2020 год

Свет и тени китайского золота

Январь 2020 г

Золото в истории Китая всегда играло особую роль. Отношение к этому драгоценному металлу было почти религиозное. Золото накапливали и императоры, и состоятельные граждане. Как за счет торговли с другими странами («Великий шелковый путь»), так и за счет внутренней добычи. Так, в 23 году н. э. казначейству императора Ван Мана (династия Западная Хань) удалось накопить более 5 миллионов унций золота, что в несколько раз превышало тогдашние запасы Римской и Персидской империй. В эпоху династии Юань (XII–XIV вв. н. э.) годовая добыча драгоценного металла достигала 13,5–15 т.

В Китае XXI века золото по-прежнему находится в особом почете. Об этом можно судить по статистике добычи, потребления и накопления драгоценного металла в Поднебесной. На протяжении всего ХХ века и начала XXI века абсолютным лидером по добыче золота была Южная Африка. И вот в 2007 году ее обошел Китай. Тринадцать лет подряд Китай занимает первое место по добыче драгоценного металла в мире.

Что касается официальных данных о золотых резервах Китайской Народной Республики, то по этому показателю страна уже достаточно долго находится на шестом месте после США, Германии, Италии, Франции, Российской Федерации. Впрочем, этот рейтинг основывается на официальных цифрах Народного Банка Китая, а у экспертов нет уверенности в том, что эти цифры соответствуют действительности.

Несколько подробнее о добыче золота в Китае. Вот данные о ней за последние два десятилетия (в тоннах; в скобках – доля в мировой добыче в %): 2000 г. – 172 (6,6); 2005 г. – 224 (8,9); 2010 г. – 351 (13,0); 2016 г. – 455 (14,7); 2018 г. – 400 (12,0). Только что опубликованы данные Китайской Ассоциации Золота (China Gold Association – CGA) по итогам развития «золотой экономики» в 2019 году. Годовая добыча составила 380,23 тонны. Доли Китая в мировой добыче в 2019 году не приводится, потому что пока нет итоговых данных по мировой добыче. Апогей добычи был достигнут в 2016 году, а в последующие три года происходило снижение. В 2019 году добыча сократилась еще на 5,2 % по сравнению с предыдущим годом. Называется две основные причины снижения добычи:

1) истощение эксплуатируемых месторождений и отсутствие вновь открытых крупных месторождений;

2) начавшееся с середины текущего десятилетия постепенное ужесточение экологических требований к добыче (известно, что экологические «издержки» добычи золота в Китае очень высоки – заражение окружающей среды токсичными веществами, нарушение ландшафтов и др.).

Тем не менее, ни у кого нет сомнения, что Китай еще долгие годы будет занимать первое место в рейтинге золотодобывающих стран, так как отрыв от конкурентов остается большим. Так, в 2018 году на втором после Китая месте находилась Австралия с объемом добычи 312 т, на третьем – Россия (282 т), на четвертом – США (253 т), на пятом – Канада (193 т), на шестом Индонезия (190 т).

Примечательно, что аппетит Китая к золоту столь велик, что его не может удовлетворить даже масштабная внутренняя добыча драгоценного металла. Упомянутая выше Китайской Ассоциации Золота (CGA) сообщила, что в стране в 2019 году было произведено 120,19 тонны золота из импортированного сырья. Учитывая производство золота из импортированного сырья, производство золота в Китае составило 500,4 т. Впрочем, в 2018 году совокупное производство золота из собственного и импортированного сырья было еще большим – 513,5 т. Такими объемами внутреннего производства золота не может похвастаться ни одна страна в мире.

Но Китаю, оказывается, и этого золота мало. Он на протяжении многих лет импортирует готовое (аффинированное) золото. И масштабы этого импорта, как правило, превышают объемы внутреннего производства металла.

Опять обратимся к данным CGA. Спрос на золото в Китае составил в прошлом году 1002,8 т. Он складывался из спроса со стороны ювелирной промышленности (676,23 т), спроса инвесторов на слитки и монеты (225,80 т), иной промышленный спрос (100,75 т). Как видим, внутреннее производство покрыло лишь половину спроса. Надо полагать, что половина была покрыта за счет импорта (502,4 т).

Примечательно, что Китай почти не экспортирует драгоценный металл. Существует негласная установка, что все произведенное золото должно оставаться в стране. Вот, например, данные таможенной статистики Китая за июль 2019 года: из страны было вывезено всего 490 кг золота. Редко, когда месячный экспорт превышает одну тонну.

Не для кого не секрет, что Китай является крупнейшим импортером золота в мире. Основными странами – экспортерами золота в Китай являются Швейцария, Австралия и ЮАР. А теперь обратимся к таможенной статистике Китая на предмет импорта драгоценного металла. В 2017 году он составил 1270 т, а в 2018 году – 1506 т. Получается, что в 2017 году объем импорта золота превысил внутреннюю добычу ровно в три раза, а в 2018 году – в 3,77 раза. Имеется также таможенная статистика по импорту за первое полугодие 2019 года: 575 т. И это только за шесть месяцев прошлого года. Намного больше, чем можно предположить из тех цифр, которые содержатся в докладе CGA (там разница между потреблением и производством золота за весь 2019 год составила немного более 500 т).

Многие внимательные эксперты обращают внимание на то, что в 2019 году «золотая экономика» Китая переживала если не кризис, то спад. И речь идет не только о спаде добычи, но также о спросе. Общий объем внутреннего спроса на золото, согласно данным CGA, в 2019 году сократился на 12,9 %. При этом потребление золота ювелирной промышленностью снизилось на 8,16 %, спрос на слитки и монеты со стороны инвесторов упал на 27 %, иной промышленный спрос – на 4,9 %. Эти цифры – первый «звоночек», свидетельствующий о снижении платежеспособного спроса в экономике Китая в целом.

Особого внимания заслуживает сильное сокращение импорта золота. Таможенная статистика фиксирует, что в первом полугодии 2019 года этот импорт составил 575 т, а в первом полугодии 2018 года импорт был равен 883 т. Снижение примерно на одну треть. Но это снижение обусловлено не изменениями рыночной конъюнктуры, а политикой Народного Банка Китая. Дело в том, что импорт золота осуществляется китайскими банками, которые для этого получают лицензии от Центробанка. Лицензии не постоянные, а на срок в один или несколько месяцев. Так вот весной прошлого года Центробанк резко ограничил выдачу лицензий. Если в мае 2018 года в страну было ввезено 157 т золота, то спустя год – лишь 71 тонна. Если в июне 2018 года импорт золота составил 199 т, то спустя год – лишь 57 т.

Большинство экспертов объясняют этот поворот в политике китайского Центробанка попытками улучшить состояние платежного баланса страны. Закупки золота осуществляются, как правило, с помощью долларов США. Прекращением выдачи лицензий НБК пытается ослабить отток капитала из страны. Одним из главных мотивов такой политики Центробанка было остановить ослабление китайского юаня по отношению к доллару США. Вашингтон обвинял Пекин в так называемых «валютных манипуляциях», т. е. сознательном и постоянном занижении валютного курса юаня. Высшим партийно-государственным руководством страны Центробанку дана команда прекратить ослабление китайской денежной единицы и даже несколько ее укрепить. Это надо было сделать для того, чтобы сесть за стол переговоров с американским президентом и подписать соглашение о прекращении торговой войны. Как известно, такое соглашение было подписано 15 января 2020 года. Думаю, что после этого Пекин опять потихоньку восстановит прежние объемы импорта желтого металла.

А он Пекину очень нужен. И не только для того, чтобы удовлетворять спрос на внутреннем китайском рынке со стороны ювелирной промышленности, электронной промышленности, золотой биржи в Шанхае и разных видов частных инвесторов, выходящих на эту биржу. Пекину золото нужно для наращивания государственных резервов. Политику наращивания золотых резервов власти Китая всячески пытаются маскировать. Маскировка, в частности, осуществляется с помощью статистики, которая содержит большие искажения, и отдельные ее цифры не очень «бьются». Бросается в глаза несоответствие между цифрами спроса и предложения. Вторые намного больше первых. Возникает ощущение, что в «золотой экономике» Китая имеется некая «черная дыра», в которой каждый год исчезает по несколько сот тонн драгоценного металла.

Мы видим то, что величина золотых резервов, отражаемая в официальной статистике, может не меняться на протяжении многих месяцев. Долгие годы Китай вообще скрывал данные о резервах золота. Когда в первой половине текущего десятилетия Пекин начал добиваться от МВФ включения юаня в список резервных валют, ему пришлось навести элементарный порядок в своей статистике по золоту и представлять в Фонд данные о золотых резервах. С апреля 2009 года по середину 2015 года китайские резервы золота замерли на отметке 1054 тонны. Потом произошел «квантовый скачок» до 1658 т (это было накануне первого заседания совета директоров МВФ по вопросу о включении юаня в «корзину» резервных валют). Были еще небольшие приращения цифр резервов в период, когда решался вопрос о статусе юаня в Фонде. В октябре 2016 года они выросли до 1842,56 т. А затем (после положительного решения Фонда по юаню) на протяжении более чем двух лет – до декабря 2018 года цифра находилась в «замороженном» состоянии. Лишь в конце декабря 2018 года цифра сдвинулась с мертвой точки и увеличилась примерно на 10 т (до 1852,51 т). Были некоторые «телодвижения» и в прошлом 2019 году. В итоге на начало 2020 года резервы, согласно официальным данным, составили 1948,31 т. Получается, что за прошлый год прирост составил 95,8 т.

На сегодняшний день еще не известно, каков общий прирост золотых резервов всех стран мира по итогам 2019 года. Думаю, что Китай займет второе место после России, у которой, по данным Банка России, прирост составил 157,95 т. Но еще раз повторю, что никто из серьезных экспертов официальной статистике золотых резервов Китая не доверяет. Реально каждый год эти резервы прирастают, согласно разным оценкам, на несколько сотен т. Оценки накопленных золотых резервов, которые делают эксперты, как минимум в два раза превышают официальные цифры. Например, по оценкам Кооса Янсена (Koos Jansen), известного голландского аналитика из сингапурской компании-производителя золотых слитков Bullion Star, на начало 2017 года в Китае в общей сложности находилось накопленного золота в объеме 20 тысяч тонн, в том числе на государственные золотые резервы приходилось около 4 тысяч тонн.

Имеются и более смелые оценки. Так, известный финансовый аналитик Аласдайр Маклеод (Alasdair Macleod) в электронном издании «Goldmoney» отмечает, что государственные запасы золота уже к концу 2016 года достигли планки в 20 тысяч тонн. Еще один известный специалист по рынку золота Джим Рикардс (Jim Rickards) полагает, что власти Китая держат несколько тысяч тонн золота «вне баланса» в отдельной структуре, известной как Государственное валютное управление (State Administration for Foreign Exchange – SAFE).

Эксперты ломают голову: каковы цели такого золотого накопительства властей Китая? Особенно учитывая, что это накопление осуществляется в условиях строгой секретности. Кто-то говорит, что это стратегический резерв Пекина на случай войны. Другие полагают, что это страховка на случай краха долларовой валютной системы (сторонники этой версии обращают внимание на то, что Китай одновременно аккуратно снижает долю долларов в международных резервах). Третьи полагают, что этот «желтый металл» потребуется Пекину для того, чтобы в один прекрасный день объявить миру, что в Китае родился золотой юань. Четвертые уточняют и говорят: да, это металл, который необходим для возрождения золотого стандарта. Но в интересах не Китая, а Ротшильдов, которые оказывают невидимое влияние на Пекин.