Фигуры технического анализа

Фигуры технического анализа – это ряды цен акций в графическом виде, формирующие узнаваемые фигуры, которые можно использовать для прогнозирования будущих цен акций. Существует много широко известных фигур. Технические аналитики используют их для прогнозирования направления движения цен в будущем. Многие технические аналитики считают, что с помощью графиков цен за какой-либо период они смогут предсказать продолжительность повышательного или понижательного тренда акций, а также определить их уровни поддержки и сопротивления. После того как аналитик выбрал тип графика, он отслеживает формирующиеся ценовые фигуры. На рис. 11-5 приведены примеры распространенных фигур. Технические аналитики считают, что при помощи графиков цены и объема, линий тренда и уровней поддержки и сопротивления они могут предсказывать оптимальные цены покупки и продажи.

Начинающие чартисты (аналитики, использующие графики для прогнозирования будущих трендов) могут столкнуться со сложностями при интерпретации различных типов фигур. Во-первых, очертания возникающих фигур могут отличаться от обычных (как, например, на рис. 11-5). Во-вторых, сигналы на покупку и продажу могут быть неочевидны для толкователя фигур. В-третьих, техническому аналитику неважно, относится график «двойное дно» к корпорации Intel или какой-то спекулятивной компании; «двойное дно» означает одно и то же и для Intel, и для прочих компаний, и будущие цены на их акции должны вести себя одинаково. Подобное утверждение предполагает, что подбор акций – это упрощенная процедура, не требующая иной финансовой оценки, помимо получения данных по ценам и объемам торгов по конкретным акциям и по рынку.

Рисунок 11-5

Фигуры

Тренд состоит из относительно постоянного изменения цен ценной бумаги или рынка за определенный период времени. Технические аналитики чертят свои графики, а затем устанавливают на них тренды. Тренд – это направление движения цен определенной акции или рынка в целом. Тренд может быть повышательным (восходящим), понижательным (нисходящим) или боковым («боковик»). Движение цен происходит по рваной кривой. Последовательность максимумов и минимумов, расположенных выше предыдущих точек на графике, сигнализирует о повышательном тренде. В противоположном случае тренд будет понижательным. Восходящий и нисходящий тренды изображены на рис. 11-6. Инвесторы, применяющие технический анализ, считают, что движущая сила рынка продолжит закреплять тренд.

Рисунок 11-6

Линии тренда

Уровень сопротивления – это цена, при которой ценная бумага или рынок испытывает сильное давление продавцов. Уровнем сопротивления называется ценовой уровень, которого достигает акция во время повышательного или бокового тренда, а затем ниже которого опускается, не ломая тренд (рис. 11-7). На этом уровне сопротивления, когда акция достигает верхнего ценового диапазона, инвесторы продают акцию для фиксации прибыли. Из-за продаж акция не может пойти в цене выше и сломать уровень сопротивления.

Уровень поддержки – это цена, при которой ценная бумага или рынок испытывает существенное давление со стороны покупателей. Точно так же при понижательном или боковом тренде может образоваться нижняя ценовая граница, которая называется уровнем поддержки. Цена акции достигает дна, сформированного уровнем поддержки, и затем снова начинает расти за счет роста покупок. Эти понятия также иллюстрированы на рис. 11-7, на котором акция, каждый раз достигая уровня 30 долл., снова начинает снижаться в цене.

Рисунок 11-7

Линейный график, иллюстрирующий уровни поддержки сопротивления

Пробой возникает, когда стоимость ценной бумаги или рынок поднимается выше уровня сопротивления или падает ниже уровня поддержки. И наконец, акция на рис. 11-7 удивит технических аналитиков, превзойдя уровень 30 долл. Для технических аналитиков пробой ниже уровня поддержки или выше уровня сопротивления имеет большое значение. Технические аналитики считают: если акция пробивает свои уровни поддержки или сопротивления, цена бумаги продолжит расти или падать, и тогда будут установлены новые уровни поддержки и сопротивления. Комментарии аналитиков по поводу такого движения разнятся. Когда инвесторы видят, что цена пробивает уровень сопротивления, они могут захотеть купить такие акции, а это прибавит энтузиазма покупкам. Во-вторых, на подобный пробой могла повлиять какая-то положительная фундаментальная информация, и, когда она становится известной инвесторам, цена акции уже успевает на нее отреагировать. В этом случае мелкие инвесторы покупают бумаги, просто следуя общей тенденции. Обратное будет верно для пробоев уровня поддержки, когда массовые продажи толкают цену акции вниз.

Технических аналитиков интересует не столько фундаментальная информация, сколько выявление ценовых фигур в ответ на реакцию на ее обнародование. Анализировать графики значительно легче, чем заниматься фундаментальным анализом, а данные о ценах на акции можно получить без труда и практически бесплатно. Тем не менее ценность построения графиков как метода прогнозирования цен акций и их доходности часто ставилась под сомнение фундаментальными аналитиками и учеными. В табл. 11-2 представлены взгляды фундаментальных и технических аналитиков.

Таблица 11-2

Что использовать при выборе акций: графики или фундаментальные показатели?

Технический и фундаментальный анализ представляли весьма различные взгляды на акции оборонных предприятий. С точки зрения технического анализа цены акций большинства оборонных предприятий опустились ниже уровней поддержки, что говорило о негативных трендах в будущем. Напротив, фундаментальные показатели выглядели очень неплохо, поскольку во время войны с Ираком правительство США нуждалось в крупных поставках вооружения и в совершенствовании систем вооружения. На рис. 11-8 представлен пятилетний график цен акций компании Boeing, на котором наблюдается пробой уровня поддержки вниз. Графическая фигура на рисунке – эта классическая фигура «голова – плечи» (Завадзински-Эдвардс, 2003, с. 20).

Независимый технический аналитик Йола Завадзински-Эдвардс утверждал, что пробой акциями Boeing уровня поддержки в размере 26,52 долл. (по линии шеи) указывал на продолжение падения акций в цене до нуля в течение последующих 10 месяцев. График «голова – плечи» – хороший индикатор «медвежьего» тренда, особенно если продолжается понижательный тренд от правого плеча. Другой негативный индикатор с точки зрения технического анализа – это то, что падение цены акций ниже уровня поддержки в размере 19–25 долл. за 1 акцию

Напротив, фундаментальные аналитики придерживались, скорее, «бычьих» настроений относительно перспектив акций Boeing. Угроза террористических актов и война с Ираком спровоцировали сокращение воздушных перевозок и, как следствие, падение объема заказов на авиалайнеры Boeing. Однако была и обратная сторона медали: дело в том, что существуют только два крупных производителя коммерческих авиалайнеров: Boeing и Airbus. Когда ситуация в мире нормализовалась, бизнес Boeing по производству коммерческих авиалайнеров вернулся в нормальное русло. Военные заказы Boeing поддержали продажи и прибыль компании. В действительности низкая цена акций Boeing были основаны на оценке военного бизнеса, в то время как производство коммерческих авиалайнеров не оценивалось. В результате улучшение дел в коммерческом подразделении бизнеса привело к значительному росту в цене акций Boeing в последующие годы

Источник: Завадзински-Эдвардс Й. (Zawadzinski-Edwards Y.) На линии огня: графики говорят о проблемах у оборонных предприятий (Under Fire: Charts Point to Woes for Defense Firms) // Barron’s. 2003. 31 марта. С. 20.

Многие чартисты заявляют, что обязаны своими успехами именно графикам, но все же ответ на вопрос – когда именно покупать и продавать – зависит в большей степени от суждений самого аналитика, а не от графиков как таковых. Если бы анализ графиков был настолько прост, инвесторы бы полностью контролировали рынок, и мы могли бы уже отдыхать на пляжах Французской Ривьеры!

Многие открытые интернет-источники публикуют графики и информацию для их построения, например: www.askresearch.com, www.stockcharts.com и www.siliconinvestor.com. По интересующим акциям можно получить линейные, столбчатые или свечные графики с нанесенными линиями тренда в сочетании со скользящими средними.

Рисунок 11-8

Пятилетний график цен акций Boeing