Угасание или передышка–2018
В конце 2017-го – начале 2018 года были установлены рекорды стоимости основных криптовалют: биткоин практически достиг $20 000, а эфир – $1400, после чего пузырь начал сдуваться и курсы обвалились в несколько раз. Не мог не пострадать и рынок ICO, который ранее служил одним из основных драйверов роста капитализации Ethereum и был в числе главных бенефициаров криптовалютного бума. Кроме того, поток новичков стал иссякать, а более опытные инвесторы, уже наученные горьким опытом, стали внимательнее относиться к объектам вложения денег.
Этот год был отмечен как новыми рекордами по сборам отдельных ICO и рынка в целом, так и постепенным снижением к осени количества успешных краудсейлов и общих сборов. Абсолютный месячный рекорд ($5,5 млрд) был установлен в июне 2018 года, в основном за счет ICO EOS, который продолжался почти год. Проще говоря, результат одного месяца 2018 года практически превысил весь 2017 год.
По данным сервиса CoinDesk ICO Tracker, на конец июля 2018 года сумма сборов через ICO с начала использования этого инструмента превысила $20 млрд, что является внушительной цифрой даже в международном масштабе, хотя и не может соперничать с суммами, привлекаемыми через IPO. Но ICO еще долго останется инструментом для небольших команд и стартапов, которые не могут себе позволить проведение полноценного IPO.
При этом сумма сборов за 2018 год составила более $14 млрд. Объем привлеченных средств среднего ICO в 2018 году почти вдвое превысил значение предыдущего: $31,08 млн по сравнению с $15,98 млн в 2017-м.
Если сравнивать самые выдающиеся ICO 2017-го и 2018 года, то рост объемов и участие корпоративных игроков, включая прежде непричастных к отрасли блокчейна, заметны сразу. Так выглядят пять самых крупных ICO, завершившихся в 2018 году, они же крупнейшие в истории на данный момент:
1. Криптовалютная биржа Huobi, некогда одна из крупнейших в мире, в феврале 2018 собрала $300 млн.
2. Проект блокчейн-экосистемы Dragonchain, который разрабатывается при поддержке гиганта индустрии развлечений Disney, в марте 2018-го собрал $320 млн.
3. Еще один проект платформы развлечений и социальной сети с использованием блокчейна под названием TaTaTu в июне 2018 года смог собрать $575 млн, причем значительная часть суммы была получена от трех крупных инвесторов: люксембургского принца Феликса Леопольда Марии Гийома, соучредителя компании AMBI Моники Бакарди и американского хедж-фонда BlockTower Capital. На открытом рынке обращается менее 1 % токенов TTU, все остальные находятся у команды проекта и ключевых инвесторов.
4. Нашумевшая в начале 2018 года продажа токенов мессенджера Telegram так и осталась непубличной, хотя, по полуофициальным данным, во время двух раундов, прошедших в феврале и марте 2018 года, было продано токенов на $1,7 млрд. Однако до сих пор нет полностью достоверной информации ни о самом проекте Telegram Open Network, ни о его дорожной карте, ни об инвесторах. На данный момент это единственный пример масштабного закрытого ICO, где все токены были распределены между крупными инвесторами, на открытый рынок не был выпущен ни один токен. Создатель Telegram и «ВКонтакте» Павел Дуров отказался комментировать это, и большая часть информации была озвучена в интервью сооснователя Qiwi Сергея Солонина, который также не захотел сообщать подробности. Однако позже в результате журналистского расследования стало известно, что токены были выпущены через зарегистрированную в SEC США офшорную компанию, таким образом с юридической стороны ICO Telegram более всего напоминает процедуру SAFT. Сами же токены, очевидно, будут эмитированы только после запуска сервиса.
5. Самый крупный и продолжительный токенсейл в истории – ICO EOS, начавшаяся 26 июня 2017 года и закончившаяся 2 июня 2018-го. В результате продолжавшейся почти год кампании на платформе Ethereum было продано 900 млн токенов, 100 млн EOS остается в руках разработчиков. С учетом того, что на день окончания ICO токен EOS стоил $12, получается неслыханная прежде сумма $12 млрд, но вследствие длительности процесса обычно рассчитывают среднюю цифру по всем 350 раундам, в результате чего расчеты сходятся на сумме $4,2 млрд, по-прежнему оставляющей проект на неоспоримом первом месте. Что интересно, блокчейн EOS был запущен менее чем через месяц после окончания ICO, и пользователи получили монеты новой платформы. За прошедшее с этого момента время цена упала вместе с рынком и, по данным на 21 января 2019 года, составляет $2,4, снизившись в пять раз. Однако это не мешает EOS уверенно держаться в топ-10 криптовалют.
На фоне всех этих рекордов складывается впечатление, что индустрия ICO мчится вперед и скоро вытеснит централизованные сервисы краудфандинга, а заодно покорит и мировые фондовые биржи. На самом же деле вместе с падением рынка криптовалют истощается и оптимизм инвесторов ICO.
Согласно результатам исследования компании Autonomous Research, опубликованным в начале октября 2018 года, динамика рынка ICO выглядела неутешительной. Во втором полугодии 2018 количество проектов и собранные ими суммы стремительно снизились. Если в январе 2018 года суммарные сборы на ICO достигали $2,4 млрд, то в июле эта цифра была почти вчетверо меньше ($680 млн), и в дальнейшем падение только ускорилось. В августе проекты смогли собрать только $400 млн, а в сентябре – уже $300 млн, то есть в восемь раз меньше, чем в январе! По итогам ноября 2018 года общая сумма сборов ICO-проектов снизилась до $65 млн.
Падение объемов вложений в ICO выглядит просто катастрофическим: с января по сентябрь оно составило почти 90 %, и перелома ситуации пока не видно. Компания объясняет это падение разочарованием инвесторов в служебных токенах, которые не дают права на долю в компании и часть ее прибыли, и повышением спроса на токены-акции. Однако доля проектов, эмитирующих токены-акции с регистрацией в регулирующих органах, все еще крайне мала, и возможности продвижения таких токенов среди частных инвесторов вызывают большие сомнения.
Кроме того, нельзя забывать и о результатах работы, проведенной в прошлые годы ICO. А они пока оставляют желать лучшего. Некоторые проекты, такие как EOS, Augur, NEO (Antshares), Lisk, DECENT, Golem и еще несколько, запустили собственные блокчейны или представили минимальный рабочий продукт (MVP).
Однако большая часть проектов все еще находится в стадии разработки и поэтому вынуждена нести серьезные расходы. Поскольку подавляющее большинство ICO проходило на платформе Ethereum, разработчики проектов вынуждены постоянно продавать собранные ими ETH даже на падающем рынке, в результате чего Ethereum оказался под значительно более сильным давлением, чем Bitcoin; если биткоин по сравнению с историческим максимумом упал примерно в три раза (c $20 000 до $6500), то падение эфира было почти семикратным (с $1400 до $220).
Согласно исследованию криптовалютной биржи Bitmex, опубликованному 30 сентября 2018 года, на конец III квартала 2018 года стартапы продали эфира на $5,5 млрд, то есть всю сумму сборов за 2017 год. По мнению исследователей, основная волна продаж уже закончилась, по крайней мере до тех пор, пока продажи не начнут ICO 2018 года, в которые и была реинвестирована большая часть проданных ETH. Впрочем, падение или рост курса эфира никак не повлияет на крупнейшие проекты, такие как EOS или Telegram.
