Книга: Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга
Назад: Совместная работа
Дальше: Заключение Ваш подход к торговле
Письмо от Мартина
Семь дней с доктором элдером
Письмо Мартина выдержано в телеграфном стиле, и я решил добавить свои комментарии на полях. У многих профессиональных групп есть свой язык, который позволяет участникам очень быстро обмениваться информацией друг с другом, но окружающие мало что понимают из их разговора. Мартин написал свой дневник именно таким языком, который понятен нам троим, но может показаться неясным другим. Мои комментарии помогут понять написанное.А. Э.
Суббота, 16 августа 2003 г.
1.1. Первоначальная оценка: Dow Jones, NASDAQ, S&P 500 на месячном, недельном и дневном графиках. Бычий или медвежий рынок?
1.1. Я предпочитаю начинать домашнюю работу с обзора широкой картины рынков. Как выглядит месячный тренд — он восходящий, нисходящий или боковой? А недельный? Я использую импульсную систему для определения характера рынка (бычий, медвежий или нейтральный) в любом временном масштабе. Здесь домашняя работа показывает, что DJIA, S&P и NASDAQ на месячных, недельных и дневных графиках имеют восходящие или нейтральные тренды. (А. Э.)
1.2. Если большая тройка — Dow, NASDAQ и S&P — показывает бычий тренд, подтверждают ли это индексы второго уровня? Широкий восходящий или нисходящий тренд, подтверждаемый большинством более мелких индексов, скорее всего, продолжится. Вот почему стоит анализировать более сотни индексов, как крупных, так и мелких, которые есть во многих программах типа TC2000.
Миллионы людей смотрят на крупные индексы, но многие ли анализируют более мелкие? Отслеживание состояния сегментов рынка дает вам преимущество перед толпой игроков. (А. Э.)
1.3. Каждая акция входит в какую-то подгруппу, которая в свою очередь является частью отраслевой группы. Если начать анализ на уровне группы, а затем перейти к подгруппам, то можно получить более полное представление о состоянии рыночного тренда. Существует несколько подходов к определению групп, включая популярную классификацию Investors’ Business Daily. Я предпочитаю анализировать отраслевые группы в TC2000, поскольку в этой программе можно одним щелчком переходить от подгрупп к входящим в них акциям.
Анализ рыночных групп необходим по двум причинам: определение состояния рынка и выделение сильнейших и слабейших групп, тех, в которых можно выбирать акции для покупки или короткой продажи. Две из четырех групп, показанных в дневнике Мартина, — MG122 «Независимые нефтегазовые компании» и MG755 «Оптовая торговля медицинским оборудованием» — демонстрируют устойчивый рост, группа MG313 «Бытовая техника и хозтовары» падает, а MG815 «Сети и средства связи» находится в наиболее привлекательном состоянии. Она рухнула с максимума выше 7000 на вершине бычьего рынка в 2000 г. до уровня ниже 100, более чем на 90 %. Это необычно даже для отдельной акции, а тем более для целой группы. В 2002 г. падение прекратилось, и в последний год группа начала медленно разворачиваться и расти, сформировав модель «дно блюдца». (А. Э.)
Воскресенье, 17 августа
2.1. Сценарий: создаем список падших ангелов для покупки
Мы ищем группы и, следовательно, акции, которые потеряли львиную долю прежней цены и начинают снова расти.
Сначала мы отмечаем все группы, которые больше всего соответствуют следующему графику. Выполнение этой задачи вместе с друзьями помогает сконцентрироваться.
Как ни странно, эту работу лучше всего делать вручную. Ни один механический сканер не сделает это так же хорошо.
2.1. Допустим, рынок — это финансовые олимпийские игры. В каких соревнованиях вы бы стали участвовать? Вряд ли можно выбрать тяжелую атлетику, легкую атлетику и прыжки в воду и рассчитывать на успех во всех трех видах. Успешные спортсмены на чем-то специализируются, и вам следует решить, какая из рыночных игр предпочтительнее в данный момент. Можно остановиться на чем угодно — на новых выпусках акций, на торговых диапазонах, на прорывах, на игре против прорывов, но только не на всем сразу.
В период, охваченный записями дневника, рынок только начал подниматься от дна, на котором он оказался в результате паники после краха вслед за пиком 1999–2000 гг. Многие акции, поднявшиеся выше зоны стоимости в 1990-х гг., скатились в 2001–2002 гг. ниже мало-мальски разумной стоимости. Я предлагал искать акции, которые сформировали модель «рыболовный крючок» — продолжительное падение с большой высоты с образованием дна блюдца и плавным подъемом. (А. Э.)
Первый заход принес нам 15 групп. На втором заходе мы отобрали из них пять лучших групп. После споров о том, форма каких графиков лучше соответствует нужной модели, мы сошлись на следующих группах:
2.2. От групп к отдельным акциям
2.2. Если вы ищите падших ангелов среди групп и подгрупп, то стоит посмотреть и на входящие в них акции. Остерегайтесь вяло торгующихся акций — их легко купить, но трудно продать, и выход часто заканчивается сильным проскальзыванием. Доверяйте больше глазам, а не компьютеру — ни один сканер не сравнится с наметанным глазом. Я с улыбкой воспоминаю, что нам понадобился целый день для составления списка — сегодня это занимает не более пары часов. К счастью, наш рабочий день был скрашен поездкой на близлежащий виноградник, где мы провели дегустацию вин в старинном погребке. (А. Э.)
Следующим в нашей повестке дня была разбивка групп на акции и отбор тех, которые лучше всего подходили под определение «падшие ангелы».
Чтобы ограничиться реально торгуемыми бумагами, мы применили фильтр, установив минимальный среднедневной объем за 50-дневный период на уровне 150 000 акций.
И снова мы все делали в два захода, постоянно сверяясь с недельными графиками. Сначала мы пометили все акции, подпадающие под определение «падшие ангелы». Затем мы выбрали лучшие из найденных.
В результате получился список из 27 акций, которые заслуживали более тщательного изучения. Для детальной оценки мы ввели их в электронную таблицу.
Понедельник, 18 августа
3.1. Поиск наиболее привлекательных акций: пять из 27
Понедельник начинаем с детального анализа всех акций из нашего списка. Для этого используем TradeStation (или Metastock), что позволяет также наблюдать за импульсной системой. Добавляем в электронную таблицу колонки «Н» (недельный), «Д» (дневной) и «Комментарий».
Импульсная система д-ра Элдера
Каждый столбик на месячном, недельном и дневном графике окрашен в зеленый, синий или красный цвет. Цвета означают следующее.
Зеленый: быстрая EMA (13 столбиков) и гистограмма MACD идут вверх. Результат: можно покупать или воздержаться от торговли; короткая продажа не допускается.
Красный: быстрая EMA (13 столбиков) и гистограмма MACD идут вниз. Результат: можно играть на понижение или воздержаться от торговли; покупка не допускается.
Синий: EMA и гистограмма MACD идут в разные стороны. Результат: можно покупать, играть на понижение или воздержаться от торговли.
3.2. Что именно мы ищем
Вот как выглядит наша электронная таблица после анализа недельного и дневного графика каждой акции в TradeStation.
3.2. Даже с учетом времени на восстановление сил после нашей дегустации мы потратили на сокращение списка очень много. Графики FNSR наглядно показывают то, что мы искали. Недельный график — бычье расхождение и гистограммы MACD, и линий MACD, медленный устойчивый рост у правого края. Дневной график — и гистограмма MACD, и EMA идут вверх, индекс силы показывает, что медведи выдохлись во время падения цены на прошлой неделе. (А. Э.)
• Мы берем только акции, у которых недельная импульсная система синяя или зеленая.
• Как выглядит гистограмма MACD?
• Как далеко от EMA находится текущая цена? Сильно ли растянута резинка? Находится ли цена в зоне стоимости между медленной EMA (26– или 22-столбиковой) и быстрой EMA (13-столбиковой)?
• Есть ли медвежьи расхождения гистограммы MACD или индекса силы?
Мы сократили наш список до 12 акций, попадающих в категорию «можно покупать».
Ниже приведены недельный и дневной графики FNSR, показывающие, что мы ищем.
Вторник, 19 августа
4.1. Цель для входа, уровень стоп-приказа и цель по прибыли
Для каждой акции из категории «можно покупать» мы устанавливаем цель для входа (на дневном графике), уровень стоп-приказа (на дневном графике) и цель по прибыли (на недельном графике).
4.1. Дневник показывает, как электронная таблица расширяется по мере выполнения домашней работы. Мы использовали дневные графики для определения уровней входа и стоп-приказов, а недельные графики для определения цели по прибыли. Мы собирались покупать вблизи зоны стоимости, представленной скользящими средними, размещать стоп-приказы у последних минимумов и устанавливать целевую цену вблизи зоны сопротивления. Под зоной стоимости имеется в виду область между двумя скользящими средними. (А. Э.)
Снова используем FNSR в качестве примера того, как мы определяем цель для входа, цель по прибыли и уровень стоп-приказа.
Для определения цели по прибыли мы смотрим на предыдущие уровни поддержки и сопротивления.
4.2. Соотношение «риск/доходность»: жирный или тощий кролик?
Используя цифры из предыдущей электронной таблицы, добавляем колонку для расчета соотношения «риск/доходность» (R/R) для каждой акции из категории «можно покупать».
4.2. Наша ожидаемая доходность — это расстояние от уровня входа до целевой цены, а риск — расстояние от уровня входа до стоп-приказа. Хотя мы можем изменять эти уровни в дальнейшем, они очень полезны для сравнения акций. Я называю акции с хорошим соотношением «жирные кролики», а с плохим — «тощие кролики». Охотиться лучше на жирных кроликов, а не на тощих. (А. Э.)
4.3. Итоговый рейтинг: последний взгляд на недельный и дневной графики
Во время последнего просмотра недельных и дневных графиков мы оцениваем акции по трехбалльной шкале: 1 — отлично, 2 — хорошо, 3 — посредственно.
Четыре акции (CSCO, FNSR, JNPR и VIGN) прошли последнее испытание с двойной «1». RHAT вошла в наш список покупок в результате очень высокого отношения R/R (прибыли/риска), равного 20,3.
4.3. Мы искали плавные и устойчивые тренды с небольшими откатами. Когда кандидатов раз, два и обчелся, это может и не понадобиться, но в тот уик-энд у нас их было больше, чем надо. Мы составили рейтинг качества недельных и дневных трендов, чтобы выявить самых привлекательных кандидатов. (А. Э.)
4.4. Правила контроля над капиталом
4.4. Мартин применил правило двух процентов к счету, с которого мы собирались торговать. Это позволило ему в каждой сделке рисковать $2120 при капитале, равном $106 000. Зная максимальный размер риска на сделку и риск на акцию, нетрудно рассчитать максимальное количество акций, которое можно купить.
Например, если он хотел купить CSCO по $18,35 или ниже при стоп-приказе на уровне $17,27, то риск составлял $1,08 на акцию. Поскольку суммарный разрешенный риск на сделку равен $2120, можно купить 1900 акций CSCO. (А. Э.)
Допустим, торговый счет равен $106 000, мы применяем правило двух процентов к пяти выбранным из нашего списка акциям и рассчитываем размер сделки (например, 1900 акций CSCO, 4800 акций FNSR).
4.5. Размещение приказов
Вторник, 19 августа. Список приказов, составленный до открытия рынка:
Купить 190 °CSCO @ 18,35.
Купить 4800 FNSR @ 1,88.
Купить 2000 JNPR @ 13,90.
Купить 3000 RHAT @ 6,80.
Купить 6400 VIGN @ 2,30.
Приказы по CSCO, FNSR и VIGN были исполнены. RHAT и JNPR росли слишком быстро и так и не откатились к уровню исполнения приказа.
Глядя на дневник в ретроспективе, видишь, что вход в эту сделку был ошибкой. Три существующие позиции практически выбрали разрешенные 6 % капитала, которыми можно было рисковать. Вход в эту сделку нарушал правило шести процентов. (А. Э.)
Среда, 20 августа и четверг, 21 августа
Что делать, если сделка разворачивается против вас. Моя кривая обучения
В среду, 20 августа мы до открытия рынков просмотрели весь список из 27 акций (недельные и дневные графики) и обнаружили, что DTHK выглядела намного лучше, чем накануне. Недельный график стал сильнее (синий), а дневной закрылся выше EMA (зеленый), начав новый восходящий тренд. Следуя правилам контроля над капиталом, мы решили купить 6800 акций DTHK по 3,01. Наш приказ был исполнен.
В четверг, 21 августа, мы до открытия рынков проанализировали открытые позиции. Это было сделано не для поиска новых возможностей для входа, а с целью управления четырьмя позициями по CSCO, FNSR, VIGN и DTHK.
Оказалось, что недельный и дневной графики DTHK стали красными — это был сигнал на выход из сделки по рыночному приказу на открытии в тот день с признанием небольшого убытка, пока он не стал крупным.
Не желая признавать убыток (знакомо?), я попробовал убедить д-ра Элдера: «Может, подождем еще денек? А вдруг акция покинет красную зону? Может, не размещать рыночный приказ на открытии, а подождать более приемлемой для выхода цены в течение дня? А вдруг цвет недельного графика изменится до пятницы? Стоит ли принимать решение среди недели?»
У меня было еще несколько аргументов в пользу сохранения этой убыточной позиции. Но я заранее знал ответ на каждый из них.
«Ты можешь оставить эту позицию и действовать как знаешь. Я же отдам приказ на продажу до нашего отъезда из гостиницы утром».
Еще час я спорил сам с собой и после завтрака все же решил отдать приказ на продажу. Как только это было сделано, с меня словно гора свалилась, и я обрел то, что требовалось для выполнения моего плана (трехчасовой прогулки по австрийским горным тропам), — душевное спокойствие от признания небольшого убытка по одной позиции и удовлетворение от хороших результатов по оставшимся трем.
Пятница, 22 августа и далее
• Ежедневный обзор индексов Dow Jones, NASDAQ и S&P 500 (недельные и дневные графики). Сохраняется ли бычий тренд?
• Анализ позиций по каждой акции. Как выглядит недельная и дневная импульсная система?
• Следует ли акция тренду или нарушает его?
• Не пришло ли время зафиксировать прибыль или выйти из позиции?
«Привет, Алекс!
Сегодня утром рынки прекрасны!! Сброса акций не наблюдается, объемы не катастрофические (по крайней мере по акциям, которые я отслеживаю), полагаю, что у нас еще будут возможности для повторного входа.
Наш выбор CSCO, FNSR и AKAM принес мне чистыми более $5000 ☺.
Ты сегодня продал свои позиции? Я зафиксировал прибыль по жестким стоп-приказам по многим позициям в преддверии изменения ситуации».
Назад: Совместная работа
Дальше: Заключение Ваш подход к торговле
