Инвестиции в ценные металлы (золото, серебро и др.)

Что представляют собой инвестиции в ценные металлы?

Как инвестиционный актив драгоценные металлы относятся к природным ресурсам.

Существует большое количество торгуемых природных ресурсов, среди которых есть не только металлы (алюминий, серебро, медь, золото и т.д.), но и углеводороды (природный газ, нефть и т.д.), а также сельскохозяйственная продукция (пшеница, кукуруза, соя, сахар и т.д.). Основными торговыми площадками являются рынки сырья в Чикаго и Лондоне. Среди наиболее торгуемых природных ресурсов самыми ликвидными являются алюминий, медь, золото, природный газ, нефть, пшеница, кофе, хлопок, кукуруза, соя. Все это — сырьевые материалы, не прошедшие еще никакой промышленной обработки.

Свойства, присущие драгоценным металлам (красота, стойкость, удобство хранения и транспортировки, возможность делить их на сколь угодно мелкие части) с незапамятных времен позволяли использовать их в качестве денежных инструментов, то есть средств для накопления богатств и обмена на другие предметы (или услуги), хотя уже в Римской империи правители начали постепенно уменьшать вес золотых и серебряных монет (с сохранением их номинальной стоимости. — Прим. перев.).

Серебро, золото и другие драгоценные металлы могут быть значимой частью диверсифицированного капитала. Однако надо осознавать, что сами по себе они не формируют дохода и единственная надежда на выигрыш для инвестора — это повышение их рыночной цены. Цена же определяется только предложением и спросом на каждый конкретный металл.

Золото играет в коллективном сознании человечества особую роль. Оно не только всегда являлось стандартом ценности, но также и «общим знаменателем» при обмене и средством накопления и хранения богатства. Неудивительно, что сегодня в портфеле инвесторов оно присутствует в самых различных формах: монетах, слитках и даже в виде золотой бумаги.

Единица котировки золота равна одной золотой унции (31,10 г), цена его формируется на финансовых рынках Лондона; информация о ценах на этот металл публикуется ежедневно. Запасы чистого золота (весом 24 карата), добытого к настоящему моменту во всем мире, составляют приблизительно 163 000 тонн, что можно представить в виде куба со стороной около 19 метров.

Основные добытчики этого металла — Китай, Австралия, США, Россия, Южная Африка, Перу и Канада: в сумме они добывают более 50% мирового золота. Главным потребителем золота (70% от всего рынка) является ювелирное производство. Центральные банки различных государств также имеют большие золотые запасы.

Конец Бреттон-Вудской системы в 1971 году возродил интерес к инвестициям в золото. С того времени стоимость доллара больше не индексируется по золотой цене. Если денежные органы решат увеличить денежную массу, например, путем печати новых банкнот, стоимость золотого доллара неизбежно снизится, в то время как количество золота остается неизменным. Благодаря этому золото может служить финансовым убежищем.

Серебро иногда называют «золотом для бедных» из-за его большей доступности во все времена. Серебро имеет гораздо более широкий спектр промышленного применения, от электроники до медицины. Электроника потребляет почти 70% мирового серебра в качестве ценного токопроводящего компонента. Используется серебро и в ювелирном деле, но гораздо меньше, чем золото. Изготовление монет и медалей составляет около 25% от общего использования серебра.

Интересы инвесторов

Драгоценные металлы имеют ряд свойств, весьма полезных для потенциального инвестора.

Защита капитала (роль «финансового убежища»)

В отличие от акций, которые могут обесцениться в результате краха предприятия, чья экономическая деятельность не принесла ожидаемых результатов, драгоценные металлы всегда будут иметь как минимум внутреннюю ценность. Это объясняет их уникальную роль в качестве финансового убежища. В последние годы многие инвесторы вкладывали средства в золото из опасения краха международной валютной системы, и действительно, на роль страховочного капитала оно очень хорошо подходит. Глобальный финансовый крах в ближайшее время случится едва ли, но перспектива крупномасштабного экономического кризиса вполне реалистична, и стоимость драгоценных металлов в случае такого кризиса наверняка возрастет.

Цены на драгоценные металлы во время экономических кризисов, периодов высокой волатильности на финансовых рынках или политической неопределенности растут потому, что они не коррелируют с традиционными финансовыми активами. Их ценность в качестве убежища для капитала повышается в результате саморегуляции экономики. Инвесторы ожидают, что при финансовом кризисе драгоценные металлы будут дорожать, и уже само это ожидание способствует повышению их цен. Например, в преддверии кризиса 2008 года цена унции золота составляла около 700 долларов, но уже через несколько месяцев она поднялась до 1500 долларов.

Защита от инфляции

Драгоценные металлы являются хорошей защитой от инфляции опять-таки потому, что их количество в мире ограничено. Явление инфляции приводит к естественному увеличению денежно-кредитной массы в экономике в те периоды, когда центральные банки проводят мягкую политику. Если масса банкнот увеличивается, в то время как количество активов остается неизменным, цена каждой банкноты (как некоторого объема активов) падает, а стоимость активов в соответствующей валюте, естественно, растет. Именно по этой причине драгоценные металлы всегда дорожают во время инфляции. Инвесторы, которые хотят защитить себя от перспектив инфляционных потерь, должны задуматься о приобретении таких активов.

Благоприятное соотношение спроса и предложения

Мировая добыча драгоценных металлов постоянно снижается в результате многовековой эксплуатации их месторождений. Основные добывающие страны испытывают неуклонное сокращение в этой отрасли. Например, в ЮАР добыча золота постоянно падает с 2008 года (за исключением короткого всплеска в 2013 году), хотя глобальная экономическая среда очень благоприятствует добыче этого металла.

Когда предложение уменьшается, а спрос постоянен или растет, то растут и цены. Нынешняя глобальная экономическая нестабильность говорит в пользу того, что спрос на драгоценные металлы в течение следующих нескольких лет как минимум не станет ниже.

Повышение уровня жизни в странах с формирующейся рыночной экономикой благоприятствует росту цен на золото в ближайшие годы. В развивающихся странах часто существует недоверие к банковской системе, и средние классы ищут альтернативы банкам для размещения своего капитала. С этой точки зрения золото и серебро — наилучший выбор. В Индии, например, средний класс быстро растет в численности, и ожидается, что в ближайшие несколько лет этот процесс еще ускорится. Средний класс может позволить себе вкладывать капитал и ориентирован сейчас именно на золото. Вероятно, поэтому Индия является крупнейшим в мире потребителем золотых ювелирных изделий.

Стратегии инвестирования

Как правильно инвестировать на рынке драгоценных металлов? Приобретение их в реальном виде допускает несколько вариантов; в первую очередь это слитки и монеты.

Понятие «чистого» золота подразумевает степень очистки, равную 99,99%. Более тщательная очистка затрудняется тем, что примеси образуются непосредственно при выплавке этого металла.

Золото оценивается в соответствии с его состоянием, чистотой и весом, все эти показатели необходимо проверять при покупке. Лучше отдавать предпочтение официальным государственным организациям, которые могут гарантировать вес и чистоту золотых изделий. Приобретать следует только те монеты или слитки, которые не имеют признаков износа или использования.

Хотя драгоценные металлы полезны для диверсификации портфеля и как способ ограничить риски, рекомендуется не увеличивать их долю в портфеле выше 15%.

Слитки

Главный вопрос, который возникает при приобретении слитков, — их подлинность. Слитки довольно легко перепродаются, если вы можете обеспечить их подлинность.

В продаже есть слитки разного веса. Чем больше вес, тем выше цена. Это логично, поскольку большой слиток содержит больше золота, чем маленький слиток. Однако пропорционально содержанию золота в слитках тяжелые слитки (например, весом 10 кг) дешевле, чем мелкие слитки. Причина в том, что цена слитков состоит из цены на их золотой вес плюс затраты на производство и маркетинг. Чем меньше слиток, тем больше доля этих затрат в его цене. В качестве примера, в продажной цене одного килограмма золота надбавка составляет около 5%, а в цене одного грамма — 40% цены.

Инвесторы могут покупать одновременно как очень тяжелые слитки (12,5 кг), так и более легкие. Первое обеспечит стоимость слитков, близкую к чистой цене золота (называемую «спотовой ценой»), второе обеспечит транспортабельность и ликвидность. Действительно слитки меньшего размера перепродать существенно легче, чем очень крупные.

Монеты

Монеты являются более ликвидными продуктами, и можно легко их обменивать на валюты.

Они также более удобны в транспортировке, чем слитки.

Монеты могут иметь, помимо номинальной стоимости, историческую ценность, зависящую от страны и года выпуска. Например, редкие золотые соверены викторианской эпохи можно продавать намного выше их золотого номинала. Наиболее востребованными монетами являются 22-каратные монеты.

Некоторые особо примечательные монеты:

• Американский орел (золото и серебро) — самая популярная и, следовательно, самая ликвидная монета.
• Австралийский кенгуру — самая тяжелая монета: она содержит 32,15 унций золота.
• Канадский Кленовый лист (золото и серебро), канадский серебряный Кугуар (серебро) и серебряный Филармоникер (Австрия).

Сезонность спроса и предложения

Большую часть своего оборота ювелиры делают в период новогодних праздников, поэтому спрос на ювелирные украшения растет каждую осень, когда ювелиры пополняют свои запасы.

Для инвесторов это означает наличие сезонности в операциях с данными активами.

Факторы, влияющие на цену драгоценных металлов

Цены на золото и серебро ежедневно котируются на финансовых рынках. Их цена зависит от нескольких факторов, влияющих как на спрос, так и на предложение.

Предложение зависит от:

• уровня глобального производства и потенциального предложения в течение следующих нескольких лет;
• состояния глобальных резервов;
• климатических условий;
• скорости, с которой потребляются запасы металла (эксплуатационная скорость);
• объема запасов в центральных банках;
• политической ситуации в регионах производства;
• стоимости разведки и эксплуатации;
• времени ввода месторождений в эксплуатацию;
• различных геополитических факторов.

Спрос зависит от:

• обычного способа использования металла и наличия альтернатив;
• возможности найти замену данному драгоценному металлу в промышленности;
• экономической ситуации в странах-потребителях;
• изменения в режиме потребления.

Инвестору, заинтересованному в драгоценных металлах как активах, необходимо изучать факторы, влияющие на спрос и предложение, и регулярно следить за их изменением. Это позволит ему лучше прогнозировать будущие цены.

Хранение

Хранение является ключевой проблемой владения как золотом, так и наличными деньгами. Лучше владеть драгоценными металлами напрямую, а не через посредников, так как в случае дефолта или банкротства посредника инвестор может потерять все или часть своих инвестиций. Из числа посредников мы рекомендуем выбирать тех, которые специализируются на продаже и хранении драгоценных металлов и могут гарантировать полный доступ клиента к своим активам в соответствии с контрактом. Сейф должен быть открыт на имя инвестора.

Предпочтительнее хранить золото за пределами банковской системы. Одной из ключевых функций золота является защита капитала, наиболее востребованная в кризисных ситуациях. Оставляя драгоценные металлы в банковских хранилищах, инвестор не может быть целиком уверен в том, что его вложения не пострадают от изменений в законодательстве, запрещающих или ограничивающих доступ к этим активам. В 1934 году президент США Рузвельт ввел в действие закон о золоте, запрещающий частным инвесторам физическое владение золотом. Уже одно это может быть хорошим уроком для одних и предупреждением для других.

Владение (совместное или эксклюзивное)

Инвестор может выбирать между индивидуальным депозитом (исключительное, или эксклюзивное, владение) или коллективным депозитом (общее владение). В первом случае лицо владеет четко идентифицированными слитками или золотыми монетами. Во втором случае инвестор владеет некоторой долей слитков (не идентифицированных персонально) совместно с другими инвесторами. Последний вариант имеет то преимущество, что затраты на хранение оказываются ниже, позволяя приобретать большее количество золота. Эксклюзивное же владение является гарантией того, что и сам инвестор будет точно идентифицирован партнером, предоставляющим ему услуги по хранению, как лицо, имеющее сертификат на определенное количество депонированного металла. В таком случае инвестор может в любое время вывести свои активы. Поэтому большинство инвесторов все-таки отдают предпочтение исключительному владению.

О чем следует подумать перед началом инвестирования

Монеты, имеющие официальное хождение

Эти денежные единицы хотя и являются ценными монетами из драгоценных металлов, принимаются в качестве средства оплаты на всей территории выпустившего их государства по установленному номиналу. Они выпускаются в качестве официальной валюты, признаны всеми участниками рынка, а уровень их чистоты соответствует очень строгим стандартам. На денежных единицах, имеющих официальное хождение, обязательно указывается год выпуска.

Риски волатильности

Драгоценные металлы, как правило, очень волатильны: на их курс влияет множество факторов (см. выше). Это означает, что инвесторы должны отдавать предпочтение инвестициям на минимальную среднесрочную продолжительность.

Котировка в долларах

Инвестор должен иметь в виду, что большинство сырьевых товаров, включая драгоценные металлы, котируется в долларах. Это создает дополнительный валютный риск для тех инвесторов, для которых доллар не является базовой валютой. С другой стороны, при прочих равных условиях повышение курса любой национальной валюты (евро, рубль и т.д.) по отношению к доллару отрицательно скажется на ценах на сырьевые товары, выраженные в долларах.

Подлинность

Вопрос подлинности имеет решающее значение при приобретении золотых и серебряных монет или слитков. Предпочтение следует отдать традиционным каналам продаж или производителям, сертифицированным Лондонской ассоциацией участников рынка драгоценных металлов (LMBA — London Bullion Market Association): все они соответствуют серии стандартов, установленных ассоциацией.

Для инвесторов, у которых есть сомнения относительно подлинности изделий из драгоценных металлов, существуют простые, но эффективные тесты для первичной проверки

Испытание льдом позволяет проверить качество серебряного изделия. Серебро очень хорошо проводит тепло. Удерживая серебряную монету в руках, положите на нее кусочек льда. Серебро мгновенно проводит тепло от руки, поэтому на серебряной монете лед тает быстрее, чем лед, лежащий рядом на монете не из серебра. Серебро быстро тускнеет, если капнуть на него отбеливателем. Золото (и серебро. — Прим. перев.) не имеют магнитных свойств, поэтому, используя магнит, инвестор может убедиться, что в объекте не присутствуют магнитные металлы.

Для точного установления подлинности ценного объекта следует обратиться к независимому эксперту.

Отправить