Вирусно-экономический кризис: что происходит в мире золота?

Влияние нынешнего вирусно-экономического кризиса на разные отрасли экономики и разные рынки неодинаково. Почти по всем отраслям и рынкам можно сказать, что это влияние со знаком минус, лишь величина минуса различается. Рухнули цены на нефть (в начале апреля они упали до минимального уровня, который последний раз фиксировался 21 год назад), прекратились международные авиаперевозки, полностью парализован международный и даже внутренний туризм и т. д.

Чуть ли не единственным рынком, демонстрирующим положительную динамику, оказался рынок золота. В декабре 2019 года цена на желтый металл поднялась с 1460 до 1500 долларов за тройскую унцию. 9 марта 2020 года цена достигла планки в 1700 долларов, что явилось самым высоким показателем с 2012 года. Рекорд, как отметили эксперты, был достигнут не без помощи фактора «COVID-19». Эксперты прогнозируют, что в этом году рынок желтого металла будет иметь четкие признаки «бычьего», т. е. с растущими ценами; средняя цена золота в текущем году прогнозируется в 1750 долл. за тройскую унцию. А в следующем году он должен стать «ревущим бычьим» рынком. Т. е. цены должны расти очень бурно и достичь планки 1935 долл. за тройскую унцию.

Эксперты отмечают, что даже если бы не было вирусной пандемии «COVID-19», цены на желтый металл все равно бы имели тенденцию к росту. Дело в том, что в сентябре прошлого года не было пролонгировано на очередные пять лет Вашингтонское соглашение по золоту. Напомню, что в 70-е годы прошлого века был ликвидирован золотодолларовый стандарт, и монополистом в мире денег стал доллар США. Эта ликвидация была оформлена решениями о демонетизации золота, принятыми на международной валютно-финансовой конференции в Ямайке в январе 1976 года. Золото, тем не менее, оставалось опасным конкурентом доллара США. Для того, чтобы валюта, эмитируемая Федеральной резервной системой США, могла действительно занять монопольные позиции в мире, надо было ослабить или ликвидировать его конкурента – золото. В 80-е годы был создан тайный картель в составе американского казначейства, Федерального резервного банка Нью-Йорка, Банка Англии, ведущих банков Лондонского Сити и Уолл-стрит, некоторых швейцарских банков и других институтов, который играл на понижение золота. Проводились регулярно золотые интервенции за счет золота из официальных резервов США и, возможно, некоторых других стран. Это одна из величайших афер ХХ века, которую «хозяева денег» пытались всячески прикрыть и которую еще предстоит расследовать.

В 1999 году тайный картель был замещен официальным картелем, который представлял собой соглашение двух десятков ведущих Центробанков. Он получил скучное, мало что значащее для обывателей название – «Вашингтонское соглашение». Центробанки обязывались продавать часть своих золотых резервов. Всего было четыре соглашения, каждое действовало в течение пяти лет, а затем заключалось новое (с пересмотренными квотами Центробанков на продажу золота). Центробанки все неохотнее расставались со своим золотом. Все факторы действовали в пользу повышения цены на золото. Становилось все труднее играть в поддавки, т. е. совершать заведомо невыгодные операции по продаже желтого металла. Четвертое соглашение (2015–2019) фактически существовало только на бумаге. Центробанки молча бойкотировали выполнение своих обязательств в рамках выставленных квот на продажу золота. Как и ожидалось, очередное пятилетнее соглашение в сентябре 2019 года не было подписано. Рынок золота стал действительно «рынком», где нет искусственного занижения цены на драгоценный металл. И этот фактор должен был стать определяющим повышательную динамику цен на золото в 2020 году.

Но неожиданно подключился «вирусный» фактор, который дополнительно стал подпитывать «бычьи» тенденции на рынке золота. «Вирусный» фактор спровоцировал сильнейшую рецессию в мировой экономике. Во время кризисов мотивация участников рынков меняется. Главной их целью становится не получение прибыли и приумножение капитала, а его сохранение. Может быть, золото выглядит не очень привлекательно как средство обогащения, но оно становится самым надежным средством сохранения богатства. Во время кризисов начинается бегство из наличных и особенно безналичных денег и ценных бумаг в «желтый металл». Так было во время всех экономических кризисов предыдущих двух веков. Нынешний кризис 2020 года в этом плане исключения не представляет. Опытные финансовые аналитики также знают хорошо «золотое правило» экономических рецессий: падение фондовых индексов и цен на товарных рынках сопровождается одновременным повышением цен на желтый металл. В этом году на фондовых рынках было несколько серьезных «подземных толчков», сопровождавшихся падениями курсов акций ведущих компаний и фондовых индексов: 19–21 февраля, 25–28 февраля, 2–6 марта, 9-13 марта. Падение 9 марта получило название «черного понедельника», его списывают исключительно на действие фактора «COVID-19». Индекс Dow Jones Industrial Average в США, например, в этот день потерял более 2000 пунктов, что было самым глубоким падением на суточной основе для данного индекса.

«Вирусный» фактор в сфере золотой экономики проявился еще в следующем. После объявления Всемирной организацией здравоохранения (ВОЗ) о том, что в мире началась пандемия коронавируса, в ряде стран предприятия золотой экономики были временно остановлены. Я имею в виду предприятия, занимающиеся добычей золота, переработкой золотосодержащих отходов, аффинажем драгоценного металла. Наиболее радикальные меры были предприняты в ЮАР, где на карантин были переведены все золотодобывающие шахты страны. На конец марта 2020 года сокращение мощностей по добыче золота в результате установления карантинных каникул составило (в % от полной добывающей мощности): Канада – 55,3; Аргентина – 58,8; Бразилия – 4,8; Россия – 8,2; США – 0,7. Всего предложение драгоценного металла добывающими предприятиями в мире под влиянием фактора коронавируса сократилось на 14,3 %. Известно, что наибольшими аффинажными мощностями обладает Швейцария. Там в марте большая часть аффинажных предприятий также была остановлена. Правда, сообщается, что в апреле их работа будет восстановлена. Подобные остановки, конечно, способствуют повышению цен на желтый металл.

Важным для понимания изменений в золотой экономике является такой аспект, как политика Центробанков в области золотых резервов в период вирусного кризиса. Известно, что в 2017–2019 гг. Центробанки активно накапливали золото в составе своих международных резервов. В 2017 году их чистые закупки (т. е. закупки за вычетом продаж), по данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), составили 374,8 т. В 2018 году мировые Центробанки нарастили свои официальные запасы золота на 651,5 т. Это максимальный прирост с 1971 года, когда де-факто был отменен золотодолларовый стандарт (тогда американское казначейство в одностороннем порядке приняло решение о прекращении размена долларов на «желтый металл»). Крупнейшим покупателем золота в позапрошлом году стал Центробанк России – 274 т.

Только что Всемирный совет по золоту обнародовал данные по итогам 2019 года. Прирост золотых резервов Центробанков составил 650,3 т. Т. е. прирост оказался меньше позапрошлогоднего на символические 1,2 тонны. Но примечательно следующее. Если по итогам первых двух кварталов прошлого года наблюдалась существенно более высокая закупочная активность Центробанков по сравнению с соответствующими периодами 2018 года, то по итогам третьего и четвертого кварталов было, наоборот, существенное снижение. Так, в 3 квартале 2018 года прирост был равен 253,1 т, а в 3 квартале 2019 года – 156,2 т. Снижение за год составило 38 %. В первые два месяца нынешнего года эта тенденция стала еще более очевидной. В январе-феврале 2020 года чистые покупки золота Центробанками составили лишь 64,5 т против 116,1 т в первые два месяца 2019 года. Падение – на 44 %.

Чем объяснить эту несколько странную тенденцию? Вроде бы ветер начинает дуть в паруса золота и государствам следовало бы ускоренными темпами наращивать золотые резервы, увеличивать долю драгоценного металла в международных резервах. Особенно на фоне растущих рисков обесценения многих резервных валют (Центробанки США, Англии, Японии, других стран Запада, Европейский центральный банк включили свои «печатные станки», запустили программы «количественных смягчений», а это рано или поздно приведет к краху резервных валют). Версий много. Одна из них: Центробанки дают возможность ускоренными темпами наращивать запасы золота частными инвестиционными фондами и банками, которые, как минимум, хотят с помощью золота хеджироваться, а как максимум хорошо заработать на драгоценном металле.

Другая, более простая и очевидная версия: признаки экономической рецессии уже стали очевидными в середине прошлого года. Опуская многие детали, скажу, что это способствовало снижению темпов наращивания международных резервов. И, видимо, сказалось и на темпах наращивания золотой части международных резервов.

В феврале чистые приобретения золота Центробанками составили 36 тонн. Лидерами по наращиванию золотых резервов в феврале оказались Россия и Турция. Но одновременно ряд Центробанков уже начал продавать «желтый металл». Например, Узбекистан в позапрошлом месяце продал более 3 тонн. Чистые покупки золота Центробанками могут сокращаться и далее в случае дальнейшего обострения вирусно-экономического кризиса. Вместе с тем превращение Центробанков в чистых продавцов золота в мировом масштабе эксперты считают маловероятным (золото скинут Центробанки наиболее экономически слабых стран).

В наиболее выигрышном положении оказываются Центробанки тех стран, где развита золотодобыча. Им не надо тратить иностранную валюту из международных резервов для закупки драгоценного металла на мировом рынке. Они это могут делать с помощью той национальной валюты, которую эмитируют. В первую десятку золотодобывающих стран, по данным Всемирного совета по золоту, в 2018 году входили (в скобках – объем добычи золота в 2018 году, тонн): Китай (404,1); Австралия (314,9); Российская Федерация (297,3); США (221,7); Канада (189,0); Перу (158,4); Индонезия (136,9); Гана (130,5); ЮАР (129,8); Мексика (115,4).

Что касается Российской Федерации, то ее Центробанк в 2018 году 274 тонны золота, что составило 92 % по отношению к добыче драгоценного металла в указанном году. Это была реальная и очень мощная поддержка «валютного цеха» российской экономики. В прошлом году закупки Центробанком золота уменьшились до 156 тонн, что составило немного более половины добычи драгоценного металла в 2019 году. Особенно закупки уменьшились во втором полугодии.

Золотодобывающие компании России вынуждены были переориентироваться на поставки металла за пределы страны. В феврале 2020 года Федеральная таможенная служба России (ФТС) опубликовала данные об экспорте золота в прошлом году. Продажи российского золота за рубеж подскочили в 2019 году по сравнению с предыдущим в восемь раз, до 5,7 млрд долл. Почти весь объем был вывезен в Великобританию. В этом году, по данным ФТС, вывоз золота из России ускорился: за январь-февраль для продажи за рубеж российскую границу пересекли 17 тонн драгметалла на сумму 854 млн долларов. Экспорт золота взлетел в 7 раз относительно того же периода прошлого года. Главным направлением остается Лондон – крупнейший в мире центр торговли физическим слитками. За первые два месяца 2020 года в столицу Британии было вывезено 15,4 тонны на 775 млн долларов.

P. S. В конце марта на сайте Банка России появился пресс- релиз, сообщающий, что с 1 апреля Центробанк прекращает закупки драгоценного металла у российских золотодобытчиков. Эксперты пока не могут дать рационального объяснения этому решению.