Показатели риска, рассмотренные в этой главе, представляют собой пример оценочного аппарата, который может быть использован для построения многокритериальной системы управления рисками. Описанные индикаторы ни в коей мере не исчерпывают потенциальные возможности создания дополнительных алгоритмов прогнозирования рисков. Работа в этом направлении должна продолжаться, что приведет к разработке широкого набора инструментов, предназначенных для разностороннего анализа потенциальных рисков, угрожающих инвестиционным портфелям.

Вместе с тем система управления рисками не должна основываться на чрезмерно большом количестве индикаторов, поскольку это будет перегружать вычислительные процессы и снизит оперативность оценочных процедур. Поэтому необходимо строго следить за тем, чтобы добавляемые в систему новые показатели несли в себе действительно новую информацию, а не дублировали уже существующие индикаторы. Из четырех рассмотренных нами показателей только два оказались дублирующим друг друга – VaR и вероятность убытка. Следовательно, создавая многокритериальную систему управления рисками, можно ограничиться использованием только одного из этих инструментов.

Наши исследования показали, что многокритериальный подход к оценке риска является наиболее оправданным при формировании портфелей вблизи даты истечения опционов и в условиях высокой рыночной волатильности. В таких случаях оценочные инструменты являются наименее коррелированными и, следовательно, каждый из них привносит в общую систему прогнозирования риска наибольшее количество дополнительной информации, не содержащейся в других индикаторах. Дальнейшие исследования должны быть направлены на выявление дополнительных факторов, влияющих на корреляцию показателей риска и определяющих необходимость привлечения дополнительных индикаторов.