Стагнация неизбежно портит общественные настроения в стране и раздражает политиков. Почти в каждом опросе общественного мнения, проведенном после финансового кризиса 2008 г., большинство говорили, что страна движется в неправильном направлении. Бунтарские политические движения вроде «Партии чаепития» возникали из ниоткуда и приковывали к себе общественный интерес. В 2016 г. Дональд Трамп, сущий могол-строитель, никогда прежде не претендовавший на общественную должность, потряс страну, мир и, возможно, даже себя самого, с лозунгом «Вернем Америке былое величие!» победив на президентских выборах Хиллари Клинтон, одного из опытнейших политиков Америки. Трамп – уникальная фигура в длинном перечне американских президентов. Ближайшая его историческая параллель – Эндрю Джексон, вознесшийся на пост президента на волне интереса к «простому человеку» и отвращения к «патрицианской» верхушке. Но популизм Джексона шел рука об руку с его железной приверженностью к дисциплинирующей системе золотого стандарта. Джексон настолько не доверял ассигнациям (и, кстати, Второму банку Соединенных Штатов), что требовал, чтобы все приобретения государственных участков земли оплачивались звонкой монетой. Популизм Трампа с подобной системной дисциплиной не знаком.

Вслед за избранием Трампа экономика начала восстанавливаться после почти десятилетнего застоя. Фондовый рынок достиг новых высот, скакнув вверх сразу после его избрания на фоне ожиданий более лояльного отношения нового правительства к бизнесу. Безработица продолжала снижаться. Зарплаты рабочих росли опережающими темпами по сравнению с остальными отраслями экономики. Вновь заработал «эффект богатства»: продолжающийся рост цен на жилье в сочетании с резким ростом цен на акции и бизнес-активы оказал значительную поддержку ВВП. Трамп занялся некоторыми из наиболее острых проблем бизнеса. Федеральные ведомства практически прекратили вводить в действие новые правила, хотя вопрос о том, насколько это было результатом целенаправленной политики, а насколько – неспособностью президента заполнить административные должности, остается открытым. Его налоговый законопроект, принятый Конгрессом, в котором доминировали республиканцы, и подписанный 22 декабря 2017 г., резко сократил корпоративный налог. Трамп, похоже, вдохновлялся примером Ирландской Республики, которая снизила ставку корпоративного налога с 32 % в 1998 г. до 12,5 % в 2003 г. В то же время, он повел авантюрную международную торговую политику, выйдя из Транстихоокеанского торгового партнерства, установив 25 %-ный тариф на импорт стали из различных стран, в частности Китая, и 10 %-ный тариф на алюминий, а также угрожая ввести дополнительные тарифы на китайский импорт на общую сумму 150 млрд долл.

Глубинные же проблемы страны только нарастают. Крупнейшие компании продолжают «окапываться», не в последнюю очередь благодаря своему мастерству в управлении тем «болотом», которое Трампу в одиночку осушить не удается. Государственная регуляционная удавка никуда не делась. Репатриация капитала, простимулированная налоговой реформой Трампа, приведет к увеличению внутренних капиталовложений только в том случае, если инвесторы смогут получить разумную норму прибыли; в противном случае рост денежного потока лишь увеличит дивиденды для акционеров и ликвидные активы. Политика Трампа по одновременному сокращению налогов и увеличению расходов, особенно на инфраструктуру, в конечном итоге приведет к увеличению задолженности и заставит политиков нажать на тормоза, особенно с учетом того, что Белый дом не проявляет никакого интереса к решению проблем, связанных с ростом социальных льгот и пособий (см. рис. 12.5).

Пока писалась эта книга, появлялось все больше признаков того, что Америка находится на ранних стадиях стагфляции – опасного сочетания стагнации и инфляции, которые могут сначала оказаться стимулирующими, но в конечном итоге приведут к краху, как это было в 1970-е гг. Рекордно низкий уровень безработицы оказывает давление на заработную плату. Однако наследие периода рекордно низкого роста производительности, когда объем почасового несельскохозяйственного производства в 2011–2016 гг. в годовом исчислении увеличивался менее чем на 1 %, продолжает оказывать негативное влияние на экономику. Несмотря на нынешний подъем, глубинные причины угасания американского динамизма не устранены.