1. На стоимость заимствований для лизинга оказывают влияние: финансовая состоятельность лизингополучателей; риски лизингодателей и других кредиторов при реализации лизинговых проектов; гарантийное обеспечение лизинговых сделок; взаимосвязанные между собой сроки амортизации имущества, сроки кредитных договоров, сроки договоров лизинга; валюта сделки; место заимствования; инфляция; предусмотренные в договоре отклонения от ставки LIBOR и от ставок рефинансирования ЦБ РФ; схемы проведения лизинговых операций и др.

2. В 2003–2010 гг. имел место почти шестикратный рост фондирования лизинговых операций. В докризисный период среднегодовые приросты равнялись 65,0 %, а с учетом кризиса они сократились до 28,1 % в рублях.

3. Расчеты индекса HHI _fin показали, что в благоприятные годы имел место рост концентрации финансирования. Происходило это, прежде всего, за счет роста банковского кредитования. С началом проявления негативных тенденций и наступлением кризиса стали активнее использоваться иные направления фондирования лизинга: авансы, собственные средства лизингодателей и др. Затем произошел сначала медленный, а вскоре убыстряющийся рост объемов нового бизнеса на рынке лизинговых услуг, который сопровождался притоком в отрасль банковских кредитов. В результате уровень концентрации финансирования в 2010 г. превысил почти на четверть значение индекса в 2007 г.

4. Средний показатель стоимости заемных ресурсов для финансирования проектов лизинговых компаний почти всегда был близок по значению к ставке рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком России.

5. Несмотря на достоинства лизингодателей как заемщиков, доля банковского кредитования в общем объеме финансирования лизинга не находится в прямой зависимости от объемов нового бизнеса. Это свидетельствует о том, что банковское кредитование лизинга сталкивается с конкуренцией со стороны других источников финансирования сделок; менеджерами лизинговых компаний постоянно генерируется построение сложных схем многоканального финансирования лизинговых проектов; сказывается влияние крупных сделок с альтернативными (банковским) источниками финансирования на общие статистические результаты.

6. Устанавливаемые ЦБ РФ лимиты кредитования на одного заемщика подвигли многих лизингодателей «дробиться», создавать несколько побочных компаний и «заводить» новые сделки в те из них, которые не обременены нагрузкой норматива. В результате стало складываться преувеличенное впечатление о формировании банковских лизинговых холдингов.

7. Статистические данные свидетельствуют о том, что банковское кредитование всегда превышало все иные источники финансирования лизинга, даже в разгар кризиса, когда удельный вес кредитов российских банков сократился до уровня менее 40 %. Только один раз в период кризиса среднегеометрические годовые темпы прироста банковских кредитов к базовому году (13,7 %) были меньше, чем аналогичный показатель по всем иным источникам финансирования (15,6 %). За весь период наблюдения превышение банковских кредитов над иным финансированием лизинга составляло 45 %.

8. Изменения «авансоемкости» лизинговых сделок в России обусловлено рядом факторов: обострением конкуренции среди участников лизингового бизнеса как в регионах, так и в отдельных сегментах рынка; относительно небольшим или нулевым удельным весом авансовых платежей в лизинговых компаниях, которые обслуживают крупные холдинги, когда лизингополучателями являются корпоративные клиенты; ростом доли лизинга с использованием государственных средств; применением в практике работы лизингодателей большого количества новых лизинговых продуктов, предусматривающих минимизацию авансовых платежей и максимизацию доходности по сделке; кредитованием лизинговых сделок поставщиками имущества, часто предусматривающим освобождение лизингополучателя от уплаты авансового платежа. Уменьшение авансоемкости лизинговых проектов происходило наряду с поддержанием высокого удельного веса собственных средств лизингодателей в общем объеме финансирования. В результате в 2010 г. почти на треть сократилось превышение авансов над средствами лизингодателей, инвестированных в лизинговые сделки.

9. Благодаря возможности расширять заимствования леверидж в течение трех докризисных лет увеличивался, а с наступлением кризиса последовал двухлетний спад. Экономический подъем опять охарактеризовался ростом левериджа.

10. Сравнение нормативов по соблюдению левериджа лизинговыми компаниями в Китае с практикой российского лизингового рынка свидетельствует о приемлемости подобного рода требований в соседнем государстве для отечественного лизинга.

11. Если рассматривать леверидж лизингового проекта как инвестиционного проекта, что вполне оправданно, то этот показатель следует рассчитывать как отношение заемных средств к сумме собственных средств лизингодателя и авансовым платежам.

12. Суммарная контрактная стоимость новых договоров лизинга в 2003–2010 гг. превышала сумму финансирования лизинга или первоначальную стоимость лизингового имущества в полтора раза.