Глава 11. Краткосрочная ориентированность капитализма

Компании, существующие в условиях капиталистической экономики, должны выполнять двойное планирование. С одной стороны, им необходимо отслеживать краткосрочную картину состояния их дел, чтобы убедиться: они достигают необходимого роста и получают желаемую прибыль. С другой стороны, компаниям следует учитывать выполнение плана долгосрочных инвестиций, гарантирующего прибыльность, рост и устойчивое развитие.

И частные предприятия, и коммунальные службы хорошо справляются с двойным планированием. Частные предприятия представляют собой, как правило, семейные компании, и в них долгосрочный бизнес-план может передаваться через поколения. Семье не нужно выпускать общественные акции, и поэтому нет неоходимости представлять общественности квартальный или годовой отчет о выручке и прибыли. Семейная компания может сколько угодно инвестировать в долгосрочный успех и на какой-то краткосрочный период вправе даже уйти в минус.

То же самое можно сказать и о коммунальных службах. Водоснабжение, предоставление газа и электричества находится под контролем общества. Эти службы должны приносить прибыль в настоящий момент и ориентироваться на будущее. Им следует улучшать свои возможности и повышать результаты для успеха в будущем. Их цели по прибыли устанавливаются управляющими, и они, с одной стороны, обязаны удовлетворять желания настоящих инвесторов, а с другой – обеспечивать долгосрочный рост.

Публичные компании, напротив, имеют определенную склонность к краткосрочному планированию и управлению. Скорее всего они осознают ожидания инвесторов для настоящего периода. Если корпорации не удастся оправдать их ожидания, то многие инвесторы, вполне вероятно, продадут свои акции и вложат деньги в более прибыльный бизнес. Некоторые инвесторы могут остаться с компанией в течение одного или двух неудачных лет, но не дольше.

Управлению публичной компании приходится делиться своими планами на текущий период. Недостаток в конце периода может привести к тому, что финансовое сообщество понизит рейтинг акций компании и изменит свою рекомендацию с «купить» или «сохранить» на «продать». Компания увидит, что стоимость ее заемных средств стала расти. Управление начнет делать все возможное, чтобы выполнить план. Высшее руководство будет скорее преувеличивать результаты по продажам в текущем квартале, хотя законы и против этого. Оно может преуменьшить число продаж, когда они высоки, чтобы преувеличить их в следующем квартале. От квартала к кварталу управление стремится создать картину идеальных продаж и роста прибыли, а не удручающих дефицитов и неудач.

Другая проблема таится в том, что рынки акций все чаще привлекают инвесторов и спекулянтов, готовых очень быстро зайти на рынок и уйти с него. Таким образом, вместо того чтобы становиться долгосрочными инвестициями, капитал служит больше краткосрочным целям, а на долгосрочное инвестирование не остается средств.