Заключение. Что читать дальше
Меня часто спрашивают, что читать по инвестициям. Поэтому в заключении я хотела бы рекомендовать книги для самостоятельной проработки.
Сигел Дж. Долгосрочные инвестиции в акции: Стратегии с высоким доходом и надежностью. – СПб.: Питер, 2010.
Это не просто хороший учебник по инвестированию в акции, подходящий для начинающих инвесторов и полезный для опытных. Он написан с правильных идеологических позиций. Важен и тот факт, что автор не только профессор Школы бизнеса Уортона, но и практикующий инвестор и советник инвестфондов.
Смит А. Игра на деньги. – М.: Альпина Паблишер, 2012; Смит А. Суперденьги: Поучительная история об инвестировании и рыночных пузырях. – М.: Альпина Паблишер, 2009.
Книги преподавателя Принстонского университета Джорджа Гудмена, писавшего под псевдонимом Адам Смит, на языке оригинала вышли в 1976 и 1972 годах соответственно и описывают финансовые рынки США 1960-х, но автор не забывает и об общей познавательности. Великолепный слог, юмор и шарм текста, к сожалению, убиты переводом. Тем, кто может, советую читать в оригинале.
Мэлкил Б. Случайное блуждание на Уолл-стрит: Испытанная временем стратегия успешных инвестиций. – Мн.: Попурри, 2020.
Классика. Написанная в 1973 году, книга популяризует концепцию случайного блуждания цен на акции. В английском названии – A Random Walk on Wall Street – красивая игра слов: random walk – и статистический термин, обозначающий и случайное блуждание, и случайная прогулка. В наше время с этой концепцией не согласны многие, и самый главный оппонент – Уоррен Баффет, и без знакомства с его критикой концепции случайного блуждания картина мира инвестора будет неполной.
Богл Дж. Руководство разумного инвестора: Надежный способ получения прибыли на фондовом рынке. – М.: Альпина Паблишер, 2021; Богл Дж. Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла: Новые императивы для разумного инвестора. – М.: Альпина Паблишер, 2002.
Джон Богл – основатель первого в мире индексного фонда Vanguard. Первая книга – краткая версия второй. Обе они о преимуществах индексных фондов перед активно управляемыми. Каждому инвестору в акции хотя бы одну книгу Богла прочесть нужно, несмотря на то что часть фактической информации несколько устарела. Обе книги написаны в 2000-е, когда популярность ETF только зарождалась. Богл упирает на низкие комиссии индексных фондов, но у ETF они могут быть еще ниже. А идеологический посыл Богла остается актуальным.
Баффетт У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями. – М.: Альпина Паблишер, 2009.
Издатель немного лукавит, называя эту книгу эссе Уоррена Баффета. На самом деле глава Berkshire Hathaway эссе не писал, а книга представляет собой компиляцию из писем акционерам компании, и у Баффета есть «соавтор» – Лоренс Каннингем, который и сделал подборку. Как бы то ни было, читать это стоит, и дело не только в финансовых достижениях автора: в доведении некоторых инвестиционных принципов до сознания рядовых инвесторов Баффету тоже нет равных. Однако если вы владеете английским, то лучше изучить сами письма в оригинале.
Линч П. Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора. – М.: Альпина Паблишер, 2020; Линч П. Переиграть Уолл-стрит. – М.: Альпина Паблишер, 2014.
Одни из самых интересных, легко читаемых и полезных книг по стоимостному инвестированию. Конечно, прочитав их, как Линч, не заработаешь, но как минимум не потеряешь деньги на инвестициях в Boeing.
Barton Biggs. Wealth, War and Wisdom. John Wiley & Sons, 2009.
Важнейший труд бывшего партнера Morgan Stanley и управляющего хедж-фондом, законченный им за три года до смерти. Книга о том, какие инвестиции в какие активы лучше защищают инвестора в смутные времена. Подробно разбирается, что творилось с рынками во время Первой и Второй мировых войн и после них. Автор, например, пишет о том, что при Гитлере какой-никакой фондовый рынок существовал, но затем пришли союзники и его закрыли.
Joel Greenblatt. You Can Be the Stock Market Genius: Uncover the Secret Hiding Places of Stock Market Profits. Simon & Shuster, 1999.
Автор преподает инвестирование в Колумбийской школе бизнеса, как когда-то Бенджамин Грэм, а заодно является и сторонником его подхода. Не смотрите на рекламное название книги. Она серьезная. И даже сложная. Читать стоит как минимум ради кейсов. Они показывают, как непросто заработать деньги на фондовом рынке. У некоторых потенциальных инвесторов пропадает желание управлять портфелем самостоятельно, что тоже может быть полезно.
Set Klarman. Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor. HarperCollins, 1991.
Автор – управляющий активами группы Baupost, одной из самых крупных семей хедж-фондов в мире. Прав на переиздание книги, вышедшей в 1981 году, он не дает – видимо, не имеет возможности ее дорабатывать с учетом современных реалий. Но и без актуализации книга хороша. Один список ложных бизнесов-франшиз 1980-х (франшизность – способность зарабатывать сверхприбыль) чего стоит.
David Dreman. Contrarian Investment Strategies: The Psychological Edge. Free Press, 2012.
Автор – известный управляющий активами и теоретик стоимостного инвестирования канадского происхождения. Как управляющий кризис 2008 года он не пережил, а его книга (по сути, всю жизнь он пишет одну) с каждым новым изданием все лучше и лучше. Смесь практических советов и теории. Серьезный фокус на исследованиях, опровергающих рациональность финансовых рынков.
Martin Witman. Modern Security Analysis: Understanding Wall Street Fundamentals. John Wiley & Sons, 2013.
Одна из самых продвинутых книг по стоимостному инвестированию, не похожая ни на какую другую. Автор – управляющий хедж-фондом – делает фокус на учете в оценке активов не только денежных потоков от операционной деятельности, но и сделок компании по конвертации активов, как он их называет: размещения акций, M&A, продажи активов и др.
