Результаты основываются на реакции финансовых рынков на объявление о поглощении. Если финансовые рынки эффективны или как минимум эффективны бо́льшую часть времени, то в момент поглощения учитывается все, что известно о компании. Когда делается сообщение, что компания A заплатит определенную сумму за приобретение компании B, изменение цен на их акции отражает ожидания рынка в отношении финансовой производительности. Мы ожидаем, что цена акций приобретаемой компании пойдет вверх, иначе продажа не состоится. А что происходит с акциями приобретающей компании? Если ожидается хорошая сделка для приобретающей компании, то ее акции тоже поднимутся. Но обычно цена на акции покупающей компании снижается, что отражает ощущение, что выгода не соответствует вложенной сумме.
