Глава 11

Риск-менеджмент

Все мы слышали поговорку: «Не кладите все яйца в одну корзину». Классический пример такого подхода – компании «ЮКОС» и «Газпром». Цены на их акции росли и позволяли людям зарабатывать, но в определенный момент стали падать. Сначала человек скупил акции по 360 рублей, но цена резко упала до 240 рублей, поэтому он взял маржинальное плечо 2: занял у брокера столько же денег, сколько стоили акции. Когда цена упала до 120 рублей, он решил, что дальше падать некуда, и взял плечо 4. Однако цена пошла еще ниже, и брокер вынужден был принудительно закрыть позиции трейдера, чтобы сохранить свои деньги. Это называется маржин-коллом. Брокер не может потерять свои деньги, а человек наказал себя сам и остался без капитала – без депозита. Газпром в данном случае оттолкнулся и смог подняться, а ЮКОС упал практически до нуля. Если мы будем использовать похожую тактику, то есть покупать на снижении, то фактически будем ловить падающие острием вниз ножи. Именно поэтому неотъемлемое правило моего торгового алгоритма – падающие ножи не ловим.

Риск-менеджмент подразумевает определенные правила, которые позволяют вам защитить депозит. Соблюдая их, вы снижаете риски, которые могут возникнуть на рынке в случае, если он пойдет против вас. Быть может, вы чуть меньше заработаете на тренде, но за счет меньшего количества убыточных сделок и меньшего размера убытков в сделке ваш депозит будет расти.

Согласно моей статистике, в моменте до 78 % сделок приносят прибыль, оставшиеся 22 % – убыточные. А теперь представьте, что вы вкладываете весь свой капитал в эти убыточные проценты. Так делать нельзя – вы должны распределять свои финансы. Поэтому минимальный и простой риск-менеджмент – это так называемый принцип стула. У стула есть четыре ножки. Представьте, что вы сидите на стуле всего с одной ножкой. Будет ли вам комфортно? Не очень. Добавьте еще две, и все равно останется вероятность падения. Поэтому четыре ножки – это минимальный риск-менеджмент, то есть распределение по 25 % от депозита в один актив. Однако в данном случае бывают и исключения: иногда на рынке встречаются выдающиеся идеи, в которые в моменте целесообразно инвестировать до половины своего капитала, при этом обязательно контролировать позицию и управлять ею.

Когда ваш депозит увеличивается, вы распределяете каждые 25 % дальше. В идеале у вас должно получаться по 5 % на один инструмент, то есть всего 20 инструментов. Так вы можете задействовать 8–10 отраслей на американском фондовом рынке, в каждой из которых найти по два инструмента и по определенному алгоритму инвестировать в каждый инструмент в зависимости от ситуации на рынке. Здесь нужно понимать, что и когда покупать и продавать. Классические ошибки неопытных инвесторов заключаются в том, что они дают убыткам расти. Их нужно разделять и минимизировать, давая увеличиваться лишь своей прибыли. Новички чаще всего фиксируют и забирают прибыль, не замечая убытков. Таким образом депозит не увеличивается.

Когда мы хотим инвестировать с целью заработка, мы должны либо что-то купить, либо что-то продать. Нюансов выбора инструментов много. Представьте, что у вас есть миллион. Когда вы на этот миллион покупаете (неважно, на часть суммы или на всю), выплатите комиссию брокеру и бирже, потому что самостоятельно на биржу вы выйти не можете (если вы заплатили крупную сумму, то в данном случае издержки себя не окупают). Вы что-то купили и заплатили им копеечную комиссию, но вскоре при совершении многочисленных сделок она начинает играть существенную роль. Затем вы продали и опять заплатили, чтобы закрыть позицию, и так далее. По теории вероятности вы в 50 % ваших сделок будете выигрывать, а в оставшихся 50 % – нет. Кроме того, каждый раз вам приходится платить бирже и брокеру за открытие и закрытие позиций. Люди не понимают, что если они сначала заработают 50 %, затем это потеряют, а потом еще раз заработают, чтобы еще раз потерять, их капитал только уменьшится. Сохранить деньги гораздо важнее. Если человек все потерял, то для возвращения денег ему нужно заработать уже не 50 %, а 100 %. Вот как раз это и называется отрицательным математическим ожиданием, однако его тоже можно обыграть.

Важно понимать, что такое усреднение. Усреднение – это самый страшный, рискованный и неверно используемый прием, который только может быть. Даже существует такая трейдерская поговорка: «Столько войн не убило людей, сколько трейдеров вынесло с рынка усреднение позиций». Нельзя усреднять против рынка и докупать на снижении. Если вы хотите создать положительное математическое ожидание, то, следуя моему совету, сможете сделать это легко и непринужденно. Вам нужно инвестировать на биржу не всю сумму сразу, допустим 1 миллион 200 тысяч, а положить сначала 1 миллион 100 тысяч рублей на депозит, и каждый месяц переводить с него по 100 тысяч на брокерский счет. Получится, что вы сумели инвестировать 1 миллион 200 тысяч в течение года, совершая регулярные пополнения брокерского счета. Таким образом вы снижаете риски и увеличиваете положительное математическое ожидание, то есть фактически создаете его.

Если вы регулярно пополняете свой брокерский счет и регулярно, на росте докупаете интересные финансовые инструменты, вовремя переводя акции в деньги в случае изменений на рынке (перекладываясь), то за счет этих пополнений создаете положительное математическое ожидание. Так вы уходите от отрицательного математического ожидания, возникающего при единовременном пополнении, и если соблюдаете мой алгоритм, ваш пополняемый депозит начинает расти уверенно и стабильно.

Приведу классический американский пример: два брата открыли счета. Один открыл на 40 лет, кидая туда по чуть-чуть, другой положил немного большую сумму на 10 лет. К тому моменту, как оба вышли на пенсию, первый, инвестировавший постепенно небольшие суммы, оказался в три раза богаче. Из этого вытекает следующее: важен не размер первоначального стартового капитала, а правильный алгоритм и постоянное увеличение депозита, система. Постоянное обыгрывание отрицательного математического ожидания осуществляется исключительно регулярным пополнением банковского или брокерского счета. На вас начинает работать сложный процент, вы обыгрываете инфляцию и побеждаете.

Соотношение 95/5 и 90/10 – это соотношение неопытных инвесторов к людям богатым и успешным. Деньги стремятся перейти от 95 % неопытных к 5 % опытных инвесторов. На рынке соотношение примерно такое же: 95 % неопытных инвесторов, торгующих самостоятельно, теряют свои капиталы в течение 12 месяцев. Это статистика брокеров, которая из года в год практически одинакова. Если же люди торгуют через управляющих и советников, то у некоторых депозиты растут более стабильно. Поэтому крайне важным вопросом, встающим после выбора управляющего, оказывается выбор, через кого работать. Критерием опыта в данном случае является результат: если серьезные и успешные люди со мной работают уже десять лет, то вот и ответ на ваш вопрос.

Когда человек достигает определенного уровня состояния, его приоритетом становится не заработок, а сохранение капитала, ведь он уже получил, заработал свои деньги. У сохранения капитала есть свои враги – инфляция и неэффективные финансовые решения. Таким было решение вложиться в недвижимость в 2014 году, когда капитал оказался заморожен. В данном случае необходимо применять ликвидные финансовые инструменты с минимальным риском, гарантией и приемлемой доходностью. Любым инструментом и каждой позицией в своем портфеле нужно управлять. Для этого вам потребуется разбирающийся в этом опытный человек, либо вы сами должны стать таким, бросив все свои дела и став профессиональным инвестором или трейдером.

Люди, впервые столкнувшиеся с инвестированием, не осознают риска. Они не понимают, куда и зачем лезут, и, ориентируясь на волшебные сказки о заоблачных заработках на биржах и криптовалютах, следуют за ними, как осел за морковкой. Увы, лакомая морковка представляет собой всего 5 % от всех игроков… Помните, что существует алгоритм, имеющий положительное математическое ожидание. При покупке на бирже ввиду платы тому же брокеру оно создается заведомо отрицательным, но есть нюансы, когда это ожидание можно обыграть.

Ваш приоритет при работе с инвестициями – сохранение. После сохранения определенной части прибыли люди вкладывают оставшиеся суммы в более рискованные инструменты.

Задача: вы заработали 50 % от депозита, потом потеряли 50 % от депозита в первый раз. Сколько осталось? От того, что осталось, вы заработали 50 %, а потом потеряли 50 %. Сколько осталось? И в третий раз то же самое. Результат – остаток 42 % от начального депозита, хотя вы зарабатывали и теряли по 50 %, даже без учета комиссии брокера и биржи. Проверьте, сделайте расчет и поймете, почему приоритет – сохранение капитала. Американцы говорят: есть деньги – можно играть, нет денег – нет игры. Сохраняйте капитал!

Существует три уровня доходов. На первом уровне находится прямой доход – человек получает зарплату и тратит ее. Затем пассивный доход – человек накопил деньги на депозите (например) и живет за счет получаемых процентов. Третий и самый интересный уровень – человек живет на проценты с процентов, чувствуя себя более чем комфортно и грамотно наращивая свой капитал. Много денег для достижения такого уровня не нужно: существует так называемая формула счастья, которую вывели американцы. Так, по американским меркам, для хорошей жизни (счастья) достаточно 7 тысяч долларов в месяц на одного члена семьи. На трех членов семьи это составит 21 тысячу в месяц или 252 тысячи долларов в год соответственно. Миллионов для счастья не нужно. Если эти деньги идут как проценты с процентов, тогда получается очень комфортно.

Почти все богатые люди определенный процент своего капитала выделяют на рискованные инвестиции, но не более 5 %. Неопытные же не стремятся к сохранению капитала: руководствуясь своим незнанием, они вкладывают все свои деньги в высокорискованные инструменты и, как правило, теряют их, а деньги переходят к опытным. Богатые инвесторы зарабатывают на неопытных инвесторах – так всегда было и так будет. Неопытные сами отдают деньги профессионалам, потому что считают себя самыми умными и не нанимают экспертов-профессионалов – управляющих активами, в отличие от богатых инвесторов, а сами изобретают велосипед.