Еще одна причина доверять способности золота к восстановлению, даже после значительного снижения цен в 2011–2015 годах, – это классическая модель торговли сырьевыми товарами, называемая «Восстановление».

Зимой 2015 года я провел пару дней в Доминиканской Республике с Джимом Роджерсом, знаменитым инвестором, торговцем сырьевыми товарами и вторым основателем Quantum Fund, партнером Джорджа Сороса.

Не многие инвесторы видели так много циклов «быков и медведей» на стольких рынках, как видел Джим. Когда мы встретились, золото стоило примерно 1200 долларов за унцию; позднее оно упало до уровня 1050. Джим рассказал мне, что он старается сохранить то золото, которым уже владеет, но не покупает больше по цене 1200 долларов. Он ждал того, что он назвал «50-процентным восстановлением», и сообщил, что это будет сигналом к тому, что можно покупать еще. Этот методический подход к торговле не менял нашу общую фундаментальную точку зрения, что цена на золото в конечном счете поднимется намного выше – возможно, до 10 000 долларов за унцию или больше. Идея восстановления должна быть использована в возможностях краткосрочной торговли и определения точек входа для новых инвесторов, а не как фундаментальное положение золота.

Например, если золото стоило 200 долларов за унцию, как было в 1990-х годах, а затем взлетело до 1900 долларов, как случилось в августе 2011 года, согласно 50-процентному восстановлению цена снизится до 1050 долларов за унцию, что является средней точкой между 200 и 1900. Джим сказал мне, что никогда не видел роста цен на товары с низкой цены до супервысокой без 50-процентного восстановления на этом пути. Нижней чертой для Джима Роджерса было продолжать накапливать золото в свой портфель при цене 1050 долларов.

Такой вид ценового поведения, или изменчивости, не является чем-то необычным, но долгосрочный прогноз не изменился, поскольку основы экономики, и валютной системы, и денежная математика – это одно и то же. Конец игры для золота в мире, потерявшем доверие к бумажным деньгам, это по крайней мере 10 000 долларов за унцию, возможно, намного выше, потому как более высокая цена необходима, чтобы восстановить доверие во время паники, не прибегая к дефляции. Если вы думаете, что паника в будущем маловероятна или что доверие к бумажным деньгам будет продолжаться до бесконечности, тогда, возможно, золото для вас не является предпочтительным видом денег. История показывает, что паника и потеря доверия всего лишь вопрос времени. В этих обстоятельствах золото – самое надежное средство сбережения.

Несмотря на обеспокоенность инвесторов восстановлением, которое не является такой уж неожиданностью, золото по-прежнему является рекордсменом в долгосрочном периоде, если измерять в долларах (к моменту написания этого текста подорожав на 450 % с 1999 года и на 3000 % с 1971 года).

Одной из опасностей для мелких инвесторов является то, что мы подходим все ближе к точке, когда золото резко пойдет вверх, физическое золото может стать все труднее и труднее получить. Я не сомневаюсь, что центральные банки, государственные инвестиционные фонды и крупные хедж-фонды смогут получить некоторое количество физического золота по высокой цене. Однако можно предвидеть времена, когда монетные дворы собираются остановить выпуск золота, у мелких брокеров будут задолженности по заказам, а вы не сможете получить золото в тех количествах, в каких захотите, независимо от цены. Это еще один аргумент для приобретения аллокированного золота сейчас, так вы не останетесь за бортом, когда цена начнет бесконтрольный и беспорядочный рывок вверх.