Биткоин в ловушке закона Грешема
Растущая курсовая стоимость биткоина с одной стороны способствует популяризации криптовалют, с другой – препятствует широкому использованию биткоина в расчетах и его обращению на рынках.
И причиной этому является ловушка закона Грешема.
Этот экономический закон, также известный как «Закон Коперника – Грешема», гласит: «Худшие деньги вытесняют из обращения лучшие» (другая формулировка: «Дешёвые вытесняют дорогие деньги»).
Впервые этот закон сформулирован знаменитым польским астрономом, математиком и экономистом Николаем Коперником в трактате «О чеканке монет» в 1526 году.
В 1560 году английский финансист Томас Грешем разделил деньги на «хорошие» и «плохие» и окончательно дал формулировку закону, который стал носить его имя.
Под «хорошими» Грешем подразумевал деньги, «внутренняя стоимость» которых была выше, чем у «плохих» с аналогичным номиналом. Например, золотая монета – это «хорошие» деньги, в отличие от бумажной банкноты с тем же номиналом.
«Хорошие» деньги, как правило, меньше подвержены инфляции или даже растут в стоимости со временем.
Позже к закону Грешема появились дополнения:
«Деньги, искусственно переоценённые государством, вытесняют деньги, искусственно недооценённые им»
«Деньги, с которых можно не платить налоги, вытесняют из обращения деньги, с которых налоги платить обязательно» (авторство приписывается грузинскому экономисту Кахе Бендукидзе).
Все деньги выступают с одной стороны, как средства обращения и платежа (при покупках и оплатах долгов), с другой – как средства накопления (перенос ценности, покупательной способности на будущее).
Это – основные функции денег, наряду с мерой стоимости и мировыми деньгами.
Очевидно, что «хорошие деньги» более привлекательны, как средство накопления. Поэтому, их владельцы не спешат расставаться с такими деньгами и пускать их в оборот (делать покупки или осуществлять различные платежи). Владелец ценных монет (из драгметаллов или коллекционных) предпочтет оставить их у себя, а расчеты вести бумажными банкнотами или банковской картой.
Поскольку курсовая стоимость биткоина («внутренняя стоимость») быстро растет, то биткоин становится своего рода «цифровым золотом», которое скорее будет накапливаться владельцем, чем использоваться для платежей и покупок.
То же касается и недооценки государством биткоина – переоцененные центробанками фиатные деньги будут вытеснять из оборота криптовалюту.
Таким образом, биткоин попадает в ловушку закона Грехема, которая препятствует его распространению в расчетах и платежах на материальных рынках и рынках услуг.
Действительно, основная доля транзакций биткоина сейчас – это биржевые операции на криптовалютных биржах. Т.е. сделки, связанные с покупкой биткоинов за фиатные валюты, а также спекулятивный обмен биткоина на другие криптовалюты.
С другой стороны, сделки в биткоинах (как и прочих криптовалютах) сейчас практически не поддаются государственному регулированию, а, следовательно, не облагаются налогами. Поэтому, согласно вышеупомянутому дополнению Бендукидзе к закону Грешема, криптовалюты будут вытеснять из обращения фиатные валюты, которые полностью контролирует государство.
Таким образом, у криптовалют, до тех пор, пока их оборот каким-либо образом не станет контролировать государство, имеется возможность для широкого распространения на теневом рынке и в «серых» расчетах.
Биткоин HODL: Есть ли предел роста стоимости биткоина?
Почему не стоит сейчас продавать биткоин и какой может стать его цена в будущем.
В мае 2010 года Ласло Ханеч (Laszlo Hanyecz) купил две пиццы общей стоимостью $30 за 10 000 биткоинов. Таким образом, на тот момент цена одного биткоина была $0,003 или 3 десятых цента. Это была первая известная нам покупка материального товара за криптовалюту. Но сам Биткоин появился еще раньше, в начале 2009 года, и первое время практически вообще ничего не стоил.
В декабре 2017 года рыночная цена биткоина перевалила за $15 000. За 7,5 лет он вырос более чем в 5 000 000 (пять миллионов) раз!
Любопытно, как реагируют на это средства массовой информации. Когда происходит очередной головокружительный взлет цены биткоина, СМИ пишут о «финансовом пузыре, который раздувается и вот-вот лопнет». Так было в декабре 2013, в мае, ноябре и декабре 2017 годов. Но стоит произойти коррекции цены, понижению её на 30—40%%, как пресса выходит с заголовками «Курс биткоина резко обвалился!», «Владельцы биткоинов потеряли миллионы долларов!» и т. п.
Многие средства массовой информации и общество в целом склонны не замечать впечатляющего роста первой криптовалюты и больше сосредоточены на кратковременном снижении её цены.
У этого есть психологическое объяснение – люди хотят убедить себя, что были правы, не покупая биткоин ранее. «Это пузырь (пирамида) и скоро лопнет (рухнет)» – вот основной тезис большинства СМИ и людей, мало знакомых с сутью биткоина и криптовалют. Если вы не покупали биткоин, то чтение статей о 30—40% падении его цены заставляет вас чувствовать себя умнее.
Кроме того, у многих людей существует боязнь, что Биткоин могут взломать, и они потеряют все свои деньги, находящиеся на биткоин-адресах. Эти опасения постоянно подогревают СМИ рассказами о взломе криптобирж и «биткоин-банков». Но правда состоит в том, что сам Биткоин никогда не был взломан и практически это сделать невозможно – он защищен надежным криптографическим алгоритмом. Держать биткоины на счетах крипто-банков и криптобирж – небезопасно, а вот Биткоин является полностью безопасной системой.
Те же, кто имеют хорошие знания и понимание сути биткоина, наблюдая за невероятным ростом его стоимости, очень сожалеют, что не купили его тогда, в 2010—2016 годах.
Многие ранние приверженцы биткоина считают, что биткоин будет постоянно расти в цене и они не собираются тратить или продавать его. Они убеждены, что эра бумажных, фиатных денег заканчивается и вскоре доллары, евро, йены и др. обесценятся и станут бесполезными, как марки в Веймарской Республике Германии с 1918 по 1924 год.
Некоторые из них придерживаются т.н. философии HODL (Hold On for Dear Life – Держать так, как будто от этого зависит жизнь) – интернет-мема из мира биткоинов и криптовалют, который является преднамеренным орфографическим искажением слова «hold» (хранить, держать, сохранять) или его опечаткой. Оно вошло в обиход 8 декабря 2013 года, когда пользователь форума BitcoinTalk.org под ником GameKyuubi опубликовал пост под названием I AM HODLING. В понимании этих людей HODL – это держать и не продавать биткоин ни при каких обстоятельствах и скачках курса.
Эти люди считают, что доллар США очень похож на бумажные марки в Веймарской Германии. Обе валюты не поддерживаются золотом, серебром или чем-либо еще. Единственное различие заключается в скорости, с которой правительства делали эмиссию.
Немецкая веймарская бумажная марка (Papiermark) за шесть лет (с 1918 по 1923) потеряла более 99,99999999% своей стоимости, а доллар США с 1913 года потерял более 96% своей стоимости.
Если начнется массовое бегство из доллара в биткоин, то стоимость американской валюты начнет стремительно падать. Примерно так, как это было со стоимостью веймарских бумажных марок по отношению к золотой марке.
Одним из основных факторов роста стоимости биткоина является его дефляционность – всего за все время в оборот будет выпущено не более 21 миллиона единиц. В настоящее время (2018 год) их менее 17 миллионов. Для сравнения, сейчас в обороте находится более 1,5 триллионов американских долларов и это количество продолжает расти, поскольку американское правительство продолжает печатать деньги. Т.е. если гипотетически допустить, что биткоин полностью вытеснит доллар США из оборота, то цена первой криптовалюты должна стать не менее $70 000 (в текущей стоимости доллара, разумеется).
Объем мирового рынка золота превышает $8,2 трлн. И если биткоин сможет взять всего лишь 10—15% этого рынка, то его цена будет свыше $50 тыс., а если половину – то все $200 тыс.
Объем мирового рынка всех фиатных денег оценивается более чем в $31 триллион долларов. И, опять же, если гипотетически биткоин когда-то вытеснит их, то его стоимость должна стать около $1,5 млн. Если же он займет только десятую часть этого рынка, то и тогда его стоимость дойдет до $150 000.
Никто не может точно предсказать, сколько будет стоить биткоин даже в недалеком будущем. Различные прогнозы максимальной стоимости разнятся в разы – от $50 тыс. до $1 млн. Примечательно, что каждый раз происходит их коррекция в большую сторону. Еще в начале 2017 года цена в $10 тыс. казалась чем-то далеким и маловероятным, но сейчас это уже пройденный этап.
Предсказание в Твиттере Джона Макафи (John McAfee), CEO MGT Capital Investments и создателя антивируса McAfee Security, – $1 млн к 2020 году.
«Когда я предсказал биткоин в $500 000 к концу 2020 года, то использовал модель, которая предсказала $5 000 долларов в конце 2017 года. [Однако,] BTC ускорился намного быстрее, чем мои предположения. Теперь я предсказываю, что биткоин составит $1 миллион к концу 2020 года».
Джон Макафи (John McAfee),CEO MGT Capital Investmentsи создатель антивируса McAfee Security
Инфографика на картинке была сделана летом 2017 года и несколько устарела – капитализация биткоина уже превысила $100 млрд и по этому показателю обошла многие мировые валюты.
Но даже достигнув предела насыщения, биткоин будет продолжать расти в стоимости, поскольку его количество ограничено, а объем товарного рынка постоянно растет. Рост замедлится, но не прекратится. Собственно график роста стоимости биткоина будет представлять собой S-образную кривую и мы сейчас находимся в начале крутого восходящего участка этой кривой.
Если биткоин когда-то станет единой валютой всей Земли, то его стоимость в $1 млн не будет казаться такой уж большой. Население Земли сейчас превышает 7 млрд человек. Если все биткоины распределить равномерно между всеми жителями нашей планеты, то каждому достанется менее 0,003 BTC. При цене 1 биткоина $1 млн это всего лишь $3 000.
А обладателями 1 биткоина могут быть не более 21 млн человек (на самом деле гораздо меньше). Это даже не «золотой миллиард»!
Когда появился интернет, многие в мире также скептически воспринимали его и не верили в потенциал. Сегодня интернет практически вытеснил бумажные почтовые письма и серьезно потеснил телефонию, особенно международную. Интернет практически убил бумажную ежедневную прессу и теснит телевидение. И это произошло за какие-то последние 10—20 лет.
Биткоину уже 10 лет и он может повторить успех интернета – вытеснить фиатные деньги и серьезно потеснить золото на финансовых рынках.
На наших глазах рождается новая денежная парадигма.
