Раздел III.

Мир золота

Ты слышал про золотое правило? У кого золото, тот правила и устанавливает.

«Аладдин» (Aladdin) -американский мультфильм (1992)

Есть в золоте что-то, действующее на рассудок человека подобно героину или кокаину.

Роберт Хайнлайн, американский писатель (роман «Уплыть за закат», 1987)

Золото вновь стало деньгами?

Как известно, золото на протяжении многих веков и даже тысячелетий выполняло роль денег. На глазах многих современников несколько десятилетий назад произошло беспрецедентное событие в истории человечества: золото из денежного металла было разжаловано в обычный биржевой товар. Де-факто золотой стандарт прекратил своей существование 15 августа 1971 года, когда американский президент Ричард Никсон объявил о том, что казначейство США прекращает размен «зеленой» валюты на «желтый металл». Оборвалась тонкая нить, которая связывала золото с миром денег. Де-юре этот разрыв произошел на Ямайской валютно-финансовой конференции 1976 года. На ней страны-члены Международного валютного фонда объявили о демонетизации «желтого металла»; решение конференции после ратификации вступило в силу в 1978 году. Фактически были отменены решения Бреттон-Вудской валютно-финансовой конференции 1944 года, на которой все страны единодушно проголосовали за так называемый золотодолларовый стандарт. Доллар США и золото объявлялись тогда международными деньгами, причем они были вполне равноценными валютами, а американское казначейство должно было обеспечивать свободный размен «зеленой» валюты на «желтый металл».

Ямайская конференция фактически провозгласила, что единственной мировой валютой останется доллар США, а золото превратится в биржевой товар – такой, как например, нефть, пшеница или кофе. Титулованные экономисты и даже нобелевские лауреаты по экономике уверяли всех, что золото – анахронизм в мире денег, признак варварства. Мол, это крайне бесполезный металл, цена которого будет постоянно падать (напомню, что в Бреттон-вудской системе устанавливался жесткий паритет: 1 тройская унция золота = 35 долларов США); в конце концов оно будет ненамного дороже меди, свинца или олова.

Действительно использование золота в международных расчетах почти прекратилось (использование золота как денег внутри национальных экономик прекратилось еще раньше). Правда, удивляло несколько иррациональное поведение Центробанков и Минфинов, которые в своих резервах продолжали держать бесполезное золото – пережиток варварства. Те же Соединенные Штаты, которые проявили большую активность в реформировании мировой валютно-финансовой системы в 1970-е годы, почему-то продолжали сохранять в своих международных резервах гигантские количества «желтого металла» – более 8 тысяч тонн. Еще одним странным явлением стал безудержный рост цен на золото (вопреки предсказаниям титулованных оракулов от экономики), и в начале 1980 года цена «желтого металла» взметнулась до планки 800 долл, за тройскую унцию. Правда, потом цена стала постепенно падать, порой опускаясь почти до 300 долларов. Многие финансисты перестали проявлять большой интерес к золоту (оно было не очень интересным даже для инвесторов при падающих ценах).

Мир прожил без золота в качестве денег четыре десятка лет (с момента вступления в силу решений Ямайской конференции). Многие ностальгически вспоминали послевоенную валютно-финансовую систему с ее золотыми деньгами, которые были своеобразным стабилизатором, гасившим волатильность на валютных рынках и обеспечивавшим устойчивое развитие международных экономических отношений. Впрочем, многие эксперты полагали, что отказ от золотых денег стал необратимым, и о старом «золотом» времени можно лишь помечтать.

Правда, так считали не все. Кое-кто понимал, что мир золота имеет внешнюю, видимую сторону и другую, «теневую», о которой знают лишь «избранные». На той, другой стороне шли постоянные манипуляции с «желтым металлом». Манипуляции преследовали как краткосрочные, «шкурные» интересы отдельных игроков, так и долгосрочные, стратегические цели «хозяев денег» (главных акционеров Федеральной резервной системы США). Главной стратегической целью было поддержание низкой цены на золото. Без ее постоянного «придав-ливания» невозможно было гарантировать гегемонию доллара США в мире (как ни крути, ни верти, но золото оставалось конкурентом «зеленой» валюты; чем выше была бы цена на драгоценный металл, тем более слабым становился бы доллар). Серьезные финансисты понимали и понимают простую истину: кто контролирует золото, тот контролирует и мировую валютно-финансовую систему. В истории золота и связанной с ней истории международных финансов за последние четыре десятка лет было несколько особо значимых и знаковых событий.

Одно из таких событий, как мне кажется, должно произойти через несколько дней. О нем сообщают лишь узко специализированные издания. Рекомендую всем обратить внимание на это событие. Речь идет об очередном этапе внедрения в жизнь так называемого «Базеля III». Что это такое? Все знают, что есть такой Банк международных расчетов (БМР) в Базеле (Швейцария). Это своеобразный «клуб центральных банков», который является неформальным центром управления мировой финансовой и банковской системой. При БМР имеется комитет по банковскому надзору (КБН) – организация, разрабатывающая единые стандарты и методики регулирования банковской деятельности, принимаемые в различных странах. Первый фундаментальный документ, родившийся в недрах КБН, получил название «Базель I» (1988 г.). Затем на смену ему пришел документ под кодовым названием «Базель II» (2004 г.); полное его название: «Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы». Наконец, в 2010-2011 гг. был утвержден документ «Базель III». Его рождение было реакцией на глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг., который продемонстрировал, что требования «Базеля II» не обеспечивают должной устойчивости банков. «Базель III» повышает требования к достаточности собственного капитала банков и определяет, что считать собственным капиталом и как его считать (оценивать). Сегодня в банковском мире идет поэтапное внедрение в жизнь рекомендаций этого документа. 29 марта это внедрение вступает в финальную фазу. Что должно произойти в этот день? С последней пятницы марта меняется статус золота как части собственного капитала банков.

По правилам КБН капитал банков делится на три категории. Высшей категорией всегда были деньги (валюта) в наличной и безналичной формах. Плюс казначейские бумаги с высшими рейтинговыми оценками (в первую очередь, это казначейские облигации США). А вот в составе третьей, низшей категории находилось золото, которое рассматривалось как квази-валюта, как подобие денег. И расчет собственного капитала банками осуществлялся исходя из оценки имеющегося у банка золота в размере 50% его рыночной стоимости. Очевидно, что при такой дискриминации золота у банков не было особого желания накапливать драгоценный металл, они предпочитали иметь дело с более «денежными» видами капитала.

Так вот с 29 марта банкам разрешено учитывать золото в составе собственного капитала по 100-процентной цене. Золото перешло в первую категорию. В переводе на понятный язык это означает, что с 29 марта золото опять становится полноценными деньгами, такими жекак, скажем, доллар США, евро или британский фунт стерлингов. Эксперты и аналитики еще не готовы просчитать долгосрочные последствия этого шага. Может быть, после 29 марта внешне все будет выглядеть так же, как и до этого дня. Но наверняка активизируются некоторые невидимые тектонические процессы в мире финансов, которые выйдут наружу позднее. Иначе говоря, рано или поздно золотая мина должна будет взорваться.

Профессиональные финансисты, конечно же об этом событии знали заранее (все это было прописано в документах Базеля еще в начале текущего десятилетия). Тем более о нем знали денежные власти (ведь руководители Центробанков регулярно ездят на заседания БМР, они и утверждали «Базель III»). Примечательно, что после принятия «Базеля III» Центробанки прекратили продавать «желтый металл». Наоборот, они в целом по миру стали ярко выраженными нетто-покупателями золота. В этом плане наиболее показательным оказался прошлый год. Мировые Центробанки в 2018 году нарастили свои официальные запасы золота на 651,5 т – это крупнейший показатель с 1971 года, когда де-факто был отменен «золотой стандарт». Это на 74% больше, чем в 2017 году (374,8 т). Об этом сообщается в отчете «Динамика спроса на золото» (Gold Demand Trends) Всемирного совета по золоту.

Банк России с огромным отрывом стал крупнейшим покупателем золота в 2018 году. Его золотой запас увеличился на рекордные 274,3 т – это 42% всех прошлогодних закупок золота Центробанками. На втором месте по закупкам золота оказался Центробанк Турции (+51,5 т), на третьем – Центробанк Казахстана (+50,6 т). Среди ведущих покупателей по итогам прошлого года числится Индия (+40,5 т), Польша (+25,7 т), Монголия (+22 т). Польша в прошлом году стала первой страной Евросоюза с 1998 года, купившей золото в резервы. Всех удивил также Центробанк Венгрии, который не покупал золото с 1986 года, а в октябре прошлого года неожиданно увеличил свой золотой запас в десять раз – с 3,1 т до 31,5 т. Впрочем, картина закупок золота Центробанками, представленная в отчете Всемирного совета по золоту, неполная и не очень точная. Согласно экспертным оценкам, в последние годы крупнейшим покупателем «желтого металла» на мировом рынке среди Центробанков наряду с Банком России является Народный банк Китая (НБК). Но китайский Центробанк наращивание своего золотого резерва держит в тайне. Лишь иногда статистика НБК фиксирует некоторые приросты золотых резервов. По состоянию на февраль 2019 года ведущими странами по величине золотых резервов, согласно официальным данным, являются (тонн): США – 8.133,5; Германия – 3.369,7; Италия – 2.451,8; Франция – 2.436,0; Россия – 2.119,2; Китай – 1.864,3; Швейцария – 1.040,0.

Судя по отдельным сообщениям, мелькавшим в открытых источниках, в прошлом году «затоваривались» золотом и многие крупные частные банки. Видимо, в порядке подготовки к возвращению «желтого металла» в мир денег. Однако обобщающей статистики по таким операциям нет ни у Всемирного совета по золоту, ни у BMP, ни у МВФ. Эти операции считаются почти «военной тайной».

Для многих остается загадкой: при столь явно растущем спросе на золото цена на него на мировом рынке упала в прошлом году примерно на 5%. Это противоречит догматам экономической науки. Дело в том, что игроки, делающие ставку на значительное наращивание своих золотых резервов, уже давно проводят политику на искусственное подавление цены на золото. Делается это с помощью различных финансовых производных инструментов (например, фьючерсов), привязанных к золоту. Уже давно возник и процветает рынок так называемого «бумажного золота», обороты на котором многократно превышают обороты на рынке физического металла. Вот с помощью наращивания предложения «бумажного золота» и удается покупать физический металл по дешёвке. Но это до поры до времени. В какой-то момент времени маятник пойдет в обратную сторону и начнется стремительный рост цен на «желтый металл».

Итак, очевидным следствием ремонетизации «желтого металла» является нарастающий спрос на него. Все хотят успеть затовариться до момента, когда ценовой маятник пойдет в обратную сторону. Главными покупателями на рынке физического золота будут те, у кого много денег. То есть частные банки и, тем более, центральные банки. На фоне «воскресшего» золота другие финансовые инструменты будут выглядеть неважно. Активы и «портфели» участников мировых финансовых рынков будут менять свою структуру в пользу «желтого металла» за счет сокращения позиций таких инструментов, как долговые и долевые ценные бумаги. Спекулянты, у которых нет доступа к «печатному станку» будут стремиться прикупить золото за счет денег, которые они выручат от продажи государственных и корпоративных облигаций, а также акций. Мир сегодня и так находится на грани второй волны финансового кризиса. Вступление в силу «золотого правила» Базеля III может стать триггером, который спровоцирует мировой финансовый кризис. Не исключаю, что если человечеству удастся выйти живым из второй фазы мирового кризиса, то после него золото вновь займет свое законное место в мире денег.

P.S. У меня есть сильное подозрение, что «золотое правило» в документ «Базель III» удалось включить благодаря лоббистским усилиям клана Ротшильдов, которые традиционно на протяжении последних двух веков занимаются золотом и умеют управлять рынком этого металла. Через внедрение «золотого правила» они рассчитывают укрепить свои пошатнувшиеся позиции в мире финансов (ведь демонетизация золота в 1970-е годы явно ослабила их влияние на международные финансы).