Бегство капитала из России: новые тенденции

На протяжении всего существования Российской Федерации имела место устойчивая тенденция бегства капитала из страны. Имел место как легальный, так и нелегальный вывод капитала. По моим оценкам, базирующимся на статистике платежного баланса страны (готовится и публикуется Центральным банком РФ), в течение последнего десятилетия среднегодовые объемы капитала, уходящего из России, составили около 100 млрд. долл. В расчетах учитывался чистый отток частного капитала, сальдо инвестиционных доходов (оно всегда было и остается отрицательным), приращение международных резервов РФ (это тоже вывоз капитала, но в специфической форме). За десятилетие получается около одного триллиона долларов.

Но есть еще нелегальный вывод капитала с использованием контрабанды товаров и услуг, а также валюты. По моим оценкам, зарубежные активы, сформировавшиеся в результате различных видов вывода капитала из страны, составляют на сегодняшний день 3–4 трлн. долл. Для сравнения: по оценкам Всемирного банка, ВВП России в прошлом году был равен 1,58 трлн. долл. По его же оценкам, бюджетные доходы России в 2017 году в валютном эквиваленте составили 254 млрд., а расходы 287 млрд. долл. Получается, что за пределами страны имеются активы российского происхождения, которые примерно в 15 раз превышают величину годового бюджета России.

Поразительно, но даже после введения против России экономических санкций Вашингтоном и его союзниками капитал продолжил свое бегство. Оно даже несколько активизировалось. Видимо, некоторые владельцы капитала в России решили поспешить и перебежать на сторону противника. Между тем, гайки экономических санкций закручивались все туже. Плюс к этому Запад начал закручивать гайки в отношении офшоров, куда бежала значительная часть капитала из России. Последняя серия санкций Вашингтона в отношении России пришлась на апрель этого года (резкое расширение «черных списков» физических и юридических лиц РФ). Плюс к этому в странах Запада резко активизировалась деятельность по проверке происхождения и «чистоты» притекающих капиталов. Формально меры не носят антироссийской направленности, но вместе с тем все знают, что основная часть капитала, притекающего в некоторые страны Европы и других регионов мира, имеет российское происхождение.

Только что Банк России опубликовал свежие данные о экспорте и импорте капитала Россией в форме прямых инвестиций (капиталовложения, дающие инвестору возможность эффективного контроля компании или иной организации, в которую вкладываются капиталы). Имеется картина по состоянию на середину 2018 года. Хочу остановиться на экспорте капитала в форме прямых инвестиций (ПИ).

В 2016 году из страны было экспортировано капитала на сумму 22,31 млрд долл., в 2017 году – 36,76 млрд., а за первое полугодие 2018 года – 18,39 млрд. долл. В период 2016–2017 гг. объем вывезенного капитала вырос в 1,65 раза, а в первом полугодии текущего года в расчете на год он сохранился на уровне предыдущего. Но интересно посмотреть на поквартальную статистику. В 1 квартале 2018 года вывоз капитала составил 13,39 млрд., а во втором – 4,99 млрд. долл. Снижение в 2,7 раза!

Некоторые эксперты объясняют такое резкое снижение во втором квартале не ужесточением режима в принимающих странах, а тем, что, мол, из России вывозить уже нечего. Правда, имеется и такая версия: активизировался вывоз капитала по нелегальным каналам, посредством контрабанды. Есть также версия, что владельцы капитала развернулись лицом к российской экономике, стали больше инвестировать у себя дома. Но эта версия не подтверждается данными Росстата.

Посмотрим теперь на статистику накопленных за рубежом ПИ российского происхождения (сформированных активов). Вот данные на отдельные даты (млрд. долл.): 01.01.2016 – 367,6; 01.01.2017 – 418,0; 01.01.2018 – 468,6; 01.04.2018 – 487,6; 01.07.2018 – 462,9. Мы видим, что за период с начала 2016 года до конца первого квартала текущего года объем накопленных ПИ нарастал (прирост составил 120 млрд. долл., или почти 33 %). А вот за второй квартал произошло весьма заметное снижение накопленных ПИ – на 24,7 млрд. долл. В расчете на год – почти 100 млрд. долл.! Это беспрецедентное событие, поскольку на протяжении многих лет была устойчивая тенденция к наращиванию накопленных ПИ за рубежом.

Эту картину можно дополнить статистикой Банка России по экспорту капитала в виде портфельных инвестиций (они не обеспечивают эффективного контроля над компанией, дают лишь право на получение доходов). Вот объемы накопленных портфельных инвестиций за рубежом на те же самые даты (млрд. долл.): 01.01.2016 – 65,3; 01.01.2017 – 68,9; 01.01.2018 – 69,3; 01.04.2018 – 69,4; 01.07.2018 – 64,4. Как видим, наблюдаются такие же тенденции. В период с начала 2016 года по конец первого квартала текущего года накопленные портфельные инвестиции росли, а вот во втором квартале было зафиксировано существенное снижение их объема – на 5 млрд. долл.

Итого, получается, что за второй квартал 2018 года объем накопленных за рубежом прямых и портфельных инвестиций из России уменьшился примерно на 30 млрд. долл. Это очень знаменательно. Видимо, далее эта тенденция будет лишь усиливаться. Правда, пока не очень понятно, где российский капитал будет находить себе пристанище. Дома или в каких-то «черных» офшорах? Если говорить о втором варианте, то очевидно, что капитал не будет сообщать о себе; следовательно, сведения о нем не будут отражаться в статистике ни Банка России, ни Росстата. И зафиксированное Банком России снижение за второй квартал накопленных за рубежом инвестиций на сумму 30 млрд. долл. отнюдь не означает, что капиталы в таком объеме вернулись назад в страну. Они могли уйти в сильную «тень», исчезнуть из поля зрения Банка России.

На протяжении многих лет «умеренным» и комфортным офшором для российских экспортеров считался Кипр. Он всегда занимал (и до сих пор продолжает занимать) первое место среди стран, куда капитал вывозится из России. На середину этого года доля Кипра в накопленных зарубежных ПИ была равна почти 40 процентам (точно – 39,3 %). Но во втором квартале произошло первое за очень многие годы снижение объемов накопленных ПИ на Кипре со 196,34 млрд. до 181,95 млрд. долл. За один квартал объем ПИ уменьшился на 14,39 млрд. долл.

К разряду «цивилизованных» офшоров также принято относить Нидерланды, Швейцарию, Люксембург и некоторые другие европейские страны. Нидерланды занимают второе место по показателю накопленных ПИ из России, а Швейцария – четвертое (их доли на середину этого года были равны 11,4 и 4,6 %). Но мы видим, что за второй квартал объем накопленных ПИ в Нидерландах сократился с 54,59 до 52,75 млрд. долл., т. е. на 1,84 млрд. долл. В Швейцарии имело место сокращение с 22,65 млрд. до 21,46 млрд. долл., т. е. на 1,21 млрд. долл.

«Тихой заводью» для российских экспортеров капитала в течение многих лет были Британские Виргинские острова (БВО). На середину этого года они занимали третье место по показателю накопленных ПИ из России (доля равна 8,7 %). Но новый тренд сильно задел БВО: за второй квартал объем накопленных ПИ из России сократился с 45,62 млрд. до 40,40 млрд. долл., т. е. на 5,22 млрд. долл.

За второй квартал текущего года лишь по одному офшору был зафиксирован прирост накопленных ПИ из России. Это Багамские острова. За указанный период они выросли с 7,03 млрд. до 7,64 млрд. долл., т. е. на 0,61 млрд. долл.

Как уже было сказано, во втором квартале сократились и портфельные инвестиции. На середину текущего года львиная доля накопленных российских портфельных инвестиций за рубежом пришлось на Ирландию (22,81 млрд. долл.) и Люксембург (17,61 млрд. долл.). Соответственно их доли в общем итоге были равны 35,4 и 27,3 %. Примечательно, что сокращение в этих юрисдикциях началось существенно раньше. Так, максимальная величина накопленных портфельных инвестиций в Люксембурге была зафиксирована в середине 2016 года – 27,58 млрд. долл. Получается, что за два года произошло сокращение примерно на 10 млрд. долл. В Ирландии максимальное значение пришлось на начало этого года – 23,27 млрд. долл. За полгода снижение составило 0,46 млрд. долл. Очень резким стало снижение показателя по США. На 1 октября 2017 года объем портфельных инвестиций в указанной стране составлял 10,38 млрд., а на середину текущего года они упали до 1,49 млрд. долл. Это обусловлено опасениями российских инвесторов, что в результате ужесточения санкций Вашингтона их портфельные активы в США могут подвергнуться арестам.

Думаю, что обозначившаяся во втором квартале тенденция сокращения вывоза капитала и даже сворачивания активов российского происхождения в привычных странах и юрисдикциях будет нарастать.

Так, в декабре 2017 года Совет Евросоюза опубликовал «серый» список более чем из 40 юрисдикций, которые не в полной мере соблюдают принципы справедливого и прозрачного налогообложения. В том числе 13 стран и территорий включены за то, что «позволяют офшорным структурам извлекать прибыль без реальной экономической деятельности». Это Ангилья, Багамы, Бахрейн, Бермуды, Британские Виргинские острова, Кайманы, Гернси, Мэн, Джерси, Маршалловы острова, Теркс и Кайкос, ОАЭ и Вануату. ЕС пригрозил внести эти территории в черный список, если они не предъявят дополнительные требования к налоговым резидентам. В ответ правительства этих стран обязались провести реформы до конца 2018 года.

Под давлением ЕС популярные офшорные зоны до конца года обязались законодательно установить требования «экономического присутствия» (economic substance) для иностранных компаний и инвесторов. Регистрирующиеся в офшорах компании рассматриваются как налоговые резиденты и обязаны открывать офисы, а также нанимать сотрудников на их территориях. Соответствующие законопроекты уже подготовлены в таких юрисдикциях как Каймановы острова, Бермуды, остров Мэн, Гернси и Джерси. Предполагается, что новый режим будет введен с 1 января 2019 г.

Российские ведомства, отвечающие за законность финансовых операций российских банков, компаний и физических лиц (Минфин, Центробанк, Росфинмониторинг и др.) вынуждены реагировать на действия других стан по пресечению вывоза из России сомнительных капиталов. Так, в апреле 2018 года директор Росфинмониторинга Юрий Чиханчин, выступая на Евразийском антикоррупционном форуме, заявил, что российские власти проанализировали утечки из зарубежных офшорных регистраторов (в том числе «панамское досье» и «райское досье») и обнаружили незаконные финансовые операции на миллиарды рублей, к которым причастны тысячи россиян, в том числе большое количество высокопоставленных чиновников. Тема упомянутого «панамского досье» сегодня опять стала активно обсуждаться в российских и зарубежных СМИ. Речь идет об утечке документов из офшорного регистратора Mossack Fonseca. После утечки они оказались в распоряжении Международного консорциума журналистов-расследователей (ICIJ) и Центра по исследованию коррупции и организованной преступности (OCCRP) и в апреле 2016 года были обнародованы. Тогда же было сообщено, что в «панамском досье» фигурируют более четырех тысяч офшорных компаний российского происхождения. Прошло более двух с половиной лет. И вот в начале декабря 2018 года начальник управления Росфинмониторинга по противодействию отмыванию доходов Виталий Андреев, выступая на конференции «Приоритетные направления антикоррупционной политики в России и мире», сделал ряд интересных сообщений по поводу «панамского досье» и бегства капитала из России. Росфинмониторинг осуществил проверку документов «панамского досье» и нашел 4197 офшорных компаний, подконтрольных россиянам. Эти компании, по данным Росфинмониторинга, совершили финансовые операции на общую сумму свыше 5 млрд. рублей. Многие из них связаны с «губернаторским, депутатским и министерским корпусом», сообщил Андреев. Многие эксперты уже прокомментировали приведенную выше оценку и назвали ее сильно заниженной и даже смехотворно низкой.

По признанию чиновника, Панама – не самый главный среди офшоров, которыми привыкли пользоваться российские бизнесмены и коррумпированные чиновники. Самая популярная юрисдикция для регистрации офшорных компаний среди граждан России – Британские Виргинские острова, на них приходится более 50 % юрлиц. За ними следуют Панама и Багамы, добавил Андреев.

P.S. Следует обратить внимание на то, что статистика Банка России по экспорту капитала из России плохо отслеживает операции российских физических и юридических лиц, связанные с использованием офшорных юрисдикций. Взять, к примеру, ту же самую Панаму. По данным Банка России, на начало 2016 года (т. е. накануне обнародования «панамского досье») объем прямых инвестиций в Панаме составил всего 56 млн. долл., а портфельные инвестиции вообще отсутствовали. Я писал о том, что Банк России ведет учет так называемых «сомнительных» операций по экспорту капитала из страны. По данным Центробанка, вывод денежных средств из страны с использованием сомнительных схем составил (млрд. руб.): 2015 г. – 501; 2016 г. – 200; 2017 г. – 93; первая половина 2018 г. – 35. Создается иллюзия того, что в борьбе с нелегальным вывозом капитала достигнуты большие успехи. Но, по моему мнению, данная статистика не вполне адекватно отражает реальную ситуацию. Во-первых, экспортеры капитала начинают применять новые технологии вывода капитала, которые Банку России еще не известны. Во-вторых, все большие масштабы приобретает вывод капитала с помощью контрабанды товаров, услуг и валюты. Такие операции вообще не попадают в поле статистических наблюдений Центробанка.