1 Herbert, J. (2015). Testosterone: Sex, power, and the will to win. Oxford, UK: Oxford University Press. Цит. на с. 116–118.

2 Sunderland, R. (January 18, 2009). The real victims of this credit crunch? Women // The Observer. [Электронный ресурс] http://www.theguardian.com/lifeandstyle/2009/jan/18/women-credit-crunch-ruth-sunderland (дата обращения 15.01.2015).

3 Prugl, E. (2012). “If Lehman Brothers had been Lehman Sisters…”: Gender and myth in the aftermath of the financial crisis // International Political Sociology, 6 (1), 21–35. Цит. на с. 21.

4 John Coates, interviewed in Adams, T. (June 18, 2011). Testosterone and high finance do not mix: So bring on the women // The Guardian. [Электронный ресурс] http://www.theguardian.com/world/2011/jun/19/neuroeconomics– women-city-financial-crash (дата обращения 20.02.2014).

5 Kristof, N. (February 7, 2009). Mistresses of the universe // New York Times. [Электронный ресурс] http://www.nytimes.com/2009/02/08/opinion/08kristof.html?_r=0(дата обращения 13.01.2015).

6 Adams (2011), там же.

7 Kristoff (2009), там же.

8 (July 13, 1902). Excluding women from brokers’ offices; movement started in Wall Street to put an end to female speculating – reasons why brokers object to business of this kind – instances of woman’s lack of business knowledge – why they are “bad losers.” // New York Times. [Электронный ресурс] http://query.nytimes.com/mem/archive-free/pdf?res=9502E0D9113BE733A2575 °C1A9619C946397D6CF (дата обращения 13.01.2015).

9 Обложка Time от 24 мая 2010 года. Процитирована у Nelson, J. (2013). Would women leaders have prevented the global financial crisis? Teaching critical thinking by questioning a question // International Journal of Pluralism and Economics Education, 4 (2), 192–209.

10 Введением термина “большой качающийся хрен” мы обязаны Lewis, M. (1989). Liar’s poker: Rising through the wreckage on Wall Street. New York: Norton.

11 Croson, R., & Gneezy, U. (2009). Gender differences in preferences // Journal of Economic Literature, 47 (2), 448–474. Цит. на с. 467.

12 Nelson, J. (2014). The power of stereotyping and confirmation bias to overwhelm accurate assessment: The case of economics, gender, and risk aversion // Journal of Economic Methodology, 21 (3), 211–231.

13 Nelson (2014), там же. См. табл. 1 на с. 216. В двух исследованиях были получены результаты, показывающие большую склонность к финансовым рискам у женщин, с размером эффекта d от –0,34 до 0 до 0,74, и от –0,25 до 0 до 0,49. В четырех последующих экспериментах не было найдено статистически значимых различий. В пяти исследованиях результат был от 0 до низкого d = 0,37 и высокого d = 0,85. В последних семи исследованиях были получены результаты от низкого d в диапазоне 0,06 до 0,17 до высокого d от 0,55 до 1,13.

14 Nelson (2014), там же. Цит. на с. 212.

15 Stanley, T. D., & Doucouliagos, H. (2010). Picture this: A simple graph that reveals much ado about research // Journal of Economic Surveys, 24 (1), 170–191.

16 Скорее, ось y – это “мера точности”; обратный показатель стандартной ошибки, которая обычно снижается с размером выборки.

17 Nelson (2014), там же. Цит. на с. 221.

18 Заметьте, что это упражнение рассматривает “рискованное поведение в сфере финансов” как единый конструкт, а это, как указывает Нельсон, неизученное допущение.

19 Соответственно: Hartog, J., Ferrer-i-Carbonell, A., & Jonker, N. (2002). Linking measured risk aversion to individual characteristics // Kyklos, 55 (1), 3–26; Sunden, A. E., & Surette, B. J. (1998). Gender differences in the allocation of assets in retirement savings plans // American Economic Review, 88 (2), 207–211; Barber, B. M., & Odean, T. (2001). Boys will be boys: Gender, overconfidence, and common stock investment // Quarterly Journal of Economics, 116 (1), 261–292.

20 Например, Hartog et al. (2002), там же, обнаружил, что неприятие риска снижается с повышением доходов и богатства.

21 Schubert, R., Brown, M., Gysler, M., & Brachinger, H. W. (1999). Financial decision-making: Are women really more risk-averse? // American Economic Review, 89 (2), 381–385. Любопытно, что они также обнаружили, что, когда абстрактная лотерея была представлена как риск потери (например, “Вы бы предпочли точно потерять 30 долларов или с вероятностью 50 % рискнули бы потерять 100 долларов?”), женщины рисковали достоверно чаще, чем мужчины. Но опять-таки это различие исчезло, когда лотерея была представлена в менее абстрактном контексте вопросов страхования. Однако существуют и противоположные результаты, см.: Powell, M., & Ansic, D. (1997). Gender differences in risk behaviour in financial decision-making: An experimental analysis // Journal of Economic Psychology, 18 (6), 605–628.

22 Vlaev, I., Kusev, P., Stewart, N., Aldrovandi, S., & Chater, N. (2010). Domain effects and financial risk attitudes // Risk Analysis, 30 (9), 1374–1386. В этом исследовании ученые выявили три типа финансовых решений: позитивные (абстрактная “выгода”, вопросы пенсии и зарплаты), позитивные и сложные (ипотека и инвестиционные решения) и негативные (абстрактная “потеря” и страховка). Половых различий не наблюдалось ни в целом, ни в каждой из этих трех групп.

23 Henrich, J., & McElreath, R. (2002). Are peasants riskaverse decision makers? // Current Anthropology, 43 (1), 172–181.

24 При контроле всех других измеряемых переменных. Cameron, L., Erkal, N., Gangadharan, L., & Meng, X. (2013). Little emperors: Behavioral impacts of China’s onechild policy // Science, 339 (6122), 953–957.

25 Gneezy, U., Leonard, K. L., & List, J. A. (2009). Gender differences in competition: Evidence from a matrilineal and a patriarchal society // Econometrica, 77 (5), 1637–1664. В этих исследованиях использовались нетривиальные ставки.

26 Gong, B., & Yang, C.-L. (2012). Gender differences in risk attitudes: Field experiments on the matrilineal Mosuo and the patriarchal Yi // Journal of Economic Behavior and Organization, 83 (1), 59–65.

27 Cardenas, J.-C., Dreber, A., von Essen, E., & Ranehill, E. (2012). Gender differences in competitiveness and risk taking: Comparing children in Colombia and Sweden // Journal of Economic Behavior and Organization, 83 (1), 11–23.

28 Booth, A., & Nolen, P. (2012). Gender differences in risk behaviour: Does nurture matter? // Economic Journal, 122 (558), F56 – F78; Booth, A., Cardona– Sosa, L., & Nolen, P. (2014). Gender differences in risk aversion: Do singlesex environments affect their development? // Journal of Economic Behavior and Organization, 99, 126–154.

29 Порой экономисты определяют задачи на “риск” как ситуации, в которых вероятность выгоды известна, и используют “неопределенность” для описания ситуаций, в которых вероятности неизвестны. Однако здесь этому правилу не следуют.

3 °Cross, C. P., Copping, L. T., & Campbell, A. (2011). Sex differences in impulsivity: A meta-analysis // Psychological Bulletin, 137 (1), 97–130. Размер эффекта (d = 0,36).

31 Cross et al. (2011), там же. Размер эффекта d = –0,34. Авторы предполагают, что женщины более склонны выбирать колоды с высоким риском из-за большей чувствительности к наказанию. Однако колоды с большим и малым риском в целом уравнены по вознаграждению и наказанию.

32 Holt, C. A., & Laury, S. K. (2002). Risk aversion and incentive effects // American Economic Review, 92 (5), 1644–1655. См. также: Harbaugh, W., Krause, K., & Vesterlund, L. (2002). Risk attitudes of children and adults: Choices over small and large probability gains and losses // Experimental Economics, 5 (1), 53–84. В этом исследовании были представлены участники в возрасте от 5 до 64 лет. Они играли на “реальные и ощутимые ставки” (с. 55). Авторы указывают: “В то время как многие другие исследователи обнаружили, что мужчины меньше избегают риска, чем женщины, при данном алгоритме действий мы не нашли подтверждений гендерных различий в рискованном поведении или во взвешивании вероятностей ни у детей, ни у взрослых”. Цит. на с. 66, сноска убрана.

33 Henrich & McElreath (2002), там же. Цит. на с. 175 и 176 соответственно.

34 Akerlof, G. A., & Kranton, R. E. (2000). Economics andidentity // Quarterly Journal of Economics, 115 (3), 715–753.

35 Akerlof, G. A., & Kranton, R. E. (2010). Identity economics: How our identities shape our work, wages, and well-being. Princeton, NJ: Princeton University Press. Цит. на с. 10.

36 Akerloff & Kranton (2010), там же. Цит. на с. 6.

37 Например, Nguyen, H., & Ryan, A. (2008). Does stereotype threat affect test performance of minorities and women? A meta-analysis of experimental evidence // Journal of Applied Psychology, 93 (6), 1314–1334. Более скептический вывод с учетом величины эффекта угрозы подтверждения стереотипа, см.: Stoet, G., & Geary, D. C. (2012). Can stereotype threat explain the gender gap in mathematics performance and achievement? // Review of General Psychology, 16 (1), 93–102.

38 Carr, P. B., & Steele, C. M. (2010). Stereotype threat affects financial decision making // Psychological Science, 21 (10), 1411–1416.

39 Brooks, A. W., Huang, L. Kearney, S. W., & Murray, F. E. (2014). Investors prefer entrepreneurial ventures pitched by attractive men // Proceedings of the National Academy of Sciences, 111 (12), 4427–4431.

40 Gupta, V. K., Goktan, A. B., & Gunay, G. (2014). Gender differences in evaluation of new business opportunity: A sterotype threat perspective // Journal of Business Venturing, 29, 273–288.

41 Gupta, V. K., Turban, D. B., Wasti, S. A., & Sikdar, A. (2009). The role of gender stereotypes in perceptions of entrepreneurs and intentions to become an entrepreneur // Entrepreneurship Theory and Practice, 33 (2), 397–417.

42 Lemaster, P., & Strough, J. (2014). Beyond Mars and Venus: Understanding gender differences in financial risk tolerance // Journal of Economic Psychology, 42, 148–160; Meier-Pesti, K., & Penz, E. (2008). Sex or gender? Expanding the sex-based view by introducing masculinity and femininity as predictors of financial risk taking // Journal of Economic Psychology, 29 (2), 180–196.

43 Twenge, J. (1997). Changes in masculine and feminine traits over time: A meta-analysis // Sex Roles, 36 (5–6), 305–325.

44 Meier-Pesti & Penz (2008), там же. Стимул-напоминание о маскулинности и феминности в этом исследовании представлял собой картинку либо мужчины в деловом костюме, либо женщины с ребенком (или, в контрольном условии, гендерно-нейтральную картинку), а затем участников просили написать об этой сценке и дописать неоконченные предложения по теме.

45 Reinhard, M.-A., Stahlberg, D., & Messner, M. (2008). Failure as an asset for high-status persons: Relative group performance and attributed occupational success // Journal of Experimental Social Psychology, 44 (3), 501–518; Reinhard, M.-A., Stahlberg, D., & Messner, M. (2009). When failing feels good: Relative prototypicality for a high-status group can counteract ego-threat after individual failure //Journal of Experimental Social Psychology, 45 (4), 788–795.

46 Reinhard, M.-A., Schindler, S., & Stahlberg, D. (2013). The risk of male success and failure: How performance outcomes along with a high-status identity affect gender identification, risk behavior, and self-esteem // Group Processes and Intergroup Relations, 17 (2), 200–220.

47 Weaver, J. R., Vandello, J. A., & Bosson, J. K. (2013). Intrepid, imprudent, or impetuous? The effects of gender threats on men’s financial decisions // Psychology of Men and Masculinity, 14 (2), 184–191. Для сравнения участников просили протестировать электродрель.

48 В этом втором эксперименте использовалась недооценка отсроченного вознаграждения как зависимая переменная и было обнаружено более импульсивное поведение в условиях угрозы маскулинности.

49 Nelson, J. A. (2014). Are women really more risk-averse than men? A re-analysis of the literature using expanded methods // Journal of Economic Surveys, 29 (3), 566–585. Цит. на с. 576.

50 Beckmann, D., & Menkhoff, L. (2008). Will women be women? Analyzing the gender difference among financial experts // Kyklos, 61 (3), 364–384.

51 Nelson (2014), там же. Цит. на с. 225.

52 Honekopp, J., & Watson, S. (2010). Meta-analysis of digit ratio 2D:4D shows greater sex difference in the right hand //American Journal of Human Biology, 22, 619–630.

53 Voracek, M., Tran, U. S., & Dressler, S. G. (2010). Digit ratio (2D:4D) and sensation seeking: New data and metaanalysis // Personality and Individual Differences, 48 (1), 72–77. Цит. на с. 76.

54 Herbert (2015), там же. Цит. на с. 52.

55 Honekopp, J., & Watson, S. (2011). Meta-analysis of the relationship between digit-ratio 2D:4D and aggression //Personality and Individual Differences, 51 (4), 381–386. Небольшая корреляция была обнаружена только для мужчин (r = –0,08 для левой руки r = –0,07 для правой руки), но она была снижена до незначимой корреляции r = –0,03 после коррекции для предвзятости публикации.

56 Voracek et al. (2010), там же. Авторы, заметив, что в основе поиска ощущений лежит сложная биологическая система, а также на него влияет множество психосоциальных факторов, пишут: “Учитывая все, что нам известно, неудивительно, что довольно упрощенческие подходы, например, исследования, применяющие 2D:4D (гипотетический, еще не достаточно валидизированный маркер пренатального тестостерона), оказываются бесплодными”. Цит. на с. 76.

57 Vermeersch, H., T’Sjoen, G., Kaufman, J. M., & Vincke, J. (2008). 2D:4D, sex steroid hormones and human psychological sex differences // Hormones and Behavior, 54 (2), 340–346.

58 Apicella, C., Carre, J., & Dreber, A. (2015). Testosterone and economic risk taking: A review // Adaptive Human Behavior and Physiology, 1 (3), 358–385. Цит. на с. 369. Заметьте, что определение рискованного поведения в этой статье взято из экономики, то есть оно подразумевает задачи на лотерею и азартные игры. Однако следующий обзор тех же авторов по корреляциям индекса 2D:4D со “связанными с риском конструктами” обнаружил еще больше несоответствий.

59 Соответственно, Apicella, C. L., Dreber, A., Campbell, B., Gray, P. B., Hoffman, M., & Little, A. C. (2008). Testosterone and financial risk preferences // Evolution and Human Behavior, 29 (6), 384–390; Stanton, S. J., Mullette-Gillman, O. D. A., McLaurin, R. E., Kuhn, C. M., LaBar, K. S., Platt, M. L., et al. (2011). Low– and high-testosterone individuals exhibit decreased aversion to economic risk // Psychological Science, 22 (4), 447–453; Sapienza, P., Zingales, L., & Maestripieri, D. (2009). Gender differences in financial risk aversion and career choices are affected by testosterone // Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America, 106 (36), 15268–15273; Schipper, B. C. (2014). Sex hormones and choice under risk. Working Papers, University of California, Department of Economics, No. 12, 7. Doi, H., Nishitani, S., & Shinohara, K. (2015). Sex difference in the relationship between salivary testosterone and inter-temporal choice // Hormones and Behavior, 69, 50–58.

60 Stanton, S. J., Liening, S. H., & Schultheiss, O. C. (2011). Testosterone is positively associated with risk taking in the Iowa Gambling Task // Hormones and Behavior,

59 (2), 252–256; Mehta, P. H., Welker, K. M., Zilioli, S., & Carre, J. M. (2015). Testosterone and cortisol jointly modulate risk-taking // Psychoneuroendocrinology, 56, 88–99.

61 Cueva, C., Roberts, R. E., Spencer, T., Rani, N., Tempest, M., Tobler, P. N., et al. (2015). Cortisol and testosterone increase financial risk taking and may destabilize markets // Scientific Reports, 5, 11206.

62 White, R. E., Thornhill, S., & Hampson, E. (2006). Entrepreneurs and evolutionary biology: The relationship between testosterone and new venture creation // Organizational Behavior and Human Decision Processes, 100 (1), 21–34.

63 Sapienza et al. (2009), там же. Корреляция проявилась, когда анализ был ограничен диапазоном пониженного уровня тестостерона, как в заданиях на лотерею, но это предполагает нелинейный эффект тестостерона, при котором большая склонность к риску наблюдается у людей со средним уровнем тестостерона, но не с высоким (то есть у женщин с высоким тестостероном и у мужчин с низким – с поправкой на пол).

64 Hewlett, S. (January 7, 2009). Too much testosterone on Wall Street? // HBR Blog Network. [Электронный ресурс] http://blogs.hbr.org/2009/01/too-much-testosterone-on-wall/ (дата обращения 15.04.2010).

65 Coates, J. M., & Herbert, J. (2008). Endogenous steroids and financial risk taking on a London trading floor // Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America, 105 (16), 6167–6172. Предполагается и делается вывод, что тестостерон и доходы связаны между собой через склонность к повышенному риску.

66 Цит. по: Solon, O. (July 13, 2012). “Testosterone is to blame for financial market crashes,” says neuroscientist // Wired. [Электронный ресурс] http://www.wired.co.uk/news/archive/2012–07/13/testosterone-financial-crisis (дата доступа 13.01.2015). К тому же, когда обстоятельства на рынке складываются неблагоприятно, мощное повышение кортизола, вызванное стрессом, отрицательно влияет на принятие решений.

67 Apicella, C. L., Dreber, A., & Mollerstrom, J. (2014). Salivary testosterone change following monetary wins and losses predicts future financial risktaking // Psychoneuroendocrinology, 39, 58–64.

68 Leproult, R., & Van Cauter, E. (2011). Effect of 1 week of sleep restriction on testosterone levels in young healthy men // JAMA, 305 (21), 2173–2174.

69 Из трех исследований женщин с управлением уровнем тестостерона двум не удалось обнаружить влияния на рискованное поведение в заданиях с лотереей. Zethraeus, N., Kocoska-Maras, L., Ellingsen, T., von Schoultz, B., Hirschberg, A. L., & Johannesson, M. (2009). A randomized trial of the effect of estrogen and testosterone on economic behavior // Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America,

106 (16), 6535–6538; Boksem, M. A. S., Mehta, P. H., Van den Bergh, B., van Son, V., Trautmann, S. T., Roelofs, K., et al. (2013). Testosterone inhibits trust but promotes reciprocity // Psychological Science, 24 (11), 2306–2314.

Небольшое третье исследование обнаружило, что доза тестостерона усиливала рискованное поведение в задании “карточная игра по-айовски”, в котором обычно женщины рискуют чуть больше. van Honk, J., Schutter, D. J. L. G., Hermans, E. J., Putman, P., Tuiten, A., & Koppeschaar, H. (2004). Testosterone shifts the balance between sensitivity for punishment and reward in healthy young women // Psychoneuroendocrinology, 29 (7), 937–943. В одном исследовании мужчин с управлением уровнем тестостерона участники больше рисковали в задании с воздушными шариками, но не в задании “карточная игра по-айовски” и не в третьем задании на игру в кости. Goudriaan, A. E., Lapauw, B., Ruige, J., Feyen, E., Kaufman, J. M., Brand, M., et al. (2010). The influence of high-normal testosterone levels on risk-taking in healthy males in a 1-week letrozole administration study // Psychoneuroendocrinology, 35 (9), 1416–1421. Воздействие заключалось в создании либо нормального уровня тестостерона и несколько пониженного уровня экстрадиола, либо тестостерона в нижних границах нормы и экстрадиола в верхних границах.

7 °Cueva et al. (2015), там же.

71 См., напр.: Solon (2012), там же. Коатс к тому же полагает, что, поскольку женщины менее подвержены стрессу, связанному с финансовой конкуренцией, так как больше озабочены социальной, они также будут менее, чем мужчины, подвержены отрицательным воздействиям повышения уровня кортизола на принятие решений. Однако идея, что женщина-трейдер не сочтет потерю крупных сумм стрессом, кажется довольно неправдоподобной.

72 Напр.: Ryan, M., Haslam, S., Hersby, M., Kulich, C., & Atkins, C. (2007). Opting out or pushed off the edge? The glass cliff and the precariousness of women’s leadership positions // Social and Personality Psychology Compass, 1 (1), 266–279.

73 Ibarra, H., Gratton, L. & Maznevski, M. (March 10, 2009). Claims that women are inherently more cautious are deeply troubling // Financial Times. [Электронный ресурс] http://www.ft.com/intl/cms/s/0/00829b22-0d14-11dea555-0000779fd2ac.html#axzz3wbxCXczm (дата обращения 03.01.2015).

74 Интервью с The Naked Scientists (August 3, 2015). The truth behind testosterone. [Электронный доступ] http://www.thenakedscientists.com/HT ML/interviews/interview/1001388/ (дата обращения 03.12.2015).

75 По словам Kristoff (2009), там же, на Всемирном экономическом форуме в Давосе все согласились, что это был бы оптимальный банк.

76 Prugl (2012), там же. Цит. на с. 22.

77 Nelson (2013), там же. Цит. на с. 205–206.

78 Как описал сенатор США Джим Баннинг. Цит на с. 657 в McDowell, L. (2010). Capital culture revisited: Sex, testosterone and the city // International Journal of Urban and Regional Research, 34 (3), 652–658.