Петр Алексеевич был признан императором беспрекословно. Беспокойство, вызванное вопросом о престолонаследии, прекратилось. Но Петру II в эту пору шел лишь 12-й год. До его совершеннолетия должен был править Верховный тайный совет вместе с цесаревнами. В завещании Екатерины I было сказано: «...дела решаются большинством голосов, а никто один повелевать не имеет и не может!». Этому завещанию все поклялись, и его следовало выполнять. Но всем было хорошо известно, что в последнее время в совете главенствовал Александр Меншиков. Он боялся влияния своих недругов на молодого императора, поэтому перевез его в свой дом на Васильевский остров, переименовав этот остров в Преображенский.

25 мая 1727 г. было совершено торжественное обручение 12-летнего Петра с 16-летней княжной Марией Меншиковой. Ее стали именовать нареченной невестой императора. На содержание двора невесте ежегодно выделяли 34 тысячи рублей. Еще 13 мая Меншиков получил, наконец, долгожданное воинское звание генералиссимуса. Теперь ему в войске по званию не было равных. Воспитателем Петра II был определен А.И.Остерман. Он держался стороны А.Д.Меншикова и был заклятым врагом П.А.Толстого. Переход на сторону Петра сближал Меншикова со знатью (Голицыными, Долгорукими и другими).

В мае стало известно о болезни жениха цесаревны Елизаветы Петровны — Карла, двоюродного брата герцога Голштинского, женатого на Анне Петровне. 19 мая он в юношеском возрасте скончался. Елизавета очень тяжело восприняла эту весть.

Елизавете Петровне шел 17-й год. Петру было весело с ней. Елизавета была стройна, ее круглое, чрезвычайно миловидное лицо привлекало окружающих голубыми глазами, прекрасным румянцем. Она была веселой, живой, беззаботной, чем отличалась от своей серьезной сестры Анны Петровны. Три тяжелых удара перенесла Елизавета — смерть матери, смерть жениха и отъезд сестры.

Анна Петровна, старшая сестра Елизаветы, вместе с Карлом Фридрихом выехала 25 июля из России в Голштинию. Они отбыли в свою резиденцию Киль.

Меншиков принял решение освободить из заточения бабушку Петра II, первую жену Петра I инокиню Елену (Евдокию Федоровну Лопухину). Инокиню Елену привезли из Шлиссельбурга в Москву, где ее поместили в Новодевичий монастырь с приличным содержанием (ей тогда было 57 лет).

Меншиков не хотел оставлять в покое своего недруга Петра Павловича Шафирова, возвращенного Екатериной I из ссылки и назначенного президентом Коммерц-коллегии. Шафирова отправили в Архангельск для налаживания китобойного дела. Павлу Ивановичу Ягужинскому, бывшему генерал-прокурору, а затем посланнику в Польше, велено было отправиться на Украину.

Петр II стал приближать к себе молодых даровитых людей. В их числе были Михаил и Алексей Бестужевы-Рюмины, кабинет-секретарь Иван Черкасов, советник Военной коллегии Егор Пашков, сенатор Юрий Нелединский, секретарь Исаак Веселовский. Здесь же был и Абрам Петрович Ганнибал (арап Петра Великого).

Верховный тайный совет решил восстановить гетманство на Украине и содержать его по трактату Богдана Хмельницкого. Лифляндское шляхетство добивалось создания сейма, его просьба была удовлетворена.

Через восемь месяцев после восшествия Петра II на престол пал светлейший князь Меншиков. Причиной его падения, как объясняют, были придворные интриги. Ссылаются главным образом на Остермана и Долгоруких. Это правда, но, видимо, не вся. Не следует забывать и об излишней опеке Петра II со стороны Меншикова и нежелании молодого императора обручаться с дочерью Александра Даниловича — Марией.

Петр II был ленив в учебе, всегда готов был погулять, страстно любил охоту. Ему постоянно приходилось спрашивать у светлейшего князя разрешения на охоту и часто получать суровый отказ. «По какому праву?» — спрашивал себя Петр II. Другое дело — барон Остерман. Тот исполнял все просьбы своего воспитанника.

Постепенно Петр II стал отдаляться от Меншикова. А что же делал генералиссимус? Он был тяжело болен и никаких решительных действий не предпринимал. В конце концов Петр решил окончательно отделиться от своего опекуна и вышел из его повиновения. Петру II не было и 13 лет, но он уже не мог выносить присутствия Меншикова.

8 сентября судьба Меншикова была решена. К нему явился генерал-лейтенант граф Семен Андреевич Салтыков с объявлением об аресте. Узнав об атом, Меншиков снова слег. Его жена Дарья Михайловна вместе с сыном Александром и своей сестрой Варварой Арсеньевой поспешили во дворец. Они бросились в ноги императору, но он не обратил на их просьбу никакого внимания.

На другой день состоялся Верховный тайный совет, на котором присутствовал Петр II. Меншикова лишили всех чинов и орденов и сослали в его вотчину Ранненбург, близ Воронежа. Петр дал также указание, чтобы впредь «обрученную невесту» Марию в церквах не упоминали. В этот же день Меншиков с женой, свояченицей Варварой Арсеньевой, сыном Александром, двумя дочерьми (Марией и Александрой) выехали из Санкт-Петербурга. По городу ходили слухи о страшных злоупотреблениях Меншикова.

По словам сторонних наблюдателей, трудно было вообразить всеобщую радость, произведенную падением Меншикова. Многие, разумеется, радовались от души, в их числе были Анна Петровна, Феофан Прокопович, Андрей Остерман, Бестужевы-Рюмины.

Лишь почти через 2 месяца, 3 ноября 1727 г., ссыльные из Санкт-Петербурга прибыли в Ранненбург. Но там им жить пришлось недолго. 9 февраля 1728 г. вышло новое распоряжение и ссыльных отправили в Сибирь, в далекий Березов. Варвару Арсеньеву постригли и выслали в Горский девичий монастырь, что в Белозерском уезде. Прожил в Березове Александр Данилович лишь 2 года. Его продолжали преследовать болезни. Однако надо отдать должное этому человеку — он не жаловался, не стонал, а постоянно сохранял силу духа и самообладание. Умер бывший генералиссимус и адмирал 12 ноября 1729 г. Похоронили его тут же, у церкви, которую он сам и срубил.

После падения Меншикова ближе всех при дворе к императору остался Остерман. Петр больше не хотел слышать об учебе. Он все ночи напролет кутил с молодым князем Иваном Алексеевичем Долгоруким. Из Украины в это время возвратился П.И.Ягужинский, из Архангельска — П.П.Шафиров, Г.И.Головкин.

Все труднее Остерману было бороться с Василием Лукичом и Алексеем Григорьевичем Долгорукими, тем более что Иван Долгорукий сблизился с императором. Кроме того, у Алексея Долгорукого были хорошенькие дочери, одна из которых стала невестой юного императора.

Взоры всех обратились также к Москве, где в монастыре жила бабка императора инокиня Елена, она ждала встречи с внуком. В конце 1727 г., начались сборы двора в Москву на коронацию Петра. Стоял вопрос о переезде правительства в Москву.

В начале января 1728 г. Петр выехал в Москву, но по дороге заболел и две недели вынужден был лежать в постели, находясь в Твери. 4 февраля состоялся торжественный въезд императора в Москву. О первом свидании Петра II с инокиней Еленой нет сведений. Дошли известия, что Петр к ней отнесся холодно. Но Елене по рекомендации Петра II назначили жалованье в 60 тысяч рублей годовых и волость в две тысячи дворов. Бабка просила внука вести себя приличнее, советовала ему жениться на иностранке и не вести распутную жизнь (видимо, слухи о любовных похождениях молодого императора доходили и до нее).

Накануне торжественного въезда императора в Москву князья Василий Лукич и Алексей Григорьевич Долгорукие были назначены членами Верховного тайного совета. 11 февраля молодой князь Иван Алексеевич Долгорукий стал обер-камергером. Поднялся по служебной лестнице Иван Юрьевич Трубецкой, его назначили фельдмаршалом и киевским губернатором. Генерал Бурхард Христианович Миних был пожалован в графы.

В первый период правления Петра II вспомнили и об Анне Иоанновне, которая вдовствовала в Курляндии. Анна долго хлопотала о своем любовнике графе Петре Михайловиче Бестужеве-Рюмине, вызванном в Санкт-Петербург из Курляндии для выяснения служебных дел. Но вскоре узнали, что у Анны новый фаворит. Это был Эрнст Иоанн (Иван) Бирон, или Бирен, сын придворного курляндских герцогов. По некоторым сведениям, он еще в 1714 г. приезжал в Санкт-Петербург искать места при дворе принцессы Софии Шарлотты, жены царевича Алексея, однако получил отказ как человек низкого происхождения. Затем известно, что Бирон участвовал в ночной драке с городской стражей в Кенигсберге, за что сидел под арестом. По возвращении в Курляндию он был принят во дворец герцогини Анны благодаря покровительству Бестужева. Екатерина I знала Бирона как знатока лошадей. В отсутствие Бестужева Бирон сблизился с герцогиней и стал ее фаворитом.

Падение Меншикова и влияние цесаревны Елизаветы должны были сближать молодого императора с родной теткой, герцогиней Анной Петровной. В конце февраля 1728 г. из Голштинии в Москву прибыл майор Дитмар с известием, что у Анны Петровны родился сын Петр (будущий император Петр III). Сама же Анна вскоре умерла, это случилось 4 мая 1728 г.

Все современники Петра II сетуют на печальное состояние армии и флота России. И справедливо. Постройка кораблей была прекращена, дух армии падал. Гражданские дела также приходили в упадок.

Шло время. Долгорукие готовились к двум свадьбам: императора — на княжне Екатерине Алексеевне Долгорукой и фаворита императора князя Ивана — на графине Наталье Борисовне Шереметевой — дочери покойного фельдмаршала.

7 января 1730 г. в Москве пошли слухи, что император болен, что у него оспа. Иностранные дипломаты уже во всю толковали о том, что будет, если случится несчастье. Указывали на четырех: цесаревну Елизавету Петровну, бабушку императора Петра II — Евдокию Федоровну Лопухину (монахиню Елену), невесту императора — княжну Екатерину Долгорукую и малолетнего герцога Голштинии Петра. Говорили, что князь Алексей Григорьевич Долгорукий хочет обвенчать больного императора Петра II со своей дочерью Екатериной.

Петру Алексеевичу скоро стало совсем плохо. Иван Долгорукий вместо императора написал завещание и сам же вместо него подписал «Петр». В бреду Петр все звал к себе Андрея Ивановича Остермана. Наконец он произнес: «Запрягайте сани, хочу ехать к сестре!».

В ночь с 18 на 19 января 1730 г. молодой император скончался. Петру II было тогда отроду всего лишь 14 лет и три месяца.