132

Особенно разумной стратегией это может оказаться, если прямые иностранные инвестиции поступают от фондов коллективного инвестирования (ввиду увеличивающегося значения фондов коллективных инвестиций наблюдается сокращение временных горизонтов для прямых иностранных инвестиций, что повышает вероятность их «разжижения»), поскольку они не обладают ноу-хау, специфическим для конкретной отрасли, и не могут повысить производственный потенциал тех фирм, которые покупают.

На практике разница между портфельными инвестициями в акционерный капитал и прямыми иностранными инвестициями не всегда уловима. Под прямыми инвестициями обычно понимаются случаи, когда инвестор покупает более чем 10%-ную долю иностранной компании, намереваясь принять участие в ее управлении. Однако нет экономических обоснований того, почему рубеж должен пролегать именно по 10%. Более того, сейчас возникают и гибридные формы владения, которые еще сильнее размывают границы. Традиционно прямые иностранные инвестиции проводились транснациональными корпорациями, то есть производственными компаниями, которые ведут операции более чем в одной стране. Однако в последнее время активное участие в прямых иностранных инвестициях стали принимать «коллективные инвестиционные фонды» (по определению ООН, к ним относятся фонды прямых инвестиций, взаимные фонды и хедж-фонды). Инвестиции со стороны этих фондов отличаются от традиционных прямых иностранных инвестиций транснациональных корпораций, поскольку фонды не собираются владеть своими долями бесконечно. Обычно фирмы покупаются для того, чтобы продать их через 5–10 лет или даже раньше, даже необязательно повышая их производственные возможности. Об этом феномене см. материал UNCTAD (2006), World Investment Report, 2006 (United Nations Conference on Trade and Development, Geneva).