Некоторые экономисты чикагской школы уверяют, что первый эксперимент с шоковой терапией был проведен в Западной Германии 20 июня 1948 года. В тот момент министр финансов Людвиг Эрхард упразднил контроль над большинством видов цен и ввел новые деньги. Это было сделано внезапно и без предупреждения, так что немецкая экономика пережила огромный шок и безработица стала распространенным явлением. Но на этом параллели заканчиваются: реформы Эрхарда строго ограничивались ценами и денежной политикой, их не сопровождало сокращение социальных программ или быстрое введение свободного рынка, кроме того, многое было предпринято для защиты населения от этого шока, в том числе повышение заработной платы. После такого шока Западную Германию по классификации Фридмана легко было отнести к псевдосоциалистическому государству всеобщего благоденствия: оно субсидировало жилье, обеспечивало правительственные пенсии, общественное здравоохранение и государственную систему образования, при этом экономикой управляло государство, нередко при помощи субсидирования, начиная от телефонной компании и кончая фабриками по производству алюминия. Когда заслугу изобретения шоковой терапии приписывают Эрхарду, это делает ее историю более привлекательной, поскольку его эксперимент произошел после освобождения Западной Германии от тирании. Но шок Эрхарда имеет слишком мало сходства с опустошительными преобразованиями, которые сегодня называют экономической шоковой терапией, — пионерами этого метода являются Фридман и Пиночет, а впервые он был применен на практике в стране, только что утратившей свободу.