4 глава. Предпосылки инновационного финансирования лизинга
В этой главе, исходя из необходимости обоснования секьюритизации как инновационного способа финансирования лизинга, читатель ознакомится с предпосылками создания и использования этого эффективного финансового инструмента, включая куплю-продажу лизинговых контрактов, цена которых существенно отличается от первоначальной стоимости имущества. Для достижения задуманного необходимо будет определить, как происходит приращение стоимости лизинга с учетом разработанной автором теории ценообразования лизинга, на чем базируется и как формируется стоимость лизинговых контрактов, которые в дальнейшем будут подвержены купле-продаже в процессе секьюритизации, каким образом осуществляется эмиссионное финансирование лизинга и какие новации имеют место в этом деле, а также на основе каких принципов и как действуют механизмы уступки денежных прав по дебиторской задолженности, которые находятся в обороте, посредством заключения и исполнения договоров цессии и факторинга.
Считаю полезным для уяснения самой сути и направленности процессов финансовых инноваций обратиться к компетентному мнению Х. П. Бэра. В частности он пишет: «Секьюритизация активов оказывается еще одним случаем реализации часто используемого при создании финансовых инноваций принципа, суть которого состоит в том, чтобы последовательно разложить финансовые соглашения на отдельные компоненты (unbundling), затем изолировать их или сгруппировать по-новому (repackaging), сделав тем самым оборотоспособными, и, наконец, запустить в обращение среди различных рыночных участников. Такие вновь создаваемые комбинации «риск-доходность» появляются по мере возникновения потребностей в них у эмитентов и инвесторов. Традиционные элементы, такие как объем финансирования, его срок, порядок возврата средств, проценты, валюта платежа, разделяются и затем, с учетом рыночных реалий, группируются заново, превращаясь в новые виды финансовых продуктов» [Бэр, 2006, с. 47].
