Книга: Антирейдер. Пособие по противодействию корпоративным захватам
Назад: Глава 4 Захват через акционерный капитал
Дальше: Глава 6 На страже государственных интересов
Глава 5
Кредиторская задолженность как одно из слабых звеньев в обороне
В войне тот, кто обороняется, знает себя. Если знаешь, что оснований для несомненного успеха нет, займи на какое-то время прочную оборону и ожидай, когда врага можно будет одолеть. Если дождешься выгодного момента для нападения, обязательно победишь.Лю Цзи
Этот раздел хотелось бы начать с достаточно банальной на первый взгляд фразы: долги нужно контролировать. Каждый предприниматель понимает, что долги компании – это очень хороший инструмент для давления на бизнес. Но оборотная сторона проблемы – то, что активно развивающееся предприятие всегда привлекает заемный капитал. Даже если вы не лидер отрасли и не планируете использовать всевозможные схемы привлечения заемного капитала, не стоит забывать, из каких слагаемых состоит графа «кредиторская задолженность». Любой вовремя неоплаченный счет становится вашим обязательством перед внешним миром, а это значит, что, не оплатив его, вы преступите черту и начнете жить в долг. И только кажется, будто это мелочь. Если тщательно проанализировать все неоплаченные «мелочи» (чем и занимаются рейдеры), то окажется, что повод для возбуждения процедуры банкротства найдется. Для большинства компаний это «детские» суммы (имеются в виду суммы, достаточные для возбуждения банкротства согласно законодательству), о которых не стоит задумываться. Но эти мизерные суммы могут погубить даже самую устойчивую компанию.
Каждый предприниматель прекрасно знает, что долги можно покупать, соответственно, существует механизм их консолидации. Причем учтите, что практически всегда просроченные долги покупают с дисконтом. В последующем аккумулированная задолженность будет предъявлена к оплате. А неоплата или несвоевременное погашение предприятием своих долгов приведет к блокированию его деятельности, таким образом, будут созданы все предпосылки для начала процедуры банкротства со всеми вытекающими отсюда последствиями. Еще один немаловажный аспект, который может сыграть на руку агрессорам.
Поскольку при взыскании задолженности с помощью решения суда есть возможность наложить арест на все имущество предприятия, происходит автоматическая фиксация ситуации, после которой проведение структурирования активов будет крайне затруднительно.
Так вкратце можно обрисовать вершину айсберга, называемого «кредиторская задолженность». Насколько вы понимаете, попасть под удар может компания любой формы собственности. В данном случае владельцы ООО никогда не могут быть уверены, что рейдер не войдет в круг собственников.
Кроме того, практически каждое предприятие мечтает об оптимизации налогообложения. Законных и полузаконных схем для этого предостаточно. Еще не потеряли своей актуальности схемы, в которых задействованы векселя. В дебри «прокрутки» векселей влезать не будем, не об этом речь. Обычно «погонять» векселя любят группы дружественных компаний, принадлежащих различным собственникам, но работающих в одной связке и доверяющих друг другу. Также не брезгуют этой операцией всевозможные холдингообразные структуры (в данном случае прибегаем к такому названию, потому что очень часто достаточно сложно описать принцип объединения компаний с юридической точки зрения). Суть проблемы в том, что векселя зачастую выходят из-под контроля компании непогашенными и начинают жить своей собственной жизнью. И когда выстрелит такой «забытый» вексель, сказать сложно. Однозначно можно утверждать, что владельцам компании придется вспомнить о нем, когда их собственностью заинтересуются охотники за активами.
Итак, контроль любых долгов актуален для каждого предприятия, но и это не может гарантировать 100 %-ную защищенность, так как рейдеры уже отработали достаточно много тактических приемов захвата компании с использованием кредиторской задолженности. Вот основные из них:
• покупка кредиторской задолженности;
• создание налоговой задолженности;
• искусственное создание кредиторской задолженности;
• залоговая схема приобретения контроля над активами.
Покупка кредиторской задолженности, как и скупка акций, для рейдеров не представляет собой ничего сложного. Только если при скупке акций рейдеру необходимо было проанализировать реестр собственников именных ценных бумаг и провести работу с акционерами, то в нашем случае следует собрать данные о поставщиках, финансовых учреждениях, с которыми работает компания, и сосредоточить свои силы на консолидации «отрицательных активов» компании. При этом назвать денежный размер, который необходимо аккумулировать рейдеру, не представляется возможным, потому что для инициации банкротства, как уже говорилось, достаточно незначительной суммы. Но рейдеру нужно не просто обанкротить предприятие, а сделать так, чтобы в результате проведенной операции именно он оказался собственником имущества должника. В противном случае агрессорам нет необходимости затевать такую многоходовую комбинацию, как банкротство. Ведь для того чтобы достичь конечной цели (установление контроля над понравившимся имуществом), нужно быть «на все сто» уверенным, что окажешься в первой очереди кредиторов, войдешь в ликвидационную комиссию и в конце концов станешь собственником.
Откуда берется налоговая задолженность, пожалуй, понятно и без дополнительных объяснений. В данном случае первоочередной задачей рейдеров является установление тесных и взаимовыгодных контактов с власть имущими. Фактически их просто нужно убедить в инициации процедуры банкротства и помочь проконтролировать реализацию имущества должника, чтобы оно попало в нужные руки и за «правильную» сумму.
Теоретически может так сложиться, что на предприятии не будет долгов, за которые рейдеру можно «зацепиться». Но и в этом случае существует достаточно способов, чтобы искусственно создать задолженность и подвести все к тому же банкротству. Например, агрессор может вступить в сговор с директором компании-мишени. Последний за определенное вознаграждение подпишет какой-то кабальный договор. Дальше события будут развиваться по уже известному нам сценарию. Подкуп директора – это элементарнейший способ реализации плана по созданию искусственной кредиторской задолженности, но он не всегда возможен. Однако не переживайте – нападающая сторона разработает другие варианты для ее возникновения.
Вот один из примеров рейдерской практики.
В одном областном центре разгорелась борьба за локальный рынок кисломолочных продуктов; противоборствующие стороны – два завода по производству данного вида продукции. Одно из предприятий решило уничтожить своего конкурента и стать единоличным лидером в этом регионе. Для того чтобы осуществить задуманное, была привлечена группа профессиональных рейдеров. По классике жанра они безотлагательно приступили к сбору информации и анализу ситуации. Завод, подлежащий уничтожению, оказался крепким орешком, сломать его, используя механизмы захвата через акционерный капитал, было достаточно сложно. Кредиторской задолженности на заводе не существовало: компания оказалась честным налогоплательщиком, очень аккуратно работала с заемными средствами, у нее никогда не возникало проблем по расчетам с поставщиками. Вот и пришлось искусственно создавать задолженность. Не высасывать же ее из пальца!Рейдеры поступили оригинально, и в чем в чем, а в смекалке им не откажешь. Были проанализированы «географические» особенности расположения предприятия: к нему вела всего лишь одна-единственная дорога, и никаких альтернатив не было. Исходя из этого, агрессоры решили привлечь на свою сторону водоканал и простимулировали его работников, чтобы те затеяли «срочный» ремонт коммуникаций прямо перед въездом на завод. Безотлагательный ремонт продлился несколько недель. В итоге можете себе представить, чем это закончилось для производителя скоропортящихся продуктов: готовую продукцию невозможно отгрузить потребителю и на завод нельзя доставить сырье. В результате были нарушены пункты договоров с заказчиками и поставщиками. Последние же согласно заключенным договорам имели право требовать возмещения убытков. Сумма убытков составляла не одну сотню тысяч рублей, поэтому рейдеры, договорившись с одним из вновь испеченных кредиторов, не стали требовать их возмещения, а сразу инициировали процедуру банкротства. Таким образом, в течение нескольких месяцев процветающее предприятие было раздавлено.
Не менее интересен и пример конкурентной войны, разразившейся между двумя мясокомбинатами. Но в этом случае рейдерами была использована залоговая схема приобретения контроля над активами (рис. 8).
Предпосылки для возникновения войны идентичны описанным в предыдущем случае. В области существовало два конкурирующих мясокомбината, и один из них решил «задушить» оппонента. При этом стоит отметить, что компания-мишень занимала на рынке более прочные позиции, чем конкурент-агрессор: устойчивое финансовое положение, достаточный потенциал для дальнейшего роста, продукция комбината-мишени качественнее, чем у агрессора, и пользовалась большей популярностью. Тем не менее в этой ситуации такая расстановка сил не сыграла решающей роли.Агрессор в данном случае также привлек на свою сторону профессиональных корпоративных «киллеров», чтобы те наверняка уничтожили конкурента. Рейдеры и на этот раз разработали изощренный план действий: в банке, в котором обслуживается компания-мишень, нападающая сторона открывает счет на $1 млн. Затем рейдеры проводят разъяснительные работы с директором компании-цели, который, опять-таки за определенную плату, должен взять в банке в кредит $1 млн под залог всего имущественного комплекса. Срок погашения – один месяц, то есть это был заведомо безнадежный кредит. Естественно, он не был вовремя погашен, и банк реализовал заложенное имущество. Покупателем выступила компания-агрессор.
Рис. 8. Залоговая схема установления контроля над активами мясокомбината
Как видите, в описанном случае агрессор без сожаления расстался с $1 млн, хотя не стоит забывать, что на кону стояло лидерство на локальном рынке, а это светило многомиллионной годовой прибылью. Схему воплотили в жизнь примерно за три месяца. Ни на одном из этапов проведения операции у рейдеров не возникло сложностей.
