Трамп борется за де-долларизацию мировой экономики

Июнь 2019

Трамп рубит «долларовый» сук, на котором сидит Америка

О необходимости борьбы с засильем доллара США в мире сегодня говорят все политики. Даже те, кто считается союзниками Америки (прежде всего европейцы). Но, наверное, самый вклад в дело эмансипации мира от «зеленой» валюты вносит… президент США Дональд Трамп.

На первый взгляд, это звучит парадоксально. Но только на первый взгляд. Да, конечно, нигде и никогда Дональд Трамп прямо не заявлял о том, что надо покончить с гегемонией доллара США в мире. Но все его конкретные предложения и требования, прямо или косвенно относящиеся к экономике, международной торговле и денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы США, нацелены именно на это. Позиция американского президента предельно проста, она может быть выражена в нескольких тезисах.

1. Американская экономика (ее реальный сектор) на протяжении многих десятилетий медленно и постоянно деградировала. На сегодняшний день она находится в плачевном положении. Одним из главных проявлений такого положения является ее неконкурентоспособность, внутренние потребности во все большей степени удовлетворяются посредством импорта.

2. Необходимо восстанавливать американскую экономику, повышать конкурентоспособность национальной промышленности и других отраслей реального сектора. Одним из эффективных способов этого является понижение курса доллара США по отношению к валютам стран-конкурентов.

3. Такое понижение возможно путем воздействия на денежно-кредитную политику как стран-конкурентов, так и ФРС США. Дональд Трамп с первого дня своего пребывания на посту президента США обвинял другие страны в том, что они искусственно занижают курсы своих валют по отношению к доллару. Особой критике подвергался и подвергается Китай, который якобы ведет «валютную войну» против Америки. Недавно обвинениям в занижении валютного курса национальной валюты была обвинена даже Россия.

4. За два с половиной года пребывания Трампа в Белом доме ему не удалось достичь особых успехов в том, чтобы заставить другие страны отказаться от так называемых «валютных манипуляций» (т. е. занижения курсов национальных валют). Теперь Трамп основную свою энергию направляет на то, чтобы заставить ФРС США ослаблять доллар США по отношению к другим валютам.

5. Сильный доллар США и был главным условием выполнения им роли мировой валюты. Требования Трампа сделать доллар слабой валютой означают, что доллар перестанет доминировать в мировой финансовой системе.

Остается лишь гадать: успеет ли Трамп за оставшийся срок своего пребывания в Белом доме срубить сук, на котором сидела Америка на протяжении более сорока лет? Я отсчитываю от Ямайской конференции 1976 года, на которой было принято решение об отказе от ключевого принципа послевоенного валютно-финансового порядка – фиксированных курсов денежных единиц.

Впрочем, неустанный Трамп заявил о том, что будет участвовать в президентских выборах 2020 года и рассчитывает продлить свое пребывание в Белом доме еще на четыре года. Уж тогда он гарантированно сумеет срубить этот самый сук. Походя скажу, что на этом суку сидят банки Уолл-стрит и «хозяева денег» (главные акционеры ФРС США), поэтому можно ожидать, что они сделают все возможное для того, чтобы не допустить победы Трампа на предстоящих выборах.

Конфликт между американским президентом и ФРС: такого еще не было

Как известно, не без стараний Трампа новым руководителем ФРС США был назначен Джером Пауэлл, которого президент считал «своим человеком». Он сменил на этом посту Джанет Йеллен в начале прошлого года. Указанная дама очень раздражала Дональда Трампа тем, что начала ужесточать денежно-кредитную политику ФРС. Это проявилось в том, что она стала потихоньку повышать ключевую ставку ФРС, которая на протяжении нескольких лет находилась на уровне «плинтуса» (0–0,25 %). Плюс к этому с осени 2017 года она запустила процесс постепенной разгрузки баланса ФРС от гигантских объемов ценных бумаг (казначейских и ипотечных облигаций), которые американский Центробанк скупал в ходе реализации трех программ «количественных смягчений». Трамп рассчитывал, что новый председатель ФРС Джером Пауэлл все вернет на круги своя, по крайней мере остановит дальнейшее повышение ключевой ставки и продажу бумаг из портфеля ФРС. Деньги, по мнению Трампа, должны быть в американской экономике в достаточном количестве и по возможности дешевыми или почти бесплатными. Кроме того, продолжение «голубиной» денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой позволит ослаблять курс доллара США по отношению к юаню, евро и другим валютам, повышая международную конкурентоспособность американских товаров.

К удивлению Трампа «свой человек» в Федеральном резерве продолжил курс Джанет Йеллен на ужесточение денежно-кредитной политики. Сначала это вызвало удивление у президента США, затем – раздражение, наконец – гнев. Об обострении отношений между Трампом и Пауэллом я уже писал – такого конфликта между президентом США и председателем ФРС не было, пожалуй, за всю историю существования Федерального резерва (он был учрежден в декабре 1913 года). В декабре прошлого года, когда индексы на фондовом рынке США обвалились рекордно за 9 лет, Трамп даже пригрозил уволить председателя Джерома Пауэлла, которого сам же назначил меньше года назад. Трамп буквально негодовал, когда были опубликованы данные по торговому балансу США за 2018 год. Оказалось, что ее дефицит достиг беспрецедентных 621 млрд долларов. За два года президентства Трампа никаких видимых успехов в восстановлении конкурентоспособности американской экономики достигнуто не было. В лучшем случае был бег на месте. Трамп в сердцах главной угрозой американской экономике назвал даже не Китай, а Федеральный резерв США.

Кажется, Федеральный резерв согласился начать ослабление доллара

Противостояние продолжалось до мая нынешнего года. Май для всего мира и для Америки, в частности, оказался совсем не «ласковым». Мировые фондовые рынки за месяц потеряли почти 5 трлн долл. Америка пострадала даже больше, чем многие другие страны. На фоне провала торговых переговоров Китая и США, нового раунда взаимных пошлин, санкций против Huawei фондовые биржи США пережили 10-процентный flash-crash, т. е. резкий обвал. И вот неожиданно тональность выступлений и заявлений председателя и членов Совета ФРС изменилась. Участники финансового рынка услышали «голубиные» ноты. То ли Трампу удалось найти убедительные аргументы, то ли чиновники американского Центробанка сами почувствовали, что Америке грозит еще более глубокий flash-crash, но вектор политики ФРС на глазах стал меняться. И все чаще чиновники ФРС стали вспоминать о валютном курсе доллара США. Раньше считалось, что «поручик» всегда шагает в ногу, а не в ногу может шагать лишь «рота» («поручик» – ФРС США, а «рота» – денежные власти всех остальных стран мира). Наступил момент, когда «поручик» также решил следить за тем, как шагает.

Ситуация действительно неординарная: индикатор ФРС США, отслеживающий курс доллара к валютам 26 из крупнейших торговых партнеров США, в начале нынешнего месяца находился всего в 0,5 % от рекордного максимума, который отмечался в 2002 году.

Неожиданно дружно многие банки Уолл-стрит стали поддакивать чиновникам ФРС США и подчеркивать, что доллар США переоценен. Так, экономисты из Bank of America заявили, что текущий курс доллара на 13 % выше эффективного реального обменного курса и что необходимы интервенции ФРС для его понижения. Банкиров поддержала Элизабет Уоррен, кандидат в президенты от Демократической партии; она предложила «активно управлять» обменным курсом, чтобы поддержать экспорт и внутреннюю промышленность. В первых числах июня глава ФРС Джером Пауэлл уже вполне членораздельно заявил о готовности дать экономике стимул в виде дешевых денег. Почувствовав возникшую слабину руководителя Центробанка, Трамп еще более активизировал свои нападки на него. «Они ничего не соображают», – написал Трамп в твиттере 11 июня, имея в виду руководство ФРС. «Евро и другие валюты девальвированы относительно доллара, что ставит CША в невыгодное положение. Ставка ФРС слишком высока, к ней еще добавили нелепое количественное ужесточение», – написал Трамп. А под количественным ужесточением он имел в виду изъятие из обращения 550 млрд долларов в результате продажи ценных бумаг из портфеля ФРС.

ФРС начинает валютную войну, которая завершится разрушением долларовой системы

В общем, в июне произошел радикальный разворот в денежно-кредитной политике ФРС США. Начатое Джанет Йеллен и продолженное Джером Пауэллом денежное «ужесточение» завершилось. Американский Центробанк возобновил продолжавшуюся в течение целого ряда лет (2008–2014 гг.) политику «количественных смягчений» (КС). Не исключено, что такое продолжение будет оформлено в виде очередной, четвертой программы КС. Также не исключено, что главной целью такой «голубиной» политики будет определено обесценение доллара США по отношению к другим валютам. На протяжении многих лет Вашингтон обвинял другие страны в «валютных манипуляциях», «валютном демпинге», «валютной войне». Теперь Вашингтон сам становится на тропу валютной войны. И такие военные действия со стороны Вашингтона лишь ускорят крах мировой долларовой системы, которая родилась 75 лет назад на Бреттон-Вудской конференции.