1. Управляющие активами не демонстрируют устойчивого умения выбирать акции.

2. Никто не может выбрать наилучший момент на рынке.

3. Из-за 1-го и 2-го пунктов бессмысленно выбирать управляющих на основании их прошлой эффективности.

4. Из-за 1-го, 2-го и 3-го пунктов наиболее рациональным способом инвестирования в акции является использование пассивно управляемых инструментов с низкими издержками, то есть индексных фондов.