Глава 3

Редкая порода

Оставляя в стороне споры об эффективности рынков, трейдеры преследуют одну-единственную цель: заработать деньги на своем понимании рынка. Хотя теория утверждает, что переиграть его в долгосрочной перспективе невозможно, такие люди, как Пол Тюдор Джонс, рады идти против устоявшегося мнения, год за годом успешно переигрывая рынок. Либо их успех является результатом манипуляций со статистикой, либо существует уникальная порода великих трейдеров.

Отличительная черта любого великого трейдера — способность трезво мыслить и действовать. Большинство людей обнаруживают, что в теории они принимают отличные торговые решения, но когда дело доходит до реальных денег, все начинает идти не так. Проблема в том, что, выходя на рынок, вы сразу же становитесь эмоционально привязанными к вашей позиции, а переключение от прибылей на бумаге на реальные доллары и центы затмевает ваше мышление, порождая немалую долю сомнений. Вспомните какие-либо инвестиционные решения, принятые вами в прошлом, о которых вы сожалеете больше всего. Это может быть некая здравая инвестиция, из которой вы вышли слишком рано («Я знал, что мне не нужно было продавать эту недвижимость во Флориде!») или, наоборот, в которую не вошли («Я знал, что мне нужно было купить IPO Google!»). В любом случае ошибка в суждении часто вызывается эмоциями, которые появляются при переходе от теории к практике. Из-за присущей им холодной трезвости мышления о великих трейдерах часто говорят, что в их венах течет ледяная кровь или что некоторые интимные части их тела сделаны из стали.

Трейдинг — одна из немногих профессий, где вы всегда можете точно оценить свой уровень профессионализма: для этого нужно всего лишь взглянуть, каковы ваши прибыли/убытки. Как могут консультанты, инженеры или менеджеры узнать, насколько они хороши в том, что делают? Как правило, об их успешности говорит ряд факторов, таких как уважение в коллективе, повышение по службе, признание и т.д. А как они могут узнать, хорошо или плохо сработали в какой-то конкретный день? Поток клиентов? Проблемы с поставщиками? Теперь представьте, что вечером можно посмотреть на монитор и точно узнать, насколько хорошо вы сегодня потрудились. Для трейдеров мера проста: деньги. Чем больше вы заработали, тем лучше выполнили свою работу. Если ваша прибыль оказалась выше, чем у парня, сидящего справа, значит, вы поработали лучше, чем он, а если сегодня закончили в минусе, то потрудились плохо. Это превращает торговые залы в чистое воплощение меритократии, где правят те, кто умеет зарабатывать деньги, а неудачники быстро оказываются за дверью.

В отличие от инвестирования на фондовом рынке, где фокус направлен на создание стоимости (например, дивиденды), трейдеры извлекают прибыль из краткосрочных колебаний рынка. Трейдинг, как и покер, можно представить как игру с нулевой суммой. Если вы выигрываете, значит, кто-то другой должен проиграть. FOREX очень напоминает поле боя, но новички на свою погибель часто упускают из виду этот аспект. За торговыми мониторами сидят люди, и вы можете держать пари, что они сделают все возможное для того, чтобы забрать у вас деньги, даже если для этого им придется нарушить все мыслимые и немыслимые правила.

Поэтому вас вряд ли должен удивлять тот факт, что большинство трейдеров являются заядлыми азартными игроками; порой вы можете обнаружить, что обсуждение ставок на спортивные события или пари, сколько может съесть недавно пришедший новичок, затмевают все то, что происходит на рынке. Другой любопытный факт о трейдерах — математические способности автоматически не гарантируют успешной карьеры трейдера; со временем вы не раз станете свидетелем того, как выдающиеся умы под стать самому сэру Исааку Ньютону теряют состояния на рынке, а нетипичные участники в духе Жюля Верна становятся непревзойденными спекулянтами. Умение видеть, что стоит за очевидными фактами и цифрами, и воспринимать рынок не только с объективной точки зрения, но и с учетом его субъективной природы — вот что отличает великих трейдеров. Рядовой трейдер смотрит на левую сторону графика, успешный трейдер — на правую.

Как получить преимущество?

Одна из ключевых способностей трейдера — умение иметь дело с неопределенностью, при этом сводя риск к минимальному уровню. Именно так семья Ротшильдов заработала свое состояние в XVIII в. Идея оказалась простой, но гениальной: в те времена, когда коммуникация была очень медленной, Ротшильды с помощью почтовых голубей передавали через Ла-Манш информацию о ценах на золото. Это обеспечивало им по меньшей мере однодневную фору на рынке и колоссальные возможности для арбитража. Когда цены в Париже падали, они покупали там и продавали в Лондоне, получая весомый спред. Их преимуществом была информация, которую Ротшильды грамотно превращали в прибыль.

Способность иметь дело с неопределенностью также предполагает проактивность и умение манипулировать оппонентами. Когда одного из величайших шахматистов планеты Эда Ласкера спросили о его стратегии игры, он ответил, что для достижения успеха часто задает себе вопрос: «Каково сейчас психическое состояние моего соперника и как я могу вывести его из равновесия?» Аналогичным образом лучшим трейдерам присуща способность смотреть на рынок объективно и одновременно глазами своих оппонентов. Чего они боятся больше всего? Что сделают, если цены пойдут вниз? Как признался Ласкер, иногда он достигал победы, «заставляя своего соперника заскучать до смерти или искушая его начать атаку, когда морально он был к ней не готов». Успешные трейдеры применяют эти принципы на повседневной основе и умело играют на слабостях оппонентов, активно формируя собственное будущее.

Участники рынка (и ломбарды) знают, что гораздо проще ограбить кого-то, кто попал в затруднительное положение, чем заработать деньги своим умом на успешном трейдинге, поэтому со временем они превратились в эффективные машины убийства, которые могли бы вызвать гордость у самого Дарвина. Если рынок почует, что какой-либо хеджевый фонд испытывает сложности, можете быть уверены в том, что вокруг него мгновенно соберутся «акулы» и начнут активно толкать рынок против него, пока этот фонд окончательно не утонет. Такая активная «охотничья» роль рынка упускается из виду большинством разработчиков моделей, поэтому их события категории «сигма-девять» нередко материализуются на рынке с завидной регулярностью. Например, если бы Amaranth не залез так безоглядно в газовые фьючерсы, вполне вероятно, что рынок не упал бы так сильно, как это произошло.

Трейдеры рынка FOREX

Развивающиеся страны часто называют валютных спекулянтов «преступниками, ведущими экономическую войну», которые охотятся на слабых и беззащитных, но сами трейдеры рынка FOREX считают себя всего лишь инструментами борьбы между глобальными макроэкономическими силами. Как сказал Джордж Сорос, «в качестве участника рынка я не должен заботиться о последствиях моих [финансовых] действий». Другими словами, дисбаланс на рынке создан не им, так почему Сороса нужно винить в том, что он его исправляет?

Трейдеры рынка FOREX — уникальная порода спекулянтов с почти монашеской преданностью своей профессии, готовых работать день и ночь и искренне интересующихся происходящими в мире событиями. Как повлияет землетрясение в Токио на швейцарский франк? Как отреагирует американский доллар на признаки инфляционного роста в Германии? Попытайтесь объяснить постороннему человеку (или даже вашей второй половине), каким образом вы зарабатываете на жизнь, и на вас будут смотреть как на сумасшедшего. Умение в мгновение ока выбирать, обрабатывать и использовать (к своей выгоде) кажущиеся не связанными между собой бесконечные точки данных — вот что отличает валютного трейдера от остальных. В его глазах любая сделка с активами — это, в сущности, ставка на валютные курсы, и тот, кто умеет соединять точки быстрее других, оказывается на вершине.

Мировые экономики сегодня фактически превратились в одну гигантскую взаимосвязанную машину, и валюта является той самой смазкой, которая обеспечивает гладкую работу механизма. Легендарные валютные трейдеры построили успешные карьеры на том, что они раньше других умели понять, как повлияет событие Х на валюту страны Y. Подобный дар прозорливости часто порождает у трейдеров невероятную самоуверенность, перед которой склонили бы голову профессиональные спортсмены, а в сочетании с огромными размерами доступного им кредитного плеча это часто приводит к ошеломительным по своей величине и дерзости ставкам.

Так, в 1988 г., когда у валютного трейдера Bankers Trust Эндрю Кригера спросили о его короткой позиции по киви [новозеландскому доллару], он высокомерно заявил: «Вы имеете представление о денежной массе Новой Зеландии?» Верьте или нет, но при помощи деривативов Кригеру удалось в один момент открыть против киви короткие позиции, стоимость которых превышала денежную массу Новой Зеландии! Несмотря на то что эта дерзкая ставка в результате принесла ему $300 млн прибыли, в общем смысле, когда самоуверенность превращается в заносчивость, последствия могут быть весьма разрушительными.

Почему не стоит отдавать звездному трейдеру ключи от вашего сейфа?

Мир трейдинга изобилует историями о терминаторах-одиночках, также известных как «жуликоватые трейдеры». Вот некоторые из наиболее известных.

Ясуо Хаманака. Работая на финансовую компанию Sumitomo, пытался монополизировать мировой рынок меди; предположительно трейдер контролировал 5% этого рынка, за что заработал прозвище Мистер 5%. К несчастью для Sumitomo, за свою 10-летнюю карьеру Хаманака регулярно прибегал к мошенничеству и подделке документов, чтобы скрыть растущие убытки. К моменту разоблачения компании они достигли $2,6 млрд, а сам он был приговорен к восьми годам тюрьмы.

Ник Лисон. Ведущий трейдер Barings Bank скрывал свои потери по деривативам на специальном секретном «счете ошибок» под номером 88 888. В результате его ошибки обошлись «Банку королевы» в $1,2 млрд, и Лисону удалось довести до банкротства один из старейших банков Британии.

Джон Руснак. Рядовой валютный трейдер Allied Irish Bank. Его несанкционированные валютные операции на FOREX стоили банку ни много ни мало $691 млн.

Питер Янг. Фондовый трейдер компании Morgan Grenfell больше известен не своими мошенническими операциями (всего-то на $350 млн), а тем, что он появился в суде в женской одежде, пытаясь симулировать умопомешательство. Как оказалось, Янг все же смеялся последним, потому что суд признал его невменяемым и прекратил дело!

Отправить