Федерации.